來源：期貨日報
疫苗的曙光近了！據印度尼西亞官方媒體安塔拉通訊社（Antara）報道，上週日深夜，印度尼西亞接收了120萬劑中國生產的科興（Sinovac）疫苗。與此同時，科興生物表示，已籌到5億美元資金用於擴大其候選疫苗“克爾來福”（CoronaVac）的生產。
英國脫歐談判已經到了生死關頭，目前雙方仍僵持不下，無協議脫歐擔憂拖累英鎊週一下跌1%，但投行仍然預計英國和歐盟將達成協議。
12月7日，成都市郫都區新增1例新冠肺炎確診病例。患者盧某某，女，69歲，無業，居住於郫筒街道太平村11組。12月6日，因咳嗽、咳痰等症狀，前往郫都區人民醫院就診。入院體溫36.2℃，肺部CT顯示雙肺散在分佈磨玻璃影。12月7日，經市疾控中心複核新冠病毒核酸檢測陽性。經省、市、區專家會診，綜合臨床、影像學表現和實驗室核酸檢查結果，診斷為確診病例（普通型），已轉運至成都市公共衛生臨床醫療中心醫院隔離治療。
據印度媒體報道，印度棉花協會12月7日表示，2020/2021棉花年度（2020年10月—2021年9月），印度棉花出口可能會從上年度的600萬包（每包170公斤），下跌至560萬包，跌幅為6.7%。由於雨水過多，病蟲害嚴重等原因，印度棉花協會同時下調了對印度新年度棉花產量的預估，預計印度新年度棉花產量將為3560萬包，不及上年的3600萬包。
截至今日凌晨收盤，美股標普500指數跌0.19%，美元指數漲0.11%，WTI原油跌1%，Brent原油跌0.78%，倫銅跌0.50%；黃金漲1.32%。美豆跌0.41%，美豆粕跌0.68%，美豆油跌1.04%，美糖跌0.07%，美棉漲1.33%，CRB指數跌0.59%，BDI指數跌2.92%。
黑色系商品主力合約再創新高
受近期全球經濟復甦預期推動，近一個月以來黑色系品種整體出現大幅上漲。本週一，黑色系期貨再度創下新紀錄，鐵礦石主力合約延續上漲趨勢，盤中觸及993元/噸歷史高點；動力煤主力合約則上探至714元/噸，分別創2013年10月、2015年5月以來的新高；螺紋2105合約單日上漲2.6%，較11月初累計上漲10.1%；硅鐵期貨繼上週五漲停後，昨日SF01合約漲停後開板，硅錳雖然偏弱但盤中一度大漲至6766元/噸。
“黑色系商品的強勢是多因素共同作用的結果。”南華期貨金屬分析師王澤勇對期貨日報記者表示，第一，資金流動性較為充裕，且市場對2021年上半年的需求預期持樂觀態度，通脹預期有所升溫。第二，黑色系商品基本面的供需情況良好，產量下降而需求略有增量，部分區域終端趕工情況依舊明顯，不少項目開工預計將會持續到2021年1月中下旬，華東庫存持續下滑的趨勢有望繼續延續。第三，從成本端來看，爐料價格堅挺，港口庫存拐頭向下，預計2021年鐵礦石的供需缺口將有所擴大，加之焦炭去產能的持續影響，在成材利潤已經處於偏低水平的背景下，成本抬升黑色商品價格重心的作用也愈加明顯。
近期，鐵合金行情比較搶眼，對此，華融融達期貨鐵合金分析師李娟告訴期貨日報記者，第一，合金供應偏緊持續時間較長，從硅鐵供需平衡表上看3月供應缺口打開一直持續到11月，硅錳則是從2019年12月開始供應偏緊持續到現在，排單生產特點下企業低庫存、社會低庫存狀態持續。第二，近期寧夏PM2.5指標不達標，中衛和石嘴山紛紛出臺了不同的減產和避峰政策，按照錯峰生產企業清單核算有16臺爐子停產，預計影響產量1300噸/天，石嘴山啟動重汙染天氣橙色預警 II 級應急響應後企業已於昨日停爐減產，寧夏環保加碼推升了合金期價走高。第三，倉庫顯現庫存相比8月水平偏低，可交割貨源仍顯偏緊，所以造成了目前企業低庫存、社會低庫存、倉庫低庫存三低的現狀。
鋼鐵價格方面，王澤勇認為，螺紋鋼期貨2105合約則有望繼續上漲。“螺紋鋼在本輪黑色系價格整體上升趨勢中相對偏弱，價格略有低估，尤其是現貨價格在12月初進行了近一週左右的調整後，價格韌性開始顯現，貿易商活躍度也有增加，在盤面仍有一定幅度貼水的情況之下，價格易漲難跌。”
王澤勇認為，由於螺紋鋼鍊鋼利潤基本維持在100元/噸附近的偏低區域，加上年底檢修偏多以及9月底以來的穿水螺紋檢查持續影響，螺紋鋼產量或將繼續偏弱運行。此外，房地產年底季節性略有回落但同比仍有增量，基建增速依舊明顯，部分地區趕工力度依舊較強，北材南下也尚未對華東等區域形成明顯衝擊，華東庫存仍在去化之中。
供需兩旺，玻璃盤中觸及漲停
昨日，玻璃主力合約日盤盤中觸及漲停，最高達1955元/噸，收於1949元/噸，結算價為1929元/噸，漲幅4.51%，總持倉31.2萬手。分析人士認為，玻璃價格近期持續走高的核心原因在於基本面情況較好，尤其是需求超預期，庫存處於相對低位。
南華期貨分析認為，一方面，北方玻璃企業趕工需求超預期。通常北方地區進入冬季，受氣溫降低、雨雪氣候影響，會影響室外工程施工的進度，因此北方地區的趕工期通常會相較南方地區結束的早。但是今年由於氣溫偏高，北方地區趕工時間拉長，加上華北京津冀等地區今年的環保措施對於室外施工的影響有限。北方地區玻璃現貨市場今年出現了淡季不淡的情況。從地區庫存上來看，遼寧省國慶節後企業整體庫存環比去年，降幅從10%擴大至21%，充分證明了趕工對於東北廠家庫存的消耗作用。上週開始，隨著氣溫轉冷，北方趕工臨近結束，遼寧省庫存環比上漲6%，下游需求中心逐步完成由北向南轉移。
另一方面，南方玻璃市場下游需求持續保持良好，訂單量保持穩定，部分區域的加工企業訂單量環比有小幅上漲。玻璃的主銷區為華南和華東市場，以江蘇省和廣東省庫存為例，廠家庫存環比去年下降27%和9%。在下游強需求刺激下，華東和華南地區廠家接連上調現貨價格，此舉並沒有明顯影響廠庫去庫速度，也從側面證明南方下游趕工之下的需求成色。
“從期貨方面來看，目前日線級別玻璃主力合約再創新高，突破5日、10日、20日均線，CJL指標放量，持倉興趣走高，MACD指標紅柱變長，快慢線交金叉。周線級別多頭趨勢未變。”華融融達期貨玻璃分析師王雅謙表示，短期仍可以偏多思路對待。
在國泰君安期貨能化商品首席研究員張馳看來，上週末玻璃現貨價格繼續漲價40—60元/噸不等，為玻璃在週一的上漲提供了“炮彈”。他表示，當下全國主流區域市場玻璃成交良好，廠家庫存較低，春節前玻璃現貨可能都會比較穩定。
“但也要看到，當下玻璃需求已經逐步進入到旺季尾聲，後續現貨市場上漲空間相對有限。”張馳提醒，未來期貨市場，價格可能將會進入振盪博弈階段。他表示，目前玻璃2101合約接近平水現貨，進一步上漲需要依靠現貨的持續拉漲，同時由於2101合約交割時期已經是現貨淡季時節，如果考慮接貨後需要有一定讓利才能大批量出貨，期貨價格需要考慮有一定貼水。“尤其需要注意的是，2101合約交割是淡季時節，如果期貨仍然平水現貨，對玻璃廠賣出2101倉單非常有利。”他認為，未來市場博弈的將是春節前現貨市場穩定，期貨價格難跌，但是後期在淡季壓力下，廠家賣出倉單意願增強，期貨接貨銷貨的壓力增加，難以持續上漲，市場將進入振盪市。
LPG期價大漲，年前謹慎看漲
LPG本週一再次迎來大幅上漲，PG2101最高達到3902元/噸。浙商期貨洪曉強認為，LPG走強的主要邏輯在於短期供需格局出現邊際好轉。據他介紹，華南地區現貨價格已經連續三天出現大幅上行，一方面在於下週華南地區預計到港下降，庫存壓力有所緩解，另一方面目前華南地區降溫較快，燃燒需求出現邊際的好轉，下游三級站開始新一輪補庫需求，後期華南庫存壓力大概率有所緩解。同時，山東地區目前工業氣也相對堅挺，主要在於汽油價格的上行使得調油料價格堅挺，帶動醚後價格上行。此外，國外丙烷以及原油價格保持強勢，運費大幅上行導致國內進口成本增加也是推升國內現貨價格的重要原因。
“自上而下去看，作為所有能化品種的上游，原油價格在OPEC會議與疫苗等利好消息的共同推動下，近期保持相對強勢。”東海研究所高級能化分析師李婉瑩表示，需求端的良好預期明顯改善了資金信心，管理基金在布倫特原油期貨和期權中持有的淨多頭增加12.99%。Brent與WTI的contango格局已接近修復至backwadation，油價預計短期延續偏強運行，布倫特上方壓力位大約在50美金/桶。沙特阿美公佈12月CP，丙烷450美元/噸、丁烷460美元/噸，較上月上漲20美元/噸。丙烷摺合到岸成本約3500元/噸，丁烷3600元/噸，成本支撐作用明顯。另外，LNG近期上行明顯，或對PG需求產生進一步支撐。
現貨市場方面，據李婉瑩介紹，12月CP大漲帶動市場氛圍，上游積極推漲，北方港口出現日漲150元/噸的領漲操作，周邊市場受其帶動，均有上漲行情出現。南方市場亦在穩中顯弱行情中出現上游積極推漲操作。庫存方面，截至12月3日華南地區LPG港口庫存量約在38.46萬噸。由於部分船期存在滯船情況，實際到港量不及預期。短期到船仍然偏少，價格呈現漲勢，多無庫存壓力，港口心態良好。從進口利潤角度看，當前進口利潤偏低，或壓制未來1—2個月進口數量。綜合看來，目前PG供需進本面呈現持續改善。
李婉瑩認為，當前盤面的上行動力主要來自於需求端，傳統消費旺季到來後市場整體信心相對恢復，一二級庫惜售心態明顯，現貨挺價也為盤面提供了上行動力。“客觀來說，傳統旺季到來，我們對於PG2101合約繼續保持前期謹慎樂觀的思路，不過依舊需要關注低價倉單，目前煉廠醚後出廠價摺合倉單成本大約在3600元，假設近期盤面延續強勢，溢價或壓制反彈空間。”她向記者表示。
洪曉強也提醒，從後期來看，LPG可能難以出現持續的上行。他表示，PG2101目前存在較大的交割壓力，產業戶接貨意願不強，接近交割時多頭相對比較被動。另外，根據三級站補庫的週期以及貿易商漲價的週期來看，LPG現貨價格難以出現持續上行，下游補庫結束後LPG現貨價格大概率出現一波回調。工業氣方面，隨著氣溫的降低，汽油需求將繼續季節性走低，外採訂單一旦交付完畢，山東地區供需面將不足以支撐汽油價格的繼續上行，這意味著調油料利潤空間上漲有限，醚後價格較為承壓。總體來看，LPG難以出現持續大漲，不宜繼續追多。
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