从高光时刻上市到濒临退市，拉夏贝尔只用了短短三年多的时间。
截至最近一个交易日*ST拉夏报收1.29元，距离面值退市不剩下了六个跌停板。
拉夏贝尔的故事，是服装行业的一个缩影。它的辉煌与没落在很多服装企业身上都能找到影子，作为一个周期性行业，这几年服装行业的日子明显不太好过。
行业有行业的问题，但是企业才是“悲剧”的主导者。
一年多前，拉夏贝尔的大股东爆仓，债务危机蔓延下，这家国内首家“A+H”两地上市的服装企业、号称中国版ZARA迅速跌下“神坛”。
上市、扩张然后迅速做大规模，这是每一个上市企业掌舵者几乎都要走的步骤。但很多企业就是因为无视边际效应，最后导致了企业的灭亡。
拉夏贝尔创始人、前董事长邢加兴曾经说过：“发展中的公司是停不下来的，国内消费市场每年都是20％多的增长，如果不开新店就意味着倒退。”
根据数据统计，从2012年到2017年这五年时间，拉夏贝尔的门店从3340家疯狂扩张到了9448家。
疯狂的开店让上市公司的营收规模迅速扩大，但净利润却成了一个越不过的坎。
比较讽刺的是，2018年，拉夏贝尔的营收突破百亿，但净利润却出现了首亏。增收不增利的状况曾在多家服装企业身上上演，当这一幕出现时，企业也基本上走到了尽头，贵人鸟、都市丽人皆是如此。
拉夏贝尔的困局越来越糟糕，关店潮也接踵而至。拉夏贝尔财报显示，2019年，公司一共关闭了4391家门店，这个数量几乎为拉夏贝尔店面数量的1/2。到2020年，拉夏贝尔线下门店就只剩下了900多家，并且关店潮还在持续当中。
2020年6月，拉夏贝尔被实施退市风险警示，股票简称变成“*ST拉夏”。
为了挽救公司于水火，邢加兴将公司的总部迁到了新疆，还一手提拔了新的董事长段学峰。原本以为，这两手准备能让公司起死回生，但让邢加兴没想到的是，他一手提拔起来的段学峰不仅没能把公司带出泥潭，还让本来情况就比较糟糕的拉夏贝尔陷入到了内斗当中。
福无双至，祸不单行。
近期，拉夏贝尔实控人邢加兴宣布召开临时股东大会以罢免董事长段学锋。1月11日，拉夏贝尔港股发布公告称，董事长段学锋因个人原因申请辞去第四届董事会董事长、法定代表人及董事会专门委员会相应职务。
尽管段学峰下课，但邢加兴的所持股份则有可能不保。
1月31日，*ST拉夏公告称，实控人所持公司25.85％将被司法拍卖，若本次被拍卖的股份全部或大部分成交，将可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。
比实控人位置不保更绝望的是，公司的经营状况。
早前拉夏贝尔曾发布公告称，公司将充分发挥‘轻资产’运营模式的优势，实现公司向轻资产、高毛利、快周转的经营模式转型。也就是所谓的“卖吊牌”。
但从目前的情况来看，其“卖吊牌”之路走得并不轻松，复制南极电商的吊牌之路极有可能会夭折。
在2020年年度业绩预亏公告中拉夏贝尔表示：“由于已关闭门店的经营亏损及一次性确认装修摊销等费用，导致亏损3.5亿至4亿元。”
在我看来，拉夏贝尔退市的概率可谓相当的大，由于不断关闭的门店可能导致其营收迅速萎缩，且巨额的亏损以及债务危机也有可能将公司直接拖垮。
从都市丽人的案例来看，由重转轻也不一定会成功，如果转型失败，那么退市就成了一个绕不开的坎了。
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