騰訊證券2月9日訊，日前，金融大鱷喬治·索羅斯（George Soros）的“門徒”、對衝基金鉅子德魯肯米勒（Stan Druckenmiller）接受了高盛全球對衝基金研究部門負責人帕斯奎列羅（Tony Pasquariello）的線上採訪，談起了當下一系列市場熱門話題。
這位曾經與索羅斯（George Soros）共事多年的億萬富翁投資人坦言，當前的市場局面堪稱他投資生涯當中“最狂野的”，而一切的根源很大程度上都在於美國“透支未來”的財政和貨幣刺激政策。他讚揚了中國為代表的亞洲地區對疫情的應對，指出未來五年時間，亞洲的經濟和股市，以及貨幣的表現都將超越美國。他並談到了自己已經投資了日本、韓國和中國股市，正在做多商品，做空美債和美元，以及對比特幣的看法等。以下即訪談主要內容。
問：投資世界顯然在經歷一個歷史性的週期，你對當前的市場怎麼看？
答：我從1978年入行到現在，從未遇到過現在這樣的時刻，想要繪製出一幅明確的路線圖極為困難，堪稱是我所見過最狂野的雞尾酒。我們去年所經歷的衰退，烈度相當於第二次世界大戰以來所有衰退平均水平的五倍，而持續時間卻只有平均值的四分之一。
更加弔詭的是，這一年有1100萬人失業，但是個人收入增幅卻創下了二十年的新高。當然，我們都知道這是財政刺激的結果。這刺激力度有多大？短短三個月時間裡，聯邦赤字的增幅就相當於過去五次衰退期間的總和——1973年至1975年衰退，1982年衰退，90年代初衰退，互聯網泡沫破滅，以及全球金融危機，這些可都不是普通的衰退。
在六週時間裡，美聯儲購入的國債規模就相當於伯南克和耶倫時代十年的總和。過去的衰退期間，企業舉債規模往往趨向縮減，比如全球金融危機後就減少了5000億美元，但是這一次卻增加了4000億美元。
顯然，所有這些刺激資金都涌入了金融市場，使得後者處在了奇特的背景下。
另外要說的一件事在於，我很高興這次有亞洲觀眾的參與，因為不同政策反應的對比非常戲劇化。2018年以來，美國的M2貨幣供應量對名義國內生產總值的比例提升了25%，而在中國，這個數字卻和三年前一樣。換言之，中國並沒有寅吃卯糧，但是我們卻注入了大量流動性，後者從投資角度看是非常低效的，主要都是轉移支付和聯儲的刺激。
我們對疫情的處理非常糟糕，而中國，乃至於更大範圍的亞洲地區，他們卻漂亮地戰勝了疫情。再加上他們的政策沒有透支未來，這就形成了和美國大不相同的背景。作為全球層面的投資者，你當然會非常樂於看到這一切。
很可能，哪怕在疫情結束之後，美國的刺激政策也將繼續，甚至還會加大力度，而在世界其他地方，壓抑的需求卻可能爆炸性釋放出來，這就將造就一個與今天截然不同的世界。
問：你在投資生涯中歷來以敢為冒險出名，如果一定要你選擇一種在未來一年最看好的資產，那會是什麼？
答：這可不是我的風格，我是喜歡多點開花的。針對可能抬頭的通貨膨脹，我現在已經在做空國債，尤其是長期國債。基於對聯儲政策的預判，我大量做多了大宗商品。聯儲越是繼續刺激政策，壓低利率，這頭寸就越是會給我創造更大的利潤。考慮到亞洲與美國的表現差異，我極端做空美元。
問：對美股市場，尤其是科技領域，你的看法是？
答：這是個很難回答的問題。如果一兩年後，美國的通脹率達到4%或5%，那麼歷史已經告訴我們，這樣的背景尤其不利於成長型股票。不過，即便如此，我依然覺得將現在和2000年相提並論是荒唐的。這是因為，當年市場其實是腹背受敵，很多人只是看到了情緒面的狂熱，卻沒有注意到利潤即將消失——因為那些成長最迅速的企業，其實生意都是與互聯網的建設有關的。這一次不會有類似問題，因為互聯網已經建好了。
未來五年裡，在估值已經高企和債券發起挑戰的雙重壓力之下，成長型股票的日子將會非常不好過——當然，這是相對於過去和現在而言。
問：你前面談到了亞洲與美國的差異，你能否就自己投資的地域配置多談一些，比如你是否投資了日本、中國、韓國市場？
答：這幾個市場我都投資了。正如前面所說，美國透支未來的時候，這些地區卻表現出色，他們走出疫情時將成為超級大贏家。在一些特定的科技領域內，英特爾這樣的美國企業也落後了，而亞洲人擁有芯片廠，擁有記憶體，他們還在機器人技術上領先。未來五年時間裡，亞洲的情況將要比美國好得多，他們有更高的生產率，更高的利率，再加上美元的疲軟——過去九個月時間裡，我們進行了力度驚人的轉移支付，未來還將繼續進行，而這都是需要付出代價的。
我對中國、韓國，還有新加坡的一些企業的長期前景都非常看好。這些亞洲國家和地區的股市，乃至他們的貨幣相對錶現都要好於美元。我前面說過，中國過去兩年幾乎沒有任何量化寬鬆操作，他們的真實收益率比我們高，繼續享受著經常賬盈餘。今天早晨我還在媒體報道當中看到，中國得到的淨投資今年第一次超過了美國。在我看來，這只是大趨勢的一個開端。
問：比特幣的行情現在到底是超級泡沫，還是具有合理性的，會繼續漲下去？
答：也許兩者兼而有之。我認為，如果沒有各國央行這幾年來所執行的政策，比特幣是不會漲到現在這樣的。與此同時，比特幣的推廣也做得很好，尤其是年輕的千禧世代，比特幣在他們眼中的地位就像黃金在我眼中的地位一樣。只是，我對比特幣依然是懷疑態度，覺得它作為貨幣，問題實在太多了。首先，比特幣要消耗大量能源。其次，比特幣波動太劇烈。此外還有一些我不理解的技術問題。我確實持有一些比特幣，價格比起我買進時已經上漲了很多。不過，在我看來，它現在只能算是一種資產？實話說，我並不完全理解。（費綠）
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