天天財經獨家，速關注
“預計2021年GDP增速中樞為9.5%”“把握明年一季度行情”“明年首個主線或是出口領域內優秀的消費和製造類板塊”……
儘管近日A股大盤震盪走低，但佈局“春耕行情”已成為投資者關注的方向。
12月9日，中信建投證券2021年度資本市場峰會上，來自中信建投證券研究發展部的各大首席分析師從宏觀政策、經濟走勢、大類資產及A股市場配置等方面為投資者帶來了滿滿的乾貨。
預計2021年GDP增速中樞為9.5%
2021年是“十四五”開局之年。中信建投證券總裁李格平在致辭中表示，由於同期低基數效應，預計主要宏觀經濟指標將在年初達到十多年未有的高點，而後有所回落。宏觀政策將在保持穩定的同時，有序實現常態化。資本市場必須順應這一趨勢，全力支持實體經濟，服務國家發展大局。
中信建投研究發展部聯席負責人、宏觀固收首席分析師黃文濤指出，從生產端看，今年受疫情影響，三大產業運行節奏總體均成V 字形走勢。展望四季度，預計第一產業增速達3.5%，與往年四季度增速相同；第二產業單季增速由於已恢復到正常水平，再提速概率較低，預計仍為6%；第三產業在服務性消費場景管控政策放鬆、消費者對疫情擔憂降低背景下，仍有提升空間，但國慶旅遊、電影等消費數據顯示仍未完全恢復，預計增速為6%；預計四季度GDP增速中樞為5.8%，2020年GDP增速中樞為2.1%。
“在2021年中國GDP總量基本回到常態水平的假設下，以及未發生疫情的情景下，2021中國年GDP增速中樞為9.5%，節奏上預計呈現逐季回落態勢，由明年一季度的20.1%回落至明年四季度的5.6%，年底回到潛在增長率附近。”黃文濤表示，“預計明年一季度中國GDP達到20%這份比較亮麗的答卷會給資本市場帶來一個驚喜，尤其對股票市場來說。”
黃文濤補充稱。“回落是基數效應擾動，並非經濟動力不足，疊加核心CPI、PPI 回暖，經濟整體處於繁榮階段。”
把握明年一季度行情
進入2021年，中國經濟將進入新階段，高質量發展是未來經濟發展的主線。A股市場又將有何表現？
中信建投證券首席策略分析師張玉龍預計，2021年市場整體收益水平將顯著低於2019年和2020年。經濟復甦後貨幣政策正常化帶來的流動性邊際收緊將主導市場。市場上行的驅動力主要來自經濟復甦，全年市場走勢呈現出一波三折的特徵。
“全年最主要行情在2021年一季度，三季度可能還存在著小反彈。建議投資者降低預期，防範風險，把握明年一季度的行情。”張玉龍說道。
“2015年以來，投資者結構發生了顯著的變化。外資不斷流入A 股市場，公募和私募基金不斷髮展壯大，投資者機構化趨勢更加明顯，龍頭公司的持股更加集中。這個趨勢將在2021年持續。”張玉龍指出，“從資本市場建設來看，2021年提升上市公司質量，盈利能力強的行業龍頭公司也會持續獲得龍頭溢價。”
對於2021年投資主線，張玉龍表示，明年首個主線或是出口領域內優秀的消費和製造類板塊，比如在全球具備競爭力的中國製造公司。
張玉龍還特別看好金融板塊。一方面，金融板塊估值水平相對較低；另一方面，銀行的資產質量並沒有大家所預期的那麼悲觀，金融機構的平均加權利潤處於上漲態勢。
從中長期角度看，張玉龍表示，若明年沒有機會或機會比較少的話，建議緊扣“十四五”主題。土地使用性質的改革和人口流動限制的放開是“十四五”規劃中最值得期待的部分，這將構建“土地-收入-消費-投資”的內循環。消費仍然具備持續性的機會。
最後從主題角度來說，張玉龍建議明年關注以下幾個方面：一是城市高速軌道交通；二是大數據中心；三是人工智能。
美聯儲明年或保持寬鬆邏輯
明年美聯儲的動作、拜登的上臺和美國經濟復甦的步伐，可能會對全球資金的流動產生影響，一定程度也影響著大類資產的配置策略。
中信建投證券宏觀研究員錢偉表示，今年看，美聯儲為了配合美國財政部必須採取寬鬆政策，“明年美國還將會有新一輪的刺激法案落地，美國政府償還國債的壓力也是上升的。”
錢偉判斷，明年美聯儲邊際上會趨緊，但是離縮表和加息會比較遠，整體保持寬鬆邏輯。
美債方面，錢偉表示，美聯儲還沒有完全退出寬鬆，美債的利率中樞抬升還未結束，美債相對於歐洲債券而言還有一些優勢。
美元方面，錢偉表示，目前市場對美元后市判斷的爭議較大，美元后續走勢主要取決於美聯儲和歐洲央行貨幣政策的拐點方向。
對於黃金，錢偉表示，“明年看好黃金的核心的理由就是有通脹，儘管有通脹預期加持，但觀察歷史規律，在實際利率回落和名義利率抬升的階段，金價往往表現較弱。
最後，對於工業品，錢偉指出，順週期產品從經濟基本面方面看有支撐，比如在經濟增長較好預期下，原油價格表現較好。錢偉也指出，目前謹慎看待有色品種，相對來說，銅的機會較大。
編輯：鄭雅爍
轉載請超鏈接註明：頭條資訊 » 2021年一季度A股風往哪吹？中信建投策略會幹貨來了
免責聲明
：非本網註明原創的信息，皆為程序自動獲取互聯網，目的在於傳遞更多信息，並不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責；如此頁面有侵犯到您的權益，請給站長發送郵件，並提供相關證明(版權證明、身份證正反面、侵權鏈接)，站長將在收到郵件24小時內刪除。