繼上週攀升之後，2月8日申萬銀行指數再度上漲0.45%。從近期機構調研動向和研究報告來看，銀行股低估值下產生的收益風險比仍是銀行股的核心優勢，市場普遍預計銀行板塊業績有望改善。分析人士認為，這意味著銀行板塊超額收益行情大概率延續。
機構加大調研
2月以來，滬深兩市震盪調整，銀行成為少數表現突出的板塊。上週申萬銀行指數上漲6.37%，在全部一級行業中排位靠前。
部分銀行股表現可圈可點。2月8日，興業銀行盤中一度漲至27.05元/股，達到上市以來的新高（前復權）。2021年以來，興業銀行股價累計漲幅超過28%。2021年1月起，郵儲銀行展開股價“大反攻”，迄今累計漲幅接近30%。截至1月8日收盤，郵儲銀行總市值已經達到5138.94億元，在全部A股上市公司中居第二十一位。
同時，投資機構加大了對銀行股的調研和佈局。
Wind數據顯示，1月下旬以來，機構明顯加強了對上市銀行尤其是發達地區區域性銀行的調研力度。今年以來，有6家銀行獲得投資機構調研，其中無錫銀行近期共計接受了近50家機構的調研；此外，張家港行和上海銀行也接受了超過10家機構調研。值得注意的是，此前點燃郵儲銀行行情的“金手指”——李錄執掌的喜馬拉雅資本調研了無錫銀行。
資產質量有望提升
1月底以來，貨幣市場短端利率快速上行，股市、債市一度出現調整。市場人士指出，流動性預期變化或使得資金涌向估值較低且業績確定性強的板塊，如銀行板塊。另外，流動性一旦出現邊際收緊跡象，也有利於銀行改善息差。
業績超預期也是銀行板塊受關注的重要原因。根據目前已披露業績預告/快報數據，絕大多數銀行實現淨利潤正增長。
銀河證券認為，業績改善主要源於資產質量向好帶來的信用減值計提減少，基本面向好拐點進一步確認。
展望後市，天風證券認為，銀行板塊超額收益行情仍將延續。2021年銀行讓利和盈利目標迎來再平衡，在2020年行業大幅計提信貸成本夯實撥備覆蓋水平後，銀行賬面利潤有望逐季修復，建議投資者關注2021年信貸成本釋放所帶來的業績彈性。此外，宏觀數據顯示我國經濟延續修復態勢，銀行讓利實體經濟壓力持續緩解，而宏觀經濟改善，有利於銀行資產質量改善。（張玉潔）
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