麦格理发表报告指，将敏华控股(1999.HK)评级由“中性”降至“跑输大市”，指股价今年以来已累升165%，指已反映大部份正面因素。该行将敏华2021及22财年的盈利预测分别升12%及11%以反映收入复苏快过预期，目标价由5.9港元升至9.7港元。
该行承认早前低估了居家抗疫措施带来的正面影响，而早前予公司的“中性”评级则反映复苏较慢，认为公司的正面前景已反映在股价上，而运输及原材料成本上升压力或令进一步重估的潜力有限。
麦格理指出为支持内地收入增长，公司为特许经营店提供了装修补贴并加大了回赠，拖累2021上半财年毛利率收窄2.5个百分点，而公司估计下半财年将开最少400家店，料特许经营店将继续为公司带来支持，将中国市场2021财年的收入增长预测升至44%，但就料2022及23财年的增长将分别减慢至24%及20%，因为公司不能持续的扩张分店。
而在北美市场方面，收入虽复苏但利润前景或负面，摩通指出公司在越南设厂生产以应对中美贸易摩擦带来的影响，而敏华亦指出于7-11月美国出口回复至正增长，现时公司仍在等待美国新政府澄清贸易政策，以确定扩产地点，不过北美业务利润水平较低，估计将为集团整体利润带来压力，而运输成本亦会影响到利润。
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