導語
2016年下半年，終端紡織品服裝消費總量出現增長，且滌綸長絲市場經歷過多輪大規模裝置檢修後，場內供需結構也有所改善，再疊加國際原油觸底反彈，滌綸長絲市場進入新景氣週期，2017年，滌綸長絲行業利潤大幅提升，市場也重新進入產能擴張期，其中六大聚酯工廠的滌綸長絲產能佔比不斷上升。
聚酯滌綸產能集中度進一步提升
雖然此輪滌綸長絲行業新景氣週期僅持續了2年多的時間，但主流聚酯工廠憑藉自身資金及技術研發的優勢，通過持續投產新裝置來快速擴張產能，或通過收購兼併其他工廠的裝置來達到迅速擴張產能的目的。
據卓創資訊統計，2016年，行業CR6約在34.3%，截止2020年12月中旬，行業CR6約在50.5%，產能集中度上升16.2%。今年，我國新增滌綸長絲產能275萬噸，涉及民用絲產能230萬噸，滌綸工業絲產能45萬噸，其中五大聚酯工廠新增的滌綸長絲產能佔總增加產能的90.9%。
圖 1
通過圖1可以看出，目前桐昆、恆逸、新鳳鳴規模化經營優勢明顯，且常規產品的定價話語權優勢較大。而盛虹和恆力以差異化競爭策略為主，其中盛虹產品差別化率已經超過85%，其中差別化DTY市場規模領先，恆力則專注於FDY和DTY的生產，其中細旦、超細旦FDY市場認可度高。榮盛一直不斷向上遊發展，是六大滌綸長絲工廠裡率先打通煉化一體化，擁有從“芳烴-PTA-聚酯-紡絲-加彈”的完整產業鏈。
主流聚酯滌綸工廠向上遊佈局
眾所周知，滌綸長絲（聚酯纖維）是合成纖維中的一個重要品種，同時也是合成纖維中產量和需求量最大的一個品種，在現在的紡織、服裝以及工業製造業中應用非常廣泛。
滌綸長絲上遊源頭是石油化工，具體流程為：原油-石腦油-芳烴-對二甲苯-PTA和乙二醇-聚酯-紡絲-織造，現階段國內的煉化一體化發展非常成熟完備，其中以PX-PTA-聚酯的生產鏈條是整個流程的核心階段，而我們所熟知的桐昆、恆逸、恆力、榮盛、盛虹、新鳳鳴等滌綸長絲龍頭企業近年以來也一直按照PX—PTA—聚酯的產業鏈條進行不斷“升級擴軍”。
圖 2
目前，榮盛、恆力、恆逸擁有自己的PX產能，桐昆入股浙江石化，盛虹的PX新產能正在建設中。而在PTA領域，六大聚酯工廠的產能可謂遍地開花。其中千萬噸以上級別的為逸盛和恆力，另外三家聚酯工廠的PTA產能也在500萬噸附近，且未來3年，這六家聚酯工廠均有百萬噸級別以上的新投產計劃。未來來看，以六大聚酯工廠為代表的民營企業由聚酯向上延伸化工、煉油行業，一方面解決了PX、PTA的供應難題，在產業鏈中競爭力不斷增強，同時有助於提升中國整體煉化產能的規模優勢、以及企業自身的定價話語權。
主流聚酯滌綸工廠向下遊延伸
主流聚酯滌綸工廠不斷向中、上遊發展的同時，也在緩慢向下遊及終端市場佈局。
滌綸長絲三種規格產品裡，DTY利潤一直是最好的，不少熔體直紡滌綸長絲工廠也在積極向加彈領域進軍，而六大滌綸長絲工廠配套的加彈設備一共在2100臺附近，除了規模化生產外，原料POY是自產的，成本控制能力強，因此市場定價話語權大。
不過近兩年來，福建地區滌綸長絲工廠的加彈機數量迅速增長，而蕭紹等地區200臺以上規模的化纖廠數量也在不斷增加，隨著功能化面料需求越來越多，未來的加彈領域，不僅是規模化增長，還要在功能性、差別化纖維領域有所突破。
圖 3
滌綸長絲POY的下遊工廠是加彈廠，滌綸長絲FDY和DTY的下遊工廠就是織造廠了。
恆力在織造領域深耕多年，擁有萬餘臺噴水織機，3萬多臺紡織設備，產能規模超過30億米/年，是全球最大的紡織生產基地之一。
而今年11月，恆力集團相繼與貴安新區管委會、日發紡機舉行簽約儀式，前者是為了投資建設（貴安新區）智能化新材料產業園項目，後者是總計採購10000餘臺高端化纖倍捻機和高速智能噴水織機。
今年12月份，桐昆集團也與沭陽經濟技術開發區管委會簽訂投資協議，其中涉及10000臺織機。
在織造領域，千臺以上規模的噴水織機，就可以稱為大廠了，200臺以上規模的噴水織機，就是標準化工廠了，而噴水織機傳統集聚地吳江，織機總數量在24萬臺附近，由此可見恆力和桐昆縱向延伸至織造領域的體量。
他們以高檔紡織面料生產為主，憑藉自身在功能性纖維領域的優勢，未來或能更好的助力我國紡織服裝產業升級。隨著下遊織造產能集中度的逐步提升，未來織造工廠出貨的交易模式或會有所改善。
整體來看，伴隨產業一體化的優勢，聚酯龍頭企業抗風險能力、盈利能力以及資金儲備能力將大幅提升。
隨著主流聚酯工廠對“PX-PTA-聚酯-紡絲-加彈-織造”產業鏈佈局的不斷完善，在產業鏈一體化的大背景下，聚酯龍頭企業不必“押寶”某個單一環節，避免因某個環節景氣度下滑從而產生巨大損失，可根據各環節利潤率變化而酌情分配，更好的提升行業影響力。
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