香港萬得通訊社報道，經歷了極其不同尋常的2020年，投資者對2021年充滿期待；同時，人們也很難擺脫對未來可能存在哪些陷阱的擔憂。
近期德意志銀行的調查顯示，投資者將大規模疫苗接種的潛在併發症列為未來一年全球金融市場最為關注的問題，尤其是如果病毒發生變異並導致現有的疫苗無效的情況。而最近的消息更是加重了這種憂慮。
上週末有消息稱，英國出現了新冠的變種病毒，新病毒的傳播力比之前的病毒高出70%，英國的感染人數累計已經超過了2百萬，倫敦意境圖因此宣佈緊急封鎖。美國醫務總監公開表示，英國出現新冠肺炎病毒新毒株的跡象表明，在等待疫苗接種期間需要更加警惕。
投資者擔心，疫苗存在副作用因此導致人們會拒絕接種。Aberdeen Standard Investments 的高級全球宏觀經濟學家James McCann 表示：“樂觀是對的，疫苗研發獲批進展順利是很了不起的消息。但在大規模疫苗接種計劃方面，我們還有很多需要證據來驗證是市場提前設置的樂觀結論。”
James McCann 稱，市場可能也並不是期待一個完美無瑕的疫苗接種過程，但所擔憂的不過是基本的小插曲，如注射器短缺、供應鏈的挑戰，以及實施後續強化注射的必要性，這些都可能會動搖人們的信心。
輝瑞和Moderna 的疫苗都已經獲批投入緊急使用。福奇博士（Anthony Fauci）稱，Moderna 的疫苗可以在2021年3月面向大總接種。
不過，即使大規模的疫苗接種運動能夠順利進行，也不意味著所有的市場風險都會自動消失。
首先，樂觀情形在多大程度上已經被市場定價，這是考驗明年市場可持續性的絕大問題。
The Leuthold Group 的首席投資策略師Jim Paulsen 表示，目前正處於復甦初期和牛市初期，但當展望2021年時，總會有一些事情讓人擔心。一方面，由於主要股指已經接近歷史高點的交易區間，很難說歷史性的新冠疫苗上市在多大程度上已經被市場定價。
Jim Paulsen 進一步解釋到，在第一輪接種新冠疫苗時的樂觀情緒，讓他想起了一句老話：“在炮聲中買進，在號角聲中賣出”。他繼續說道：“毫無疑問，在2021年的某個時候，我們將吹響號角。也許，我們已經這樣做了。”
正如俗話所說，一旦最終人類戰勝新冠病毒，Jim Paulsen認為股市將出現兩位數的調整。他說：“我不認為這將是大規模或長期的，而是一個很好的購買機會。”
其次，市場還將經歷一個脆弱期。
自今年夏天以來，製藥商競相研發有效疫苗。另一方面，各國央行和財政部相繼出手。最近消息稱，美國有望達成一項近9000億美元的援助計劃，以幫助家庭，商業和城市受到大流行病的重創。市場受到疫苗和海量流動性的雙重支撐。
GenTrust 的首席投資官Jim Besaw 稱，疫苗肯定是人們心頭的頭等大事，而其他一些風險被市場忽略了。比如網絡攻擊，美國約1.8萬家公司和“關鍵基礎設施”在最近的SolarWinds網絡攻擊中遭到破壞後，其他國家的網絡攻擊突然又重新受到關注。
比起網絡攻擊，美國政府換屆，似乎更被市場忽略了。Jim Besaw 對媒體表示，在2021年1月20日之前的美國權力交接期間，市場似乎完全放鬆了警惕。
第三，政府槓桿率堪比戰時。
美聯儲上週再次向市場保證，將動用一切手段支持經濟，直至經濟復甦，包括承諾將利率維持在0%附近，並維持其大規模的債券購買計劃。這再次促使了股市上升。但是，隨著全球財政和貨幣政策接近戰時水平，疫情對社會和金融系統的衝擊可能將更加嚴重。
在未來幾年的某個時候，央行資產負債表上增加的近30萬億美元可能需要加以解決，要麼通過超過償債成本的經濟增長，要麼通過緊縮或提高稅收等政治上不太合意的措施來解決。
Invesco 的高級投資組合經理Alessio de Longis 稱，在刺激經濟增長的同時，解決美國高債務問題的一個潛在途徑是重振基礎設施和創造就業機會的項目，比如二戰及其後制定的項目，儘管這些項目有綠色能源的傾向。他表示：”在我看來，這是解決債務高企的唯一辦法。“
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