在房地产“三道红线”的高压态势下，各大房企纷纷开始降低自家的负债率。比如许家印的恒大，通过引进战略投资，以及卖掉手中可有可无的资产项目，实现了降低企业经营杠杆率的目标。但这“三道红线”影响的可不只是房企，还影响着靠“房企”吃饭的各大中小企业。这其中就有广联达。
广联达是一家建筑行业里的软件公司，致力于为工程项目建设提供信息化产品和服务。它的主要有工程造价软件、项目管理软件等产品和服务。可想而知，如果服务的房企倒了，广联达的业务势必会受到极大的影响。
在房企纷纷降负债的情况下，广联达有没有足够的能力应对这一变化呢？看看它的财报就知道了。各项财务数据如下，咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，来剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。
01现金能力：80分
钱是企业的命根子。但如果说钱是企业的心脏，那么现金流就是流遍企业全身的血液。企业光有强劲的心脏还不行，还得有不断循环、流动不息的血液才可以。
广联达的心脏能力怎么样？非常强。尽管在2017年，现金储备从51%降低到38%，降幅非常大，但从这一年开始，广联达的现金储备就一直稳定在38%左右。这个水平可谓是非常高。
广联达很土豪，但现金流量就不行了。现金流量比率逐年陡减。2016年还有108%，到了2019年就只有23%了。下降幅度巨大不说，关键是挣到手的钱还没有借的钱多。
现金流量允当比率也在逐年下降。2019年只剩89%，最近五个年度挣的钱还没有花的多。在2019年，现金再投资比率甚至下滑到负数，公司没有再投资的储备利润。现金能力给80分。
02经营能力：70分
经营企业的是人，所以如果一家企业的管理层能力不强，给再多的钱都是白搭，还不如放在银行吃利息。但如果管理层能力很强，那就是“韩信点兵，多多益善”了。
在2017到2019年，虽然广联达的总资产周转率在小幅递增，从0.5次到0.59次每年。但管理层用公司的钱一年还做不到一趟生意。而软件同行的中位数在1.03次每年，广联达有点差劲儿。
虽然总资产周转率差了点，但收账能力可一点都不差。应收账款周转天数虽说年年都在增加，但到了2019年也才45天，一个半月就能把账款给要回来。要钱的本事杠杠的。
存货的运营能力就更优秀了。除了最多只需要21天就能把公司的产品卖出去之外，存货周转天数年年还在缩短。到了2019年，只需要15天就能把产品销售出去。经营能力给70分。
03盈利能力：60分
企业再有钱，再各种行业大咖云集，如果赚不到钱，反而会成为一个笑话。在2016到2018年，广联达股东回报率稳定在15%左右，还算可以。但2019年却下滑到个位数的7%，这就不行了。
至于毛利率水平，广联达可就太优秀了。2016到2018年都在93%左右，和贵州茅台有的一拼。这个水平的毛利率，利润空间非常大。但能不能赚到钱，还得看营业费用控制能力强不强。
从2017年开始，广联达的营业利润率年年都在递减，2019年甚至减少到个位数的8%。如此高的毛利率，却有着如此低的营业利润率，这说明广联达的营业费用控制能力很差。
也是从2017年开始，广联达的经营安全边际率逐年走低，从24%下滑到2019年的9%，幅度很大。抵抗风险的能力本身就很一般，还在逐年减弱，这就说不过去了。盈利能力给60分。
04财务结构：80分
经济基础决定上层建筑。基础不牢，地动山摇。一家企业的地基牢不牢固，就看财务结构是否合理，即股东的自有资金和外部债务的关系是否和谐。
广联达的负债水平年年都在递增，借的钱越来越多。但2019年广联达的负债水平在46%，股东出资占比54%。这个水平还算可以接受，只是要格外注意接下来几年是否会持续增加。
长期资金来源上，广联达虽然不会出什么问题，因为长期资金占重资产的比率最低都有391%。但下滑的速度就像坐火箭一样，从2016年的1141%到2019年的391%。财务结构给80分。
05偿债能力：70分
钱不是万能的，但没有钱是万万不能的。只要与钱有关的事儿，都可以和银行扯上关系。企业做生意也一样，少不了与银行打交道。但和老百姓不同的是，企业是借钱，老百姓是存钱。既然是借钱，偿债能力就非常重要了。明明知道你还不起钱，还会借钱给你？银行又不傻。
广联达的流动比率在105%~501%之间波动。太不稳定不说，2019年还只有105%，流动资产只有短期负债的一倍多一点，水平太低。速动比率更是从496%下滑到99%，坐火箭下来的吗？立即清偿债务的能力欠缺。考虑到现金储备很高，收账能力强，偿债能力给70分。
广联达得分：360，优良率：72%。
写在最后
尽管有房地产行业“三道红线”的影响，依附房企生存的广联达还是有能力应对的。但在“房子是用来住的，不是用来炒的”主基调下，广联达的未来该何去何从？
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