临近春节，人员的流动性较大，疫情开始出现反复。为了更好的进行疫情防控，今年春节联防联控提倡“就地过年”，此消息有望催生新一轮“宅经济”。“就地过年”有利于节后平稳、快速地复工复产，让生产在春节暂停后实现快速启动，将有利于缓解以往春节后一些地区出现的用工荒现象，有助于促进经济持续恢复。值得注意的是，就地过年限制跨地区人员流动，减少走亲访友频率，有望显著提升居民居家时长，而游戏作为线上娱乐和社交方式预计将继续受益。昨日游戏板块表现活跃，今日开盘游戏板块再度走强，凯撒文化涨停。
疫情反复“宅经济”风口有望来袭
冬季气温较低，叠加春节效应，疫情开始反复。近期，传媒板块大涨，包括游戏和影视相关公司涨幅较大。主要在于受到国内疫情反复的影响，今年春节减少出行和社交也将使得公众的文娱需求短期爆发，大家宅在家里比较空闲需要寻找一点乐趣来丰富自己的生活。虽然较去年有所较弱，但预计仍将带来短期的高景气度，同时叠加今年线上线下娱乐结构性的变化。去年军工，新能源，白酒板块备受资金青睐，机构抱团严重，而传媒板块估值普遍存在超跌现象。目前A股传媒板块中，重点跟踪的游戏公司2021年估值中位数在14倍，电影公司27倍，电视剧公司11倍，营销公司36倍，出版公司11倍左右。估值水平无论从历史以及当下的市场水平来看，均处于较低分位。值得注意的是，基于2020年春节期间的历史数据，有相关分析人士认为今年“宅经济”仍将利好游戏与互联网视频。1月27日，发改委发文重点指出：“要增加网络、电视、广播等文化体育节目供应，鼓励提供免费流量、网络视频APP限时免费电影放映等线上服务”。加大互联网视频内容的供给和便利性有望在短期内进一步提升互联网视频的用户数和在线时长。
春节放假很多人宅在家里无聊，开始玩起了游戏，其中最受网友欢迎的要数《王者荣耀》，《和平精英》了，手游玩起来比较方便，市场潜力比较广阔。市场普遍预期一季度是游戏板块的业绩增速低谷，疫情反复有望带动业绩增速的回升，且2021年是游戏板块的新产品大年，关注板块整体受益及爆款新品的双重驱动。并且当前大城市的病例仍控制在较小的范围内，今年的防控政策相较于去年更显弹性，充分考虑了人民群众的娱乐需求。
游戏板块或成最大赢家
2020年初受疫情影响，全民强制居家隔离，游戏成了人们生活消遣的重要部分，2020年上半年游戏行业用户数量和在线时长等数据大幅增加。回看2020年，游戏市场年度数据表现比较亮眼，2020年国内游戏市场销售收入2786.87亿元，同比增长20.71%。手游市场销售收入2096.76亿元，同比增长32.61%，手游用户规模6.54亿人，同比增长4.8%。
2020年中国自主研发游戏实现海外销售收入154.50亿美元，同比增长33.25%。值得一提的是，游戏行业的渠道推广、模式也在悄然发生着变化。近期来，包括字节跳动等新势力入局，Tapap平台的兴起，精品内容的全渠道投放成为趋势。在游戏行业版号总量调控、新品供应有限的背景下，用户和收入正在加速向头部游戏企业以及精品游戏集中。光大证券表示，优质内容产品市场议价权显著提升，行业利益格局将重新分配，利润弹性将逐步体现。而且一季度多款游戏新品陆续上线，市场流量后续进一步向精品优质内容倾斜，素材精品化、运营精细化将成为趋势，后市可以关注一下游戏板块。
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