每经记者：涂颖浩 每经编辑：廖丹
连续两期负增长后，时隔一月，相互宝用户规模首次环比下滑超2%！2019年末，自相互宝用户规模超过1亿人后，增长速度开始显著放缓，2020年连续八个月保持在1.05亿人左右，不过，该平台最新几期披露的分摊用户数量增长曲线掉头向下，吸引了市场人士的极大关注。
这一最大网络互助平台怎么了？对此，相互宝表示，最近的分摊人数确实有下降，但总的来说还属于正常范围内的波动，用户可以自由加入或退出。
《每日经济新闻》记者调查发现，规模下滑现象并不只出现在相互宝，目前行业内规模上千万的三大网络互助平台中，除了相互宝，2016年启动的水滴互助规模在去年达到4300万后，曾一度出现过用户下滑阶段，今年整体降幅已经趋缓。
相互宝发展进入第三阶段？
自2018年末上线以来，成立不到两年的网络互助平台——相互宝，依托支付宝的流量优势跻身行业第一，让其他网络互助平台可望不可及。不过，近期有迹象表明，这一头部平台似乎拐点已现。2020年，12月1期分摊人数为1.03亿元，较上一期下滑了约2个百分点，这已是连续两个月出现环比为负的情况后，相互宝用户规模的又一次下滑。
《每日经济新闻》记者注意到，相互宝参与分摊人数（为当月披露的第1期数据，下同）负增长的情形最早出现于今年7月份，此后，9月、10月份再次呈现负增长。而在2019年末规模突破1亿人之后，整个2020年规模增长曲线就已经明显趋缓，连续八个月保持在1.05亿人左右。
天风证券近日发布研究报告，将相互宝用户规模的增长趋势分为三个阶段：第一阶段（2018.12-2019.12）：高速增长，参与分摊人数在2019年12月到达1亿；第二阶段（2020.01-2020.07）：增长速度趋缓，每月分摊用户数量的环比增速不足1%，整体规模保持在1.05亿人左右；第三阶段（2020.07至今）：用户规模呈现下降趋势，11月参与分摊人数达到1.06亿人最高峰后环比增速出现负增长。
其中，普通组（大病互助计划）人数在2020年8月达到1.01亿人高点后开始出现下滑，12月第一期降至9824万人，环比下滑1.8%；老年组（老年防癌计划）人数自2020年4月达到433万人高点后亦出现持续下滑，12月第一期环比下滑2.1%至404万人。
有业内人士对此分析称，一方面是分摊费用越来越高，用户担心未来费用会一直上涨；另一方面，因为会员规模较大，不符合互助条件被拒赔的会员会越来越多，一部分用户选择退出。另外，有很多用户对网络互助并不了解，出于对平台的信赖而选择加入。
相互宝相关人士坦称，最近的分摊人数确实有下降，但总的来说还属于正常范围内的波动。
据天风证券分析师判断，目前相互宝处于增长人数停滞后逆向选择因素发酵的“调整消化期”。分摊人数下滑、逆向选择加大背景下，后续相互宝的用户数量将很难保持继续增长。
多家互助平台用户规模出现下滑
目前行业内规模上千万的网络互助平台有三家，除了相互宝，还有水滴互助和轻松互助。
《每日经济新闻》记者统计数据时注意到，2016年启动的水滴互助规模在2019年2月触及约4300万人高峰后，开始快速缩水一半以上。这一时间点正是相互宝用户快速增长期，直到2020年，水滴互助的整体降幅已经趋缓，12月分摊人数显示为1322万人。
对此，水滴互助人士回应称，水滴互助近几个月的分摊会员数量并没有出现大幅波动。水滴互助已经运营了四年多时间，目前大部分会员都是加入两三年以上的老会员，对于网络互助有比较全面的认知，相对更加稳定。
此外，成立时间较水滴互助略晚的轻松互助目前规模也在千万人级别。《每日经济新闻》记者注意到，与水滴互助相比，在2017年9月起到2018年11月的起步阶段，轻松互助会员人数扩张不如水滴互助迅速，但受相互宝上线的影响也较水滴互助更小。截至2020年11月，轻松互助的分摊人数大约在1800万人。
值得一提的是，随着平台成立时间推移，各大网络互助平台的分摊金额不断提高。根据相互宝披露的帮助人数和分摊人数计算的数据，显示分摊比例不断上升。此外，根据水滴互助披露的受助会员平均分摊金额数据，最初几个月，分摊金额仅为个位数，此后不断增长，最新一期的分摊金额显示为112.88元。
“滞后性+逆选择”导致分摊费用上升
网络互助分摊金额为何会不断提升？
有业内对此分析称，网络互助因为设置了等待期，新加入的用户在等待期内，只参与分摊而不能申请互助。网络互助平台在发展初期，往往是会员数量快速增长阶段，每月有大量新会员加入，申请互助的用户数量则相对较少，因此每位会员每月分摊的金额很少。当平台发展到一定规模，新会员数量增长减缓，越来越多的会员过了等待期，每月申请互助的用户数量会有所上升，这会导致每位会员每月分摊的金额变多。
据天风证券判断，分摊金额的上升主要源于两方面原因：一是参与分摊人数的增长趋势出现停滞后人均分摊自然增长（赔付流程及信息公式具有一定滞后性）；二是逆向选择风险开始出现。由于互助计划前端审核宽松，因此无法选择其他保险的健康异常人群有较大概率加入相互宝，继而导致整体出险率增加、分摊金额上升，而分摊金额上升则导致更多健康人群选择退出计划，形成负循环。
2020年以来，相互宝人均分摊持续提升，从2020年1月的人均分摊7.2元/月持续上升至11月的人均分摊10.8元/月，其中普通组每月人均分摊9.7元，老年组每月人均分摊41元。据天风证券估算，以最新一期分摊金额为基准，目前情形下相互宝普通组用户每年分摊金额约为116元，老年组用户分摊金额约为495元。
“对比消费型重疾而言，目前相互宝的分摊金额仍处于合理水平。”该券商分析师认为，对比某热销一年期重疾险产品，分摊金额仍然大幅低于重疾保费水平。后者30周岁男性对应30万保额的每年保费为240元，60周岁男性对应30万保额的每年保费为5400元。
清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究员朱俊生在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“目前这些大的网络互助平台已接近稳定闭合期，经验发生率会上升，即分摊的金额不断上升。接下来关注怎样维持平台运行的持续性是很重要的，从商业模式上来讲，防范逆向选择，要维持参与人员平均年龄动态的平衡，防范特定年龄人群选择性退出。”
在朱俊生看来，网络互助还面临政策风险。目前平台规模上受到蚂蚁金服扰动，也提醒监管部门降低政策的不确定性风险非常重要。“市场自发演化的互助平台在低收入群体的保障方面发挥了重要作用，在监管层面应认识到网络互助特点，平衡创新和风险的管控。”
今年9月，中国银保监会打击非法金融活动局公开发文表示，相互宝、水滴互助等网络互助平台属于非持牌经营，涉众风险不容忽视。要把网络互助平台纳入监管，尽快研究准入标准，实现持牌经营和合法经营。
每日经济新闻
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