機構：財富證券
評級：同步大市
投資要點：
市場行情回顧：11月份，農林牧漁（申萬）指數上漲 12.49%，跑贏上證綜指、深證成指、創業板指、中小板指、滬深 300指數 5.68、6.97、10.57、8.58、5.29個百分點，在申萬 28個一級行業指數中排名第 3位。截止 2020年 12月初，農林牧漁板塊 PB（MRQ，整體法）為 3.97倍，高於全 A 市淨率水平（1.90倍），位於歷史後62.50%分位數。
推薦關注長期賽道優質、消費屬性強、成長空間大的個股。我國寵物食品行業處於快速發展階段，同歐美、日本等發達國家相比，我國寵物食品的市場滲透率、單隻消費金額仍具有較大增長空間，建議關注寵物食品龍頭中寵股份（002891）和佩蒂股份（300673）；國家大力推動冷鮮肉品流通和配送體系建設，逐步實現“集中屠宰、品牌經營、冷鏈流通、冷鮮上市”。同時消費升級、冷鏈運輸、餐飲連鎖化等也將推動冰鮮行業的快速增長，建議關注較早佈局屠宰加工、冷鮮銷售的生豬養殖龍頭溫氏股份（300498）、區域黃羽雞冰鮮龍頭湘佳股份（002982）和雞肉製品龍頭聖農發展（002299）。
下遊需求恢復+行業格局優化，建議關注動保龍頭。農業農村部監測數據顯示，截止 2020年 10月底，生豬產能已經恢復到 2017年年末的88%左右，預計明年二季度，全國生豬存欄將基本恢復到正常年份水平。動物疫苗市場化進程加快，產品、技術、渠道、服務能力強的企業將獲得更高的市場份額，建議關注生物股份（600201）、普萊柯（603566）、中牧股份（600195）。
政策催化+庫存降低+需求增加，建議關注種子龍頭企業。國務院辦公廳印發《關於防止耕地“非糧化”穩定糧食生產的意見》。《意見》指出，要採取有力舉措防止耕地“非糧化”。當前我國玉米、大豆庫消比處於較低水平，而下遊飼用需求增加，建議關注種子龍頭隆平高科（000998）、大北農（002385）、荃銀高科(300087)、登海種業（002041）。
風險提示：農產品價格風險、自然災害、疫情風險、行業政策風險。
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