雷达财经出品 文|李万民 编|深海
12月28日，游族网络公告，林奇不幸辞世后，董事会12月27日审议通过，由董事许彬代为履行董事长职务、副总经理陈芳代为履行总经理职务，直至公司分别选举或聘任产生新任董事长及总经理为止。
此外，根据《公司章程》的规定，董事长为公司的法定代表人，许彬在代为履行董事长职务期间同时代为行使法定代表人职权。同时，经公司董事会三名董事提名，公司董事会同意增补许彬为公司董事会提名委员会委员，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会届满之日止。
许彬是一名职业经理人。其于1979年出生，毕业于北京师范大学，博士学位。曾就职于艾瑞咨询、阿里巴巴。2013年至2014年任职于兴业证券，2014年至2015年任职于安信证券，2015年至2018年10月任上海新文化传媒集团股份有限公司副总经理、董事会秘书等职位。2018年11月加入游族网络股份有限公司，任游族网络股份有限公司副总经理、董事会秘书。
同时，受林奇不幸辞世影响，中诚信国际维持游族网络主体信用等级为AA，维持"游族转债"债项信用等级为AA，但将游族网络主体及"游族转债"列入信用评级观察名单。
近日，游族网络老板林奇疑似被旗下公司CEO许垚投毒一事刷屏网络。经过一周救治之后，年仅39岁的林奇，最终还是没能被挽回生命。
雷达财经梳理发现，林奇去世后，游族网络面临三大难题待解。
《三体》IP开发跳票不断，再生变数
游族的一大标签是《三体》的版权方，疑似向林奇投毒的许垚，之前也是主要负责《三体》IP的开发。但公司将《三体》版权拿到手之后，一直以来都未能有落地的实质性动作。
同花顺iFinD资料显示，许垚出生于1981年，2003年毕业于西南政法大学法律系，2006年毕业于法国保罗塞尚大学保险法学院，2008年毕业于美国密西根大学（安娜堡）法学院。2008年9月至2010年3月，在美国杜威路博律师事务所香港办公室任职律师结束后，于2010年5月至2017年4月间，担任复星集团的集团总裁助理、集团总法律顾问、集团法律事务部总经理。不论是从所学专业，还是从工作经历来看，许垚都是一位正宗的"法律人"。
许垚从复星集团离职后，出任游族网络董事，并在林奇控制的游族影业担任CEO。游族影业成立于2014年，当年度9月宣布获得《三体》的改编权，为《三体》系列小说全球影视剧改编权等权利的唯一所有人。此后还号称要以单部2亿元、总计12亿元的投资额拍摄6部《三体》电影，但没有下文。
《三体》的版权本来在导演张番番手中，其在2009年《三体》还没有大火的时候，花费10万元买下了《三体》的电影版权。林奇创立游族影业，本来准备与张番番达成共同开发合作。
2015年8月23日，《三体》获第73届雨果奖中的最佳长篇故事奖，中国科幻文学由此走向世界高度。《三体》名声大噪，游族影业趁机发布了一张《三体》电影海报，还宣布免费开放《三体》IP合作，并拟提供专项基金，重点扶持科幻文学、电影、动漫等领域的内容创作。当年11月的北京国际电影节上，游族影业宣称，将联手阿里巴巴旗下的娱乐宝共同投拍著名科幻小说IP《三体》的系列电影。同年，光线传媒也加入到《三体》的开发中。
《三体》电影继续跳票。据《财经》报道，光线传媒加入后，林奇、张番番、光线总裁王长田多次就IP开发进行沟通，但能力尚未成熟的张番番执意要自己当导演，成为所有合作的难点。直到2018年1月，游族网络以1.2亿元从张番番手中获得《三体》版权，张番番不再介入。
期间于2017年5月，许垚加入游族网络。据媒体报道，许垚这位"法律人"的加入，大大加快了游族网络收购《三体》版权的进程。此后于2018年12月，许垚受命创立三体宇宙(上海)文化发展有限公司（下称“三体宇宙”），负责《三体》IP开发。于2019年3月底，许垚辞任上市公司董事。
拿下《三体》版权后，IP开发进展仍然缓慢。今年6月17日，三体宇宙与上市公司全资子公司游族互娱签订《著作权许可合同》，将《三体》游戏开发、发行、改编以及衍生产品等权利授予后者；9月，又将《三体》的海外影视剧开发版权授予Netflix（奈飞）。
许垚在接受媒体采访时还表示，相信奈飞会重视中国观众的意见，会立足于忠实原著的基本原则，在创作过程中进行更加准确的把握。"在具体创作的过程中，包括演员的选择，剧本等等，我们都会给合作伙伴提供支持和建议，也让这个共同创作团队有足够的时间和空间来进行决策。"
几个月后的12月16日，林奇返家途中出现急性不适症状，自行赴医院治疗。一周救治后，生命未能被挽回。12月25日晚，公司公告确认林奇不幸去世，享年39岁。据《中国经济周刊》报道，林奇在年初调整了公司人事，嫌疑人许某主要因职位调整产生了不满，林奇顾及同事旧情并未立即裁员，而是先减薪让其另谋出路。许某于是动了邪念，通过药物进行投毒。
几番跳票后，《三体IP》开发的两位最主要推动者，一位已经逝世，一位可能将面临刑事责任。《三体》项目的落地，再次出现不确定性。
缺乏新爆款游戏，毛利率走低
天眼查显示，游族网络由80后温州人——林奇于2009年创立，曾推出过页游《三十六计》、《盗墓笔记》，手游《少年三国志》、《少年西游记》、《荒野乱斗》等游戏。
2014年6月，游族网络借壳梅花伞登陆深交所中小板，公司控股股东由梅花实业集团有限公司变更为林奇，主营业务彻底转型，变更为网页游戏、移动游戏的研发、运营，上市公司简称变更为"游族网络"。林奇借由公司上市，身价超50亿元，当年度位列胡润百富榜80后富豪第3名。
上市之后，游族网络本来准备凭借《三体》IP拍摄电影、开发游戏，也不断因此而受到关注。
但《三体》项目却迟迟难以落地。在《三体》难产的时间里，公司也开发了其他游戏，其中有《权力的游戏》这样的大IP改编的《权力的游戏凛冬将至》，另外还推出由《山海经》改编的《山海镜花》，以及海外市场的《塞尔之光》、《R5》等。截至2019年末，公司运营超过50款网络游戏，拥有6个游戏开发工作室。
公司目前的现象级手游主要为《少年三国志》，这款游戏于2015年2月推出，总流水在2019年8月突破50亿元。去年12月再版后，今年一季度，游族网络营收12.1亿元，同比增长45.45%，净利润3.63亿元，同比增长110.14%。行业人士从游戏畅销程度以及流水分析，认为再版的《少年三国志》成为公司2020年业绩开始回升的主要原因。
但《少年三国志》对公司盈利能力能够起到多大的扭转作用存疑。在《少年三国志》之前推出的几年时间里，公司的盈利能力下滑趋势不减。公司净利率、毛利率分别从上市当年的48.33%、69.63%下降至2019年的7.96%和30.86%。其中，营收主力移动游戏业务的毛利率2019年从55.64%降至22.64%，今年上半年同比下降12.15%至38.07%。
从公司营收、归母净利润的走势来看，2014年至2018年，游族网络营收从8.44亿元增长至35.81亿元，增长了3.24倍；归母净利润从4.15亿元增长至10.09亿元，增长仅1.43倍。归母净利润增长速度明显低于营收增长速度。
《少年三国志》再版后，游族网络的营收今年一直保持着40%以上的同比增速，但归母净利润同比增长率在一季度达到110.14%之后，上半年已经大幅降至21.54%，截至今年前三季度，已经开始"变脸"，同比增长率变为-20.56%。
短债压顶，货币资金不足以覆盖短期借款
游族网络上市以后前几年，公司的业绩一度持续增长。从2014年至2018年，游族网络营收从8.44亿元增长至35.81亿元，增长了3.24倍；归母净利润从4.15亿元增长至10.09亿元，增长了1.43倍。
雷达财经注意到，随着游族网络营收和净利润的增长，公司的短期借款规模不断攀升。游族网络历年财报显示，短期借款从2015开始出现，当年度短期借款金额达2亿元，公司称是"为了补充公司流动资金所借的短期银行借款"。这一借就再难停下，越借越多。2016年至2018年，游族网络短期借款规模从5.5亿元快速攀升至18.9亿元。
2019年，游族网络业绩变脸。先是2月份发布的2019年业绩快报中显示，公司2019年营业收入35.16亿元，同比下降1.82%，归母净利润5.5亿元，同比下降45.47%。紧接着4月29日正式披露年报前夕，又突然发布"业绩快报修正及致歉公告"，对原本已经"双降"的业绩进一步下调，将营业收入下修至32.21亿元，同比下降10.07%；将归母净利润下修至2.56亿元，同比下降74.58%。扣除非经常性损益后，公司归母净利润亏损1.7亿元。公司股价当日跌停。
业绩虽然出现亏损，但借钱依旧。截至2020年三季度末，公司货币资金为14.61亿元，短期借款为19.01亿元，后者是前者的1.3倍。
林奇逝世，原本的负责人许垚涉案之后，《三体》又能否成功改编成爆款游戏？游族网络未来将走向何方？雷达财经将持续关注。
注：本文是雷达财经（ID：leidacj）原创。未经授权，禁止转载。
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