央行官网公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年12月15日人民银行开展9500亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中标利率为2.95%，与此前持平，12月共计有6000亿元MLF到期。
按照惯例，央行每月15日将开展中期借贷便利(MLF)操作。公开数据显示，9500亿元MLF是今年以来最大规模的一次操作。
截图来源：央行网站
MLF连续5个月超额续做
数据显示，12月7日和16日分别有3000亿元MLF到期，共计6000亿元。此次操作表明本月央行通过MLF超额续做，向银行体系投放3500亿元中长期流动性。
“背后的主要原因在于，银行为完成今年压降结构性存款任务，当月对同业存单等替代性稳定资金需求较高。”东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，“12月14日国有银行1年期同业存单发行利率在3.05%至3.08%之间，股份行1年期同业存单加权平均发行利率达到3.15%，均远高于银行通过1年期MLF向央行融资的成本。由此，本月银行对MLF操作的需求较大，导致MLF连续5个月超额续做。”
方正证券首席经济学家颜色表示，本月超量续做MLF与预期一致。他认为，近期信用债取消发行情况依然严重，信用利差走阔之势尚未结束，信用债市场风波仍未平息；同时叠加由于年末流动性需求旺盛、长端利率与政策性利率出现偏离、未来10年期国债到期收益率上行压力依然较大，因此央行超量续做MLF。
预计未来一段时间MLF利率将保持基本稳定
展望未来，王青预计，在经济增速反弹、监管层更加注重稳定宏观杠杆率的过程中，下调政策利率的可能性同样很小。由此，若不发生新的重大冲击，预计未来一段时间MLF利率将保持基本稳定，这也将逐步缓解当前市场对未来货币政策大幅收紧的担忧。
对于本月LPR走向，由于MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础，自去年9月以来，两者一直保持同步调整。另外，近期以DR007（银行间市场七天回购移动平均利率）为代表的短期市场利率基本围绕短期政策利率波动，但同业存单发行利率等中期市场利率仍保持高位，这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响，意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行，报价行下调12月1年期LPR报价加点的动力不足。因此，王青预计本月公布的1年期LPR报价将大概率保持不变。
来源: 综合中国银行保险报
新媒体编辑：徐铮
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