每經記者：張虹蕾 每經編輯：陳俊傑
2020年的A股市場上，中環股份（002129，SZ）動作頻頻。不論是籌謀許久的中環集團層面“百億混改”落定，還是加碼大尺寸硅片步伐提速，都頗具看點。
2020年7月，中環股份控股股東中環集團百億混改落定。TCL科技（000100，SZ）成為中環集團“混改”項目的最終受讓方，確定摘牌收購中環集團100%股權，TCL科技成為中環股份間接控股股東。
彼時，業界一度熱議，百億“混改”之後，TCL科技的面板產業和中環的光伏、半導體材料將如何融合？背後的收購邏輯又是什麼？時隔近半年，TCL科技再有新的資本動作。12月14日，中環股份公告顯示，TCL科技增持，增持比例達到中環股份總股本的2.57%。
國內科技巨頭的資本動作，和中環股份的業務佈局密切相關。此前，TCL科技副總裁兼董事會秘書廖騫表示，中環所處的光伏新能源產業或半導體產業，都極其符合TCL尋找新增長動能的核心訴求。
中環股份2007年4月在深交所上市，主營業務圍繞硅材料展開，已形成了新能源（光伏單晶硅片）和半導體（半導體拋光片）雙主業。
上市以來，中環股份營業收入由2007年6.96億元增長至2019年的168.87 億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤由 2007 年的 1.03 億元增長至2019年的9.04億元。2020年前三季度，中環股份實現營業收入133.77億元，同比增長11.32%，歸母淨利潤8.46億元，同比增長20.57%。
毛利率方面，中環股份光伏業務毛利率較為穩定，即使2018年行業遭遇低谷期，也沒有太大波動。半導體行業具有典型的週期性，中環股份該業務跟隨行業波動，近年來處於上升週期，毛利率2019年為18.87%。
與增長的業績相匹配，中環股份在研發投入方面也持續增長。2019 年研發支出11.769億元，同比增長50.70%，研發支出佔營業收入比重 6.92%，研發費用佔比在行業中處於前列。
有光伏分析師對記者表示，在單晶硅片大尺寸的趨勢下，M12硅片是具備革命性意義的換代產品。
但一位光伏領域的研究人士對《每日經濟新聞》記者表示，長遠來看，單晶硅片“雙寡頭”地位很難動搖。以市場上現有的典型“雙寡頭”為例，例如乳製品業的蒙牛、伊利，空調行業的格力、美的，一旦形成市場，追趕者很難超越。
事實上，相比更為外界熟知的光伏業務，中環股份在半導體領域的佈局更早。硅片是重要的晶圓製造材料，是半導體芯片的載體，90%以上的半導體芯片是以硅片為基礎材料製造的。在半導體方面，中環股份2000年設立天津環歐半導體材料，依託承擔的國家重大專項公司建立了的區熔設備製造、單晶製造、硅片加工及IGBT設計和製造的國產IGBT產業鏈。近幾年，中環股份加大半導體硅片投入力度。
在中環集團混改迎來TCL入主後，“新能源+半導體”雙主業的中環股份，未來還有哪些值得期待的發展空間？公司又面臨哪些考驗因素？
國資研究專家、上海天強管理諮詢有限公司總經理祝波善對記者表示，TCL科技參與中環股份“混改”後，最大的考驗還是產業協同。完成股權的交割後，TCL科技會立足於新的整體，進行業務上的協同，這中間既有可能出於對上市公司關聯、同業業務監管方面要求而進行的必要調整，也會有相關的結構上的優化，也可能有資源能力方面的輸入。
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每日經濟新聞
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