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广发证券认为2021年A股要降低预期收益率

财经 新民晚报

广发证券认为2021年A股要降低预期收益率

新民晚报讯(记者 连建明)近日,由广发证券发展研究中心主办的“后疫情时代变局与新局——前瞻2021总量论坛”以直播方式在云端召开。此次论坛邀请到宏观经济、国际政治领域的重磅专家,与广发证券总量团队的首席分析师,一起分析后疫情时代变局的特点,以及展望中长期可以把握的确定性机会。

广发证券全球首席经济学家沈明高博士发布题为《2021宏观变局五问》的主题演讲。他认为,展望2021以及更长时间,需要把握住五个问题,包括2021全球经济复苏力度将不如预期,短期需关注结构性通胀,长期需警惕高通胀甚至恶性通胀等等。

中国社会科学院学部委员、国家发展规划专家委员会委员余永定博士在《双循环和中国发展战略调整》的演讲中强调,在国际市场容纳能力有限、产业体系地域受外部冲击、自主创新动力不足、地缘政治环境恶化等诸多挑战之下,当前以“双循环战略”取代“以加工贸易和FDI为特征的出口导向战略”,是中国必须要做出的调整。中国应该全面评估自身产业体系的脆弱性,及时加以弥补。打破地方保护主义,优化国内分工、建立跨省际的国内产业链,加强“基础广泛的应变能力”。在高科技产业抢占制高点和发现制高点,后者需要从基础教育、基础研究、探索精神培养做起,进一步深化教育和科研体系改革。调整海外资产负债结构,减少美国国债持有,减少高成本债务,充分利用好本国储蓄。只要深化国内经济体制改革,调整经济结构,中国仍有望在相当时间内维持较高经济增速,最终实现“自立于世界民族之林”的百年梦想。

广发证券首席经济学家、发展研究中心董事总经理郭磊博士在题为《寻找确定性:2021年宏观环境展望》的演讲中提到,不能将“疫后经济”与传统复苏相比,它在全球经济共振性,驱动力量多元化,出口需求刚性,场景变化对产业链的影响,以及疫苗作为最终打破疫情影响的变量上,有更多独特性。郭磊博士预测,2021年有七种力量带动着中国经济,即未来逐步减速的基建、地产,继续加速的是出口、制造业、服务业。从中长期看,十四五的“双循环”将影响深远,两个重要支点是都市圈建设和产业链高级化。

广发证券策略首席分析师戴康在年度报告《逆水行舟—2021年A股年度策略展望》中表示,2020年“金融供给侧慢牛”延续,2021年A股核心矛盾切换至 “盈利修复 VS 信用紧缩”,金融条件收敛使A股连续两年扩张的估值大概率转向收缩,降低预期收益率。结构上,顺周期板块将延续“相对业绩”优势,“出口链”顺周期有望开启新一轮结构性“扩产”。

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