自去年11月份法院受理債權人對華晨汽車破產重整申請後，華晨的去留一直都是個迷。此前不斷有媒體曝出其“接盤俠”或將是一汽，但還沒等一汽站出來發言，華晨卻按捺不住了。
2月3日，華晨中國發布公告稱，“本公司董事會注意到，有媒體發表若幹有關中國一汽集團可能收購本公司股份及將本公司私有化的報道。董事會謹此澄清，據本公司作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，本公司並不知悉媒體報道所載資料的來源” 。
乍一看，華晨這一波操作像極了官方闢謠，其實你細品就會發現，在所謂的公告中並沒有明確指出傳聞的真實性，而是用了一個很巧妙的詞語來替代——“不知悉”。換句話說，“不知道這件事”可並不代表“這件事不成立”。
資本市場嗅覺敏銳
2月3日，有媒體報道稱，一汽集團計劃作價約72億美元（約合人民幣465億元）收購華晨中國汽車控股有限公司股份，相關收購計劃正在討論中，具體將分兩步實施，第一步，前者先收購華晨汽車集團控股有限公司所持華晨中國30.43%的股份及遼寧省交通建設投資集團持有的11.89%股份，第二步，對華晨中國剩餘的股份提出強制性收購要約，同時收購後將在香港上市的華晨中國進行私有化。
有意思的是此消息還未經任意一方當事人出面說明，就被資本市場嗅到了商機，果然還是資本市場的嗅覺最敏銳。當日下午1點，華晨中國（01114.HK）直線拉昇近20個點，最高漲幅超25%，隨後股價有所回落，最終收盤報7.22港元，漲幅為13.52%，總市值365.3億港元（摺合人民幣304億元）。
與此同時，A股的金盃汽車盤中秒板，上漲10.12%漲停、申華控股直線拉昇，最終上漲8.92%，港股新晨動力漲幅一度逼近20%，最終上漲13.79%。要知道，上述這四家上市公司可以都隸屬於華晨汽車旗下。
估計華晨自己都沒想到反應會如此之大，隨後立馬發佈《有關若幹媒體報道的澄清公佈》，“以示清白”。根據公佈顯示，華晨中國對該媒體發表的若幹有關中國一汽集團可能收購公司股份及將公司私有化的報道並不知悉。
注意，是“不知悉”而非直言“消息造假”，這也就意味著“私有化”這件事情還是有可能發生的，或許是時間問題。正所謂“無風不起浪”，如果該媒體報道的消息當真是謠言，為什麼華晨不採取必要的法律手段來維護自身的權益呢？還是說華晨高層方面確實有此意向，但具體實施起來難度稍大，為了不“打草驚蛇”，只好選擇先打一劑“煙霧彈”，不直面問題本身，等待事件推進到位後再說，畢竟華晨也不是一次兩次被“打臉”了。
瘦死的駱駝比馬大
其實從去年4月份以來，有關華晨集團即將爆發債務風險、發生債務違約的消息就沒停過，正如筆者之前的文章中表述，去年10月的“暴雷”只不過是“壓死駱駝的最後一根稻草”。但話雖如此，筆者一直以為華晨不至於淪落到如此田地。
儘管根據華晨汽車2020年債券半年報顯示，集團總負債1328.44億元，但這對於總資產高達1700億元的華晨來說，遠不能達到資不抵債的情況。再說了，和力帆、眾泰、夏利相比，華晨至少還有一個寶馬“護體”。
要知道2015年至2019年，華晨寶馬給華晨中國貢獻的淨利潤分別有38.23億元、39.93億元、52.33億元、62.45億元和76.26億元。即便是2020年上半年，華晨寶馬銷量僅為26.2萬輛，較2019年同期26.4萬輛的銷量同比下滑了0.8%，但華晨寶馬對華晨中國未經審核純利的貢獻可是由2019年上半年的35.52億元大增23.4%至43.83億元。
去年9月有相關機構發佈研報稱，對於傳言一汽集團計劃收購華晨中國，雖然華晨中國已表明不知情，但該投行認為在母企解除抵押股份合約後，華晨中國私有化或賣盤機會仍有可能，重申“買入”評級，目標價9.7港元/股。並且，預估華晨中國今年和明年銷量分別上升15％和7％。
可見，“瘦死的駱駝比馬大”，作為華晨集團旗下的優質資產，華晨中國的股價還是有操作空間可言的。況且，之前的重整隻涉及了集團本部的自主品牌板塊，集團旗下上市公司及與寶馬、雷諾等的合資公司則“安然無恙”，這也是為什麼一個未經核實的小道消息就能讓其股價上漲高達25%的根本原因。
至於這匹“瘦死的駱駝”到底有多值得入手，這麼說吧，雖然根據2018年10月11日華晨汽車發佈公告顯示，從2022年開始寶馬持股比例將從50%提升至75%，但這部分利潤依然非常可觀，而且華晨寶馬的作用不僅於此，在此期間寶馬一來仍會持續輸送先進的技術，二來在品牌價值方面也會有所賦能。
論體量，華晨1000多億的外債不是誰都能吃得下的，反觀2020年營收6960億元、整車銷量370.6萬輛的一汽，不管實力還是財力都是綽綽有餘。論關係，華晨汽車不僅距離一汽集團地理位置最近的車企，還是瀋陽的老牌國企，上萬員工、上億國有資產可不能隨便說改革就能被改革的，最終大概率會被其他央企來接手，就好比當年的“瀋陽機床”。論發展，當今一汽左手一汽紅旗，右手一汽-大眾奧迪，如果再把華晨寶馬也收入囊中，未來發展可以說是前途無量。
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