浑水调研·挖掘上市公司价值，揭开资本市场真相
撰稿|浑水研究院市值研究中心 雨田
1月18日晚间，智能语音行业龙头科大讯飞发布非公开发行预案，拟发行股票数量不低于约5956万股（含本数）且不超过约7743万股（含本数），发行价格为33.58元/股，拟募集资金总额不低于20亿元（含本数）且不超过26亿元（含本数），扣除发行费用后，将全部用于补充流动资金。
值得注意的是，这次定增全部由实控人、董事长刘庆峰及其控制下的公司包圆，若按照型上限测算，刘庆峰的持股比例将升至18.99%。
消息一出，市场把该次定增解读为重大利好，1月19日科大讯飞高开高走，盘中一度涨停，而当天公司市值也首次突破1000亿，成为安徽第五家千亿市值上市公司。
刘庆峰为何包圆定增？
相信跟踪过科大讯飞的老股民对该公司的股权结构应该较为了解，科大讯飞虽是AI行业里的一哥，但公司的股权结构实际上较为分散。
截至2020年三季报，科大讯飞十大股东合计持有公司股份仅32.58%，截至2020年12月31日，刘庆峰直接持有公司4.40%股份，言知科技持有公司2.31%股份。刘庆峰和其一致行动人科大控股等合计控制公司16.17%股份的表决权。而中国移动持股比例达到12.03%，位居第一大单一股东。换句话讲科大讯飞并没有单一股东或机构持股比例超过20%，因此公司并不存在控股股东。
按照本次定增上限测算，刘庆峰控制表决权的比例将升至18.99%。实控人刘庆峰先生借此次参与定增提升控股公司的表决权，这更有利于公司的战略实施与长期稳定发展。为接下来公司的战略实施的顺畅与执行力度腾出更多空间。
业绩或进入爆发期
当下人工智能行业如火如荼，科大讯飞在这优质的赛道中又处于快速攻城略地的关键阶段。根据财报显示，科大讯飞2017年度、2018年度和2019年度营收分别是54.45亿元、79.17亿元和100.79亿元，三年营收复合增长率为36.06%。而截至2020年三季度，净利润的同比增速依旧维系在20%以上。
在当下，科大讯飞已经进入人工智能2.0发展阶段，在业务快速扩张的背后，必须要有大量资本的支持，这也是为何公司决定定增融资的主要原因之一，公司将会把募集资金将全部用于补充流动资金，以应对未来业务扩张之需。
定增预案发布之后，中信证券、华安证券、中金公司、光大证券等券商相继发布看涨研报，科大讯飞股价高开6%，之后盘中一度涨停至48.37元/股。而截至1月19日收盘，科大讯飞总市值已破千亿，达到1039亿。
从1999年至今，科大讯飞已成立22年，公司长期从事语音及语言、自然语言理解、机器学习推理及自主学习等人工智能核心技术研究。自2008年公司上市以来，到现在科大讯飞的股价已经翻了20多倍。
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