2020年A股收官後，據統計機構稱，股民人均賺10.9萬。而將數據散落在普通股民頭上，箇中滋味只有自己清楚了。
就行業來看，白酒行情貫穿全年，以120%的漲幅居首。陝西股民在一年總結之餘，又看到西安自己的“國民汽水”品牌冰峰，也在籌劃2021年上市的消息。
感慨從小喝到大的老牌飲料，希望通過IPO募集資金，發力創新和營銷想要激起年輕消費者的共鳴，進而重新搶回“本屬於自己”的市場份額。
同時，還有更多人疑惑作為老牌四大名酒之一，陝西人自己的西鳳酒，卻始終困於陝西一隅，十年間四度衝擊IPO卻均宣告失敗，矇頭做著“飄香三千年”的美夢。
2020年底，西鳳酒再次確定上市時間表，屆時老陝期待的西鳳酒真的能“再創輝煌”嗎？
來源：陝西西鳳集團官網
XI'AN
我們為什麼期待西鳳酒
我們是一個擁有悠久釀造歷史的國家，各省份乃至各城市都有屬於自己的代表酒品牌。
甚至於在酒文化不流行於年輕群體的當下，當你向旁人訴說家鄉特產時，酒，自然也是極具代表性的標誌。譬如，說起貴州，總要帶上茅臺，提到山西汾酒，總有人捧場吟出那句“借問酒家何處有，牧童遙指杏花村”。
陝西自然也不例外。
1952年，周恩來總理親自批示的第一屆全國評酒會上，西鳳酒力壓全國數萬家酒廠，在白酒領域與山西杏花村汾酒、貴州茅臺酒、四川瀘州老窖麴酒並列“四大名酒”。
進入90年代，市場的改革開放讓陝西本土酒業展開了爭霸陝西市場的徵戰。
西鳳酒、太白酒、長安酒、西安酒、秦川酒、杜康酒、城固酒、瀘康酒、秦洋酒、三糧液、隋唐酒（美水酒廠）、延河酒、龍泉酒、老榆林等數十家酒業，成百甚至上千系列被推向市場。
群雄爭霸的戲碼，看似繁榮，實際上90年代白酒業出現千載難逢市場機遇，消費升級導致高端酒的需求倍增。茅臺、瀘州老窖、汾酒等適時推出高端產品，發力推廣全國擴張，甚至佔據著陝西市場高端以及超高端的份額。
但同為四大名酒的西鳳酒，在黃金時期抱著“金字招牌”不肯改革，沒有拿得出手的高端酒品牌，終究錯失了這一黃金時期。直到2000年左右，陝西地產酒卻只佔了本土市場消費總量的25％－30％左右。
到了2001年，不知是不幸還是幸運，王延安進入西鳳後開啟飽受詬病的“經銷商”模式，並推出“西鳳6年、15年”，拿下省政府唯一指定接待用酒。
隨後2003年董小軍藉助金庸來華山，推出“華山論劍西鳳酒”；2009年，孫士淮成立了國花瓷西鳳酒運營中心，並帶著他的“國花瓷西鳳酒”問世西安。
自此，西鳳酒攜三大子品牌在2010年前後，打敗放棄批發模式，推出10年太白、窖藏太白等系列的太白酒，以經銷商模式徹底奠定陝酒老大的稱號。
然而在陝酒群雄爭霸之際，“四大名酒”之三的山西汾酒、貴州茅臺、四川瀘州老窖都在和五糧液、劍南春等爭奪全國頭把交椅的位置。西鳳酒，頂著鳳香型這一獨一無二的白酒分類老大，為了本土份額專注省內市場，錯失白酒行業黃金年代以及自身生產銷售模式的原因，卻始終困於陝西一隅。
可縱使，老陝時不時帶著“恨鐵不成鋼”的心態感慨西鳳酒為啥名聲傳到了外省，銷售卻很難鋪遍全國。但每逢看到西鳳酒籌備上市的消息時，也不由得期盼西鳳能衝擊IPO成功。
甚至在三五好友討論今晚喝啥酒時，老陝們也總是笑呵呵的強烈推薦西鳳6年，推薦語不外乎是“這可是陝西獨有的鳳香型，嚐嚐！”
頗有一種，自家孩子總是學習再差，關起門來一個罵得比一個狠，但在外人面前總要交口誇讚孩子自身的優點。
老陝們，總是對西鳳酒充滿期待。
來源：陝西西鳳集團官網
XI'AN
上市之路漫漫，體系飽受詬病
那西鳳酒值得我們的期待嗎？
在近日陝西官媒在報道《全省2020年重點項目觀摩活動》時，面對“四大名酒”中唯一未上市的西鳳集團，看似不留情的，實在避重就輕的點名西鳳酒：
“產能不足、品牌影響力偏弱、市場開拓力度不夠……西鳳酒一直囿於省內，並錯失了2002年起的中國白酒行業發展黃金十年。”
表示，在進入白酒行業第一方陣的百億元銷售門檻面前，西鳳距此仍有40億元的差距。
對此西鳳集團黨委書記、董事長張正再次定下目標：公司力爭到明年進入全國百億名酒陣營，“十四五”末西鳳股份完成上市，進入中國白酒第一方陣。
上市目標的又一次提及，讓大眾再次看見西鳳酒對於衝擊資本市場的野心，只是自2009年至2019年期間，十年時間，西鳳酒四次衝擊IPO均宣告失敗，這期間，暴露了西鳳酒的太多問題。
首先要說及的是觀念問題，其實在國營酒廠期間，瀘州老窖抓住90年代國家進行大中型國有企業改革的機會，成為白酒類上市公司的元老。而西鳳酒直至99年才完成股份制改造。
換而言之，西鳳酒及當地政府在對待改革和外來資本的引入上，始終保持謹慎態度，而在這種情形下，“經銷銷售模式”這個畸形卻成為西鳳酒發展模式的主導。
而此後一次次上市失敗，也與該模式密不可分。
西鳳萬噸酒罐 來源：陝西西鳳集團官網
2010年為了上市，改制重組後的西鳳酒，引入中信產投以3.6億元持股15%，坐穩了西鳳酒第二大股東的交椅。
2012年在西鳳雄心勃勃籌備上市時，新華網一篇《陝西西鳳酒虧損4.2億 因銷售弄虛作假騙取補貼》，曝光了2010年企業營收15億，作為主體企業的西鳳酒公司“鉅虧4．2億元”，母公司西鳳酒集團卻“潛盈2．6億元”。
揭露了西鳳集團不僅通過內部層層轉銷、提前開具發票等方式在銷售上弄虛作假，相關人員還通過各種途徑拿到了各類補貼和獎勵，變相損害企業，向個人輸送利益。
財務造假，直接斬斷了西鳳酒的首次衝擊IPO之旅。
被媒體曝光，政府核查審計的西鳳酒，雖然痛下決心，開始著手削弱了西鳳酒品牌經銷商的強勢。
2012年-2014年期間，經銷商收入佔比逐漸下滑，分別是78.11%、74.93%和66.50%，同時也直接影響了西鳳酒營收和淨利業績。
為此，西鳳酒再次折戟於2016年第二次上市的路上。
同一年，也就是2016年，以茅臺為首的龍頭們身價水漲船高，茅臺率先突破8000億元，另有4家千億級白酒企業，並非白酒消費大省的安徽，也誕生了3家百億市值的白酒企業。
這讓入局後急於得利的資本及經銷商們急壞了，此後兩年，西鳳酒加足馬力連續衝擊IPO。
但是沒有解決自身問題，如何謀求上市成功。
2017年，西鳳酒原總經理張鎖祥、原副總經理高波因貪汙、行賄等被判刑，經銷商郝海錄、丁濟民通過行賄獲得原始股被判刑。
該事件直接導致西鳳酒三敗IPO。
2018年，西鳳酒被爆出一款產品疑似塑化劑超標，在審核首發上會前一天撤回了申請材料，第四次折戟。
這也是迄今為止西鳳酒距離A股最近的一次。
十年四敗，西鳳酒堪稱“傳奇”的經歷，著實讓不少業內人士和媒體忍不住深入挖掘。
總結時西鳳酒絕大一部分失敗的原因，被認定為西鳳酒是業內唯一靠經銷商開發品牌，反向拉動業績提升的企業。
由於包銷產品的過度成功，導致酒企話語權旁落，經銷商對於品牌的掌控權凌駕於酒企之上，即使是強勢的外來資本如中信系，也少有發揮餘地。
另一部分則是資本的逐利性，雖然中信產業基金通過聘請原五糧液總經理徐可強試圖實現三個目標，即：
1、陝西西鳳建設成全國西鳳；
2、經銷模式由過去的包銷為主、包銷商控制發展到廠家控制；
3、實現人才全國化，推動整個西鳳的品牌全國化。
但過於追求上市的目的性，讓改革始終只停留在表象。
屢屢失敗，也讓中信的耐心耗盡，2020年，中信產業投資基金正式退出，持股15%的第二大股東已變更為陝西地電股權投資有限公司。
陝地電隸屬於陝西省國資委，因此有業內人士猜測，中信系的退出後是由地方資本接盤，不排除當地有意持續加碼西鳳酒。
同時也有消息稱，目前陝西省對於西鳳酒極為重視，可能會由副省級運作西鳳上市，改變寶雞市主導主控西鳳酒的局面。
屢戰屢敗，陝西接手，西鳳酒的上市故事，也需要換一個說法了。
XI'AN
務實起來的西鳳酒能再次成功嗎？
2010年籌備上市時，西鳳酒就提出“打造百億西鳳”“重回中國名酒第一陣營”等品牌復興計劃。
在十年四敗IPO之後，就業內和媒體深挖來看，數次對外披露的招股書中，都沒有改變經銷模式和自身生產模式的內容。
前面說了，中信對西鳳內部改造頗為無力或者無心去改造，在最後一次衝擊IPO的招股書裡，相對於2012年-2014年期間，2015年至2017年，經銷銷售模式銷售金額分別佔主營業務收入的98.60%、99.49%和99.43%。
彼時西鳳酒共有股東經銷商14家，合計持有其7.55%的股權。
關於這一點，證監會也在反饋意見中就這一問題進行了詳細詢問。
其次是西鳳酒讓業內吐槽的，外購基酒和委託生產。
這兩種模式在白酒行業較為常見，但如同西鳳酒這樣大規模使用在業內屬實罕見。
2014年-2016年，西鳳酒分別外購基酒30589.34噸、21238.24噸、18179.56噸，同期西鳳酒基酒的產量為7074.34噸、9981.70噸、8809.80噸。
2014年-2016年，西鳳酒合作生產產品分別佔總銷量的24.31%、31.83%、37.21%，佔比逐年上升。
外購基酒，或者對外委託生產，一般是在企業銷量太好產能不夠用的時候才會採取的策略，實際上，西鳳酒的產能閒置相當驚人。
報告中，那幾年西鳳酒基酒的產能利用率分別為58.95%、83.18%、73.42%，成品酒的產能利用率分別為69.03%、63.12%、56.56%。
上遊大量採購基酒、下遊委託生產、銷售依靠經銷商構成的西鳳酒，想要上市成功，要從根子去改革。
在本次西鳳酒通過陝西官媒釋放的信息中，我們可以看見西鳳有做出改變的姿態和計劃。
關於走出陝西市場，西鳳表示：目前，西鳳集團省內精耕與省外拓展並行，確立浙江、江蘇、河南等5個省外重點精耕市場。
相較於此前東一榔頭西一棒子，或者野心勃勃喊出佈局全國的口號，提出重點精耕思路的西鳳酒變得務實起來。
在經銷模式方面，西鳳酒亦有動作。
據瞭解，西鳳酒自去年以來其對經銷模式進行了大幅度調整，分別設立了營銷管理公司、品牌運營公司和電商公司，實行“自主經營+經銷商+互聯網”的經銷模式。整體而言，自營綜合產品和電商銷售大幅增長，佔比提升，品牌經銷佔比持續下降。
西鳳能否改變經銷商主導產品的現狀，提高企業話語權，由廠商主導產品呢？
業內人士曾表示，改變是短期內難以產生質變的，雖然說法不同，但目前經銷商模式仍舊是銷售大頭。西鳳想要華麗轉身，仍需要由企業主導推出的“大單品”銷售額能達到30億元才行，即廠家產品銷售大於經銷商產品銷售。或者壯士斷腕。
最令人關注的是西鳳酒終於披露要對自身產能進行擴大。
西鳳表示：要以項目建設為引領，壯大以西鳳酒為龍頭的鳳香型白酒產業集群，支撐寶雞千億菸酒食品產業集群建設。
寶雞機床產業智能化提升項目由陝西秦川機床、寶雞機床等建設，總投資44.5億元。
二次創業目標裡顯示：加快實施技改項目（一期），新建3萬立方米儲酒罐群、3萬噸基酒擴能工程、3萬噸制曲技改工程，加快數字化、智能化工廠改造。
與此同時，西鳳現代物流園、萬噸酒海庫等項目同步推進。
■ 總投資100.8億元，建設3萬噸儲酒、3萬噸制曲技改、3萬噸優質鳳香型基酒儲存，數字化、智能化工廠改造等
■ 建成後實現銷售收入210億元、利稅80億元，帶動就業1.6萬餘人
2020年11月12日，西鳳酒技改項目現場的釀酒設備。
產能提升、儲存物流體系擴大、生產技術改革，一項項均戳中西鳳酒自身生產模式的弊端。
只是，這些舉措能否改變依賴經銷商模式、外購基酒和委託生產的現況，西鳳酒得把說出來的項目落地且實打實的投入到生產中去，才能檢驗結果是否符合預期。
而在項目之外，更要改變的是保守的思維和吸附在西鳳酒之上的利益團體，擴充足以跟的上市場的人才。
已經習慣省內當老大的西鳳酒，想要第五次真正完成上市之路，需要的是一場徹頭徹尾的改革。
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多年來，老陝們對西鳳酒的期待從未減少，我們看待西鳳酒上市，認為這只是擴大企業規模的手段，不應該是西鳳酒的目的。
正如曾經那個目標一樣，西鳳就不應只是陝西西鳳，老陝好的這口西鳳酒，更希望能它能成為中國西鳳！
主筆：號稱嬉皮
審核：Lyna、CHEN
監製：號稱嬉皮
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文章不代表榮耀西安網觀點
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