汇丰研究发表报告指，中芯国际(0981.HK)第四财季税前利润达2.46亿美元，远远超出该行2,600万美元及市场约6,200万美元的预期，主要由于期内获得政府补贴等其他收入，但认为第四季超预期的表现将难以延续。
报告指出，受美国禁令的持续不确定性影响，中芯管理层将今年全年资本开支下调25%，较联电和Vanguard等竞争对手投入水平都要低，2021财年销售额指引为增长中至高单位数，亦比其他代工同业要低得多，即使公司有意于今年下半年增加8寸及12寸晶圆产能，预期公司今年可能继续跑输同业。
该行将中芯2021至2022财年每股盈利预测降至0.036及0.044美元，较市场普遍预期低15%，但指出受政府补贴等影响，营业收入有波动性，预计市场对其利润预测幅度将较大。鉴于中芯业务波动性及美国禁令带来的不确定性，汇丰研究基于2022年预测市销率约22倍，将目标价由13.6港元上调至19.7港元，评级“减持”。
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