12月22日，大商所正式引入境外交易者參與棕櫚油期貨。
當前，我國油脂油料行業企業已經全方位參與期市等風險管理市場。相關數據顯示，今年前11個月，大商所棕櫚油期貨成交近2.9億手，日均持倉52萬手，較去年同期均顯著增長。
作為國內已上市農產品期貨中的首個特定品種，棕櫚油期貨國際化吸引了各方關注。近期各期貨公司主動拓展海外產業客戶和投資機構，力爭在新的市場機遇面前獲得先機。截至12月22日，來自10個國家和地區的62家境外經紀機構通過38家期貨公司在大商所完成了93組委託業務備案。在首日交易中，共有來自新加坡、香港等國家和地區的19家境外法人客戶參與了棕櫚油期貨國際化首日交易。
在棕櫚油期貨走向國際化的同時，全球大豆、棕櫚油等油脂油料市場正進入關鍵階段。12月21日CBOT大豆期價指數攀升至1200美分/蒲式耳上方，至1225.75美分/蒲式耳，創六年來新高，同期豆油、豆粕期價指數同步上漲。而棕櫚油主力合約價格曾在11月19日，創下六年來新高。國內壓榨行業的普遍利潤率，也創下10年來最高水平。面對2021年全球包括大豆、棕櫚油在內的油脂產品，進入階段性供應緊張和產量下滑週期，國內外大型壓榨企業，都開始紛紛鎖定成本。
首日19家境外客戶交易，62家境外經紀機構參與備案
目前，國內棕櫚油期貨經過10餘年穩健運行發展，已成為全球最大的棕櫚油期貨市場，國際影響力日益提升。作為我國期貨市場第7個、大商所第2個境內特定品種。
順利引入境外交易者參與棕櫚油期貨，近期各期貨公司主動拓展海外產業客戶和投資機構，力爭在新的市場機遇面前獲得先機。截至12月22日，來自10個國家和地區的62家境外經紀機構通過38家期貨公司在大商所完成了93組委託業務備案。
新湖期貨國際業務部總經理胡偉喆指出，部分境外產業客戶、尤其貿易企業此前多數開展過BMD 棕櫚油期貨合約交易。從合約設計看，BMD棕櫚油是基於FOB價格的毛棕櫚油，而我國消費和進口多為精煉棕櫚油，大商所棕櫚油期貨以CIF的精煉棕櫚油為標的，更貼近需求端，境外企業通過直接參與兩個棕櫚油期貨市場，可以有效管理精煉加工價格波動風險。
根據統計數據顯示，12月22日共有來自新加坡、香港等國家和地區的19家境外法人客戶參與了棕櫚油期貨國際化首日交易。
中商外貿（新加坡）有限公司是一家全球性的農產品貿易公司，此次通過時瑞金融轉委託新湖期貨參與了棕櫚油期貨P2105合約的交易。該公司董事總經理張揚表示，公司主要面對中國進行出口貿易，因而需要在中國開展套期保值，以對衝來自終端銷售地區的價格風險。“此次棕櫚油期貨國際化後，境外公司可以直接在境內開戶、交易，資金能夠自有進出，為公司提供了更大規模、更活躍的風險管理平臺。”該負責人表示，參與首日交易讓企業熟悉了交易流程和規則，為日後參與交易奠定基礎。
同為國際大宗商品貿易企業的現代資本管理（香港）有限公司直接委託海通期貨的方式開展了交易。該公司負責人認為，棕櫚油期貨國際化是中國期貨市場對外開放、服務全球產業的又一重要舉措。棕櫚油作為全進口商品，對外開放後將打通全球棕櫚油生產、加工和消費各環節，跨國公司可以同時參與馬來西亞衍生品交易所(BMD)和大商所棕櫚油期貨市場，形成更完整的風險管理鏈條。
大型棕櫚油加工企業、婆羅洲農業資源國際（BARI）市場總監丘文華表示，公司正在積極推進期貨開戶工作，未來將參與國際化棕櫚油期貨交易。除本公司外，棕櫚油期貨國際化也將為很多未在中國設立分公司的境外中小型種植、加工企業提供了直接套保渠道。
境內外龍頭企業深度參與，引入境外交易者水到渠成
實際上，即使在引入境外交易者之前，棕櫚油期貨已然“國際範”十足。除中糧、九三、合益榮等國內油脂企業深度參與之外，以嘉吉、路易達孚、春金集團為代表的國際龍頭企業也早已通過境內分支機構開展了棕櫚油期貨交易。
在這些國際油脂巨頭看來，期貨套保和基差點價模式已融入企業日常經營與發展的DNA。據統計，當前利用棕櫚油期貨套保的棕櫚油企業進口量佔我國進口總量的半數以上，無論在境內還是境外都具備了良好產業基礎。
“在油脂產業中，從上遊油企、中遊貿易商到下遊飼料廠的全產業鏈企業均可以熟練運用期貨工具，以基差貿易、套期保值等方式進行風險管理。”海通期貨國際與金融拓展部負責人盧丹說，良好的境內外產業背景為日後越來越多的境外產業客戶參與棕櫚油期貨市場奠定基礎，國內油脂產業鏈期現結合的風險管理方式也將推動境外產業參與其中。
除了產業基礎雄厚外，現階段境內外產業客戶面臨的價格風險加劇，提升了境外企業避險需求。新湖期貨國際業務部總經理胡偉喆介紹，10月中旬以來受疫情防控、天氣變化和境外減產等多方影響，棕櫚油市場價格震盪上行。但隨著馬來西亞等境外國家疫情好轉，棕櫚油產量和庫存或將有所恢復。
胡偉喆表示，短期看，境外生產加工和貿易企業面臨著國際棕櫚油價格見頂回落的風險。22日棕櫚油2105合約報收6572元/噸，跌幅3.1%，也印證了這一判斷。棕櫚油期貨國際化恰逢其時，為境外客戶提供了新的避險方式，企業可以做空遠月套保鎖定當前高利潤，對衝後期價格回落的衝擊。
全球油脂油料庫存不斷走低，壓榨油廠紛紛鎖定供應
12月21日CBOT大豆期價指數攀升至1200美分/蒲式耳上方，至1225.75美分/蒲式耳，創六年來新高，同期豆油、豆粕期價指數同步上漲。而棕櫚油主力合約價格曾在11月19日，創下六年來新高。今年國內壓榨行業的普遍利潤率，更是創下10年來最高水平。
目前，大豆、棕櫚油市場等油脂油料市場正進入關鍵階段。面對全球包括大豆、棕櫚油在內的油脂產品，進入階段性供應緊張和產量下滑週期。具體看來，美國農業部（USDA）已經連續兩個月下調當季大豆結轉庫存，大豆平衡表略顯緊張已成定局。一方面，美國國內壓榨利潤不斷恢復，油廠開機率高企，歷史單月壓榨量記錄不斷被打破，USDA不斷上調全年壓榨量預測目標；另一方面，美豆出口數據不斷調高。
USDA周度出口銷售報告顯示，截至12月10日當週，本年度美豆累計銷售5383萬噸，遠遠高於過去5年平均值為3513萬噸。，除了美豆供需開始趨於緊平衡之外，巴西和阿根廷這兩個大豆供給來源地的大豆供給也開始呈現趨緊勢頭。
巴西大豆出口量持續處於極高水平，導致其2020/2021年度庫存僅有2070萬噸，庫銷比僅為16%；阿根廷方面，2020/2021年度阿根廷產量保持穩定，但大豆出口稅上調，出口預估同比下降，新豆上市前可供出口頭寸有限。
中糧油脂專業化公司套保交易部副總經理周吉帥表示，除了全球大豆供給趨緊之外，從國內大豆需求來看，今年國內疫情得到有效控制以來，我國大豆壓榨量始終維持在較高水平，預計2020年壓榨總量將達到9260萬噸，遠高於去年的8029萬噸。在壓榨利潤維持相對高位的市場格局下，國內油脂壓榨企業的壓榨積極性仍舊比較明顯。
邦吉（上海）管理有限公司中國農業業務總監陳旻表示，由於供應壓力加大，明年壓榨廠利潤不會像今年一樣好，但是大型壓榨企業基本上都已經買到了遠期貨物，鎖定了供應，所以對明年整體利潤空間來說，仍然保持謹慎樂觀態度。
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