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2020.08.08
人口危機，正在上演。
01
這一次，首當其衝的是日本。
據日本總務省最新發布的數據，截至2020年，日本國內共有1.24億人口，與前一年相比減少約50.5萬，減少數創下歷史新高，這也是日本人口連續第11年減少。
從2008年開始，日本人口開始“負增長”：11年裡，日本總人口從最高點的1.27億銳減到如今的1.24億。
嚴峻的問題是，日本人口出生率還在持續下滑，“少子化”的勢頭有增無減。
2019年，日本出生人口僅為86.6萬人，刷新了歷史最低記錄。而同一年，死亡人數高達137.8萬人，創下了歷史新高。
要知道，日本並非人口小國，而是世界第十一人口大國，僅次於中國、印度、美國、印尼、巴西、巴基斯坦、尼日利亞、孟加拉國、俄羅斯、墨西哥等國家。
1億多人口，每年的出生人口還不到90萬，出生率僅為6.9‰。我國2019年人口出生率為10.48‰，印度出生率則高達17.6‰。
更嚴峻的問題在於，日本老齡化率再次創出新高，位居全球首位。
2019年，日本65歲以上人口占比上升0.35個百分點至28.41%，創下歷史新高。
這一數字，遠遠超過以老齡化率高企著稱的歐美國家，也遠遠超過亞洲其他國家。以20%的標準來看，日本早已步入“超級老齡化社會”。
值得一提的是，日本並未限制生育，而且一直出臺政策鼓勵生育。這些政策包括托幼免費、兒童津貼、醫療費用補貼，幾乎承包了兒童從幼兒到大學的所有學費。
然而，這些政策對於人口形勢仍舊無濟於事，難以阻擋人口負增長的步伐。
02
人口負增長，將會帶來多大的影響？
1990年代，日本最為矚目的現象當屬“泡沫經濟破裂”。當時，房價從最高點下跌60%以上，從此一蹶不振，而日本經濟也陷入長期停滯狀態，不復當年榮光。
這場泡沫破裂背後，既有廣場協議、貿易爭端的時代因素，也有投機狂歡最後落得一地雞毛的鐵律使然，更不乏人口危機帶來的長期影響。
1980年代，如今被稱為日本的“泡沫經濟”時代。當時，日本經濟一路飆升，“超越美國”的呼聲不絕於耳，房價也是一日千里，在“土地不會貶值”和“東京房價永遠漲”兩大神話的加持之下，炒房熱情前所未有之高漲。
從1985年底到1990年初，短短四年多時間，日本城市地價增長了200%。1990年，僅東京都的地價就相當於美國全國的土地價格，而美國的面積則是東京的1.5萬倍。
然而，1990年代到來，一切都天翻地覆。
1990年，股票市場率先崩盤。短短一兩年間，日經指數從最高的38915點跌到14309點，跌幅高達50%以上。
接著，樓市崩盤。由於土地市場與資本市場關係密切，資本市場崩盤隨即傳導到樓市。金融機構為避免損失，要求企業償還貸款，企業不得不變賣股票和不動產，大量地產拋到樓市，地價應聲而跌。
20多年來，日本六大主要城市住宅用地價格跌幅達到65%。隨著房價暴跌，國民財富持續縮水，損失高達1500萬億日元，相當於日本3年的GDP總和。
如今，日本東京、大阪等主要城市的房價，仍舊不及北上深。
東京大都會區雖然人口不斷流入、國際資本持續湧入，加上奧運等概念的炒作，房價有所復甦，但整體房價仍未回到歷史最高點。
日本樓市大崩盤，看似始於貿易戰，成於廣場協議，爆發於貨幣超發，但其實早就蘊藏在經濟結構之中。
當時，日本的城鎮化率就已接近80%，處於城鎮化末期，而1990年代日本65歲以上人口占比就已超過14%，進入深度老齡化階段，15-64歲的勞動力人口在1990年代達到70%的高點後就一路下滑。
顯然，如果只是廣場協議及貨幣超髮帶來的問題，日本經濟不至於停滯20多年之久，房價更不至於將近30年都沒回到歷史高位。
這背後人口結構的變局，恐怕是核心原因所在。
03
人口負增長，影響有多大？
其一，人口負增長，老齡化日益嚴峻，勞動力人口不足，延遲退休恐將成為常態。
老齡化率日益嚴峻，除了帶來顯而易見的養老金負擔難題之外，更為直接的影響在於勞動力人口嚴重不足，延遲退休就會成為常態。
今年年初，日本國會通過了《70歲就業法案》，規定自2021年4月開始，企業允許僱用有意願的員工直到70歲。有個別企業則將僱員的退休年齡，從65歲上調到80歲。
其二， 人口負增長，少子化與老齡化的存在，如果不能迅速提高人口素質，必然導致經濟增長停滯。
眾所周知，人口、資本和全要素生產率，是經濟增長的三大要素。如果人口負增長，尤其是勞動力人口持續減少，那麼由於勞動力供給不足，產業工人無法滿足需求，加上老年人口儲蓄意願不足，影響資本形成，從而進一步拖累經濟增長。
當然，如果人口減少的同時，人口素質能迅速得以提高，同時伴隨技術進步，那麼經濟增長下滑的勢頭也能得到一定程度的遏制。
其三，人口一旦負增長，房地產泡沫就無法維持。日本房價從上世界90年代泡沫破裂之後，就一直未能再回到歷史高位。
人口，是生產者也是消費者。一個國家，如果沒有足夠多的人口，大規模的公共建設就無法維持，依靠原有人口配置的公共資源將會出現過剩，這在房地產領域變現得尤其明顯。
一個國家年輕人口越多，越容易形成資產泡沫，而老年人增多之後，當初的資產泡沫沒有這麼多人來接盤，資產回報率可能會下降，這對房地產的影響尤其大。
人口是房地產的長期之矛，這個規律適用於每一個國家。
04
日本化，這一名詞不脛而走。
所謂日本化，有兩重含義。第一重含義，指的是經濟上的日本化。
日本自“泡沫經濟”破裂之後，長期沿襲超寬鬆的財政貨幣政策，以零利率乃至負利率刺激經濟，但收效甚微，經濟長期陷入停滯當中。
這一次，疫情重創全球經濟，幾乎所有國家都步入了日本化的“救市”道路：負利率，超寬鬆，高債務，這種局面顯然難以長期維持。
日本化的第二重含義，指的是少子化+老齡化，人口危機的重壓迫在眉睫。
日本是全球老齡化率最高的國家，也是世界上生育率相對較低的國家之一，人口負增長的形勢持續了11年之久，長期拖累經濟發展。
據聯合國預測，如果人口生育形勢無法逆轉，到2050年，日本總人口可能減少到1.05億左右，到2100年，日本總人口可能只剩約7500萬。
這種局面，相當危險。人口問題，應當引起足夠重視。
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