2月8日晚間，萬邦達(300055)披露了一紙3億元至5億元的回購計劃，相比公司目前43億的總市值，本次回購可謂大手筆，回購股份價格為不超過8.43元/股，回購的股份將用於股權激勵等事項或依法註銷減少公司註冊資本。
值得一提的是，近日公司以債務重組形式退出了烏蘭察布PPP項目以及提前收回5.28億元委託貸款是本次股份回購的一大背景。通過上述操作，公司近期回款合計將達到15.28億元，資金實力有了進一步提升，這也為萬邦達聚焦三大業務提供了充足保障；另一方面，債務重組後公司其他資產已無潛在計提減值風險。
從二級市場看，萬邦達4.98元/股的最新收盤價已接近歷史低點，公司6.72元的每股淨資產大幅高於目前的股價。在業內人士看來，隨著股份回購計劃的逐步落地，上市公司未來的投資價值或將更加凸顯。
股價大幅低於每股淨資產
據瞭解，本次股份回購也是萬邦達上市以來的首次回購計劃。公告顯示，萬邦達回購股份將用於股權激勵計劃或員工持股計劃或依法註銷減少公司註冊資本，回購股份價格不超過8.43元/股，回購金額上限為5億元、下限為3億元；回購期限為自公司股東大會審議通過回購方案之日起不超過12個月。
對此，萬邦達表示，基於對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，為維護廣大投資者的合法權益，建立對優秀人才的獎勵機制，充分調動起公司管理人員及核心團隊的工作積極性，在綜合考慮經營情況、業務發展前景、財務狀況以及未來盈利能力的基礎上，公司擬以自有資金以集中競價的方式回購公司股份。
值得指出的是，回購股份將被註銷，這也讓公司股本大幅減少，資本結構得到改善，每股收益對應提升。從二級市場角度來看，萬邦達最新收盤價 每股處在歷史低點的階段，公司6.72元每股淨資產也大幅高於目前的股價。
“剛剛過去的一年裡，國內外的資本市場形勢也都非常嚴峻，因此從某種意義上來說，公司股價不能完全反映公司的價值。公司未來將進一步提升核心競爭力和行業地位，爭取以優異的業績回報廣大投資者。”萬邦達表示。
未來無潛在計提風險
回溯來看，1月25日晚間，萬邦達發佈一紙關於債務重組的公告，公司和全資子公司與烏蘭察布市集寧區政府簽訂《項目回購協議書》，同意集寧區政府以13.41億元回購烏蘭察布BOT項目，該項目相關資產賬面價值為19.9億元，公司因進行債務重組計提資產減值損失約4.5億元。
公告顯示，萬邦達推出此次債務重組協議，涉及金額合計15.54億元，集寧區政府擬以13.41億元回購項目資產及相關特許經營權，其中10億元現金已經到賬，剩餘3.41億元將於2021年12月31日前以現金或資產方式完成支付。
本次債務重組雖然是賬面折價出讓，但在保證投入資金不損失的情況下，萬邦達完成了對烏蘭察布PPP項目的退出，對未來發展意義重大。
萬邦達表示，公司提前退出烏蘭察布PPP項目，一方面是藉助國家財政部對於地方政府債務化解的相關政策，另一方面是為公司加快盤活資產，從而防範未來長期的經營風險，進一步提升主營業務發展能力，輕裝上陣以謀求未來長遠發展。
實際上，本次烏蘭察布BOT項目的退出重點在於化解財務風險，並不完全意味著公司未來不考慮BOT的項目模式。“因水處理項目基建部分佔比較重，所以重資產模型的轉型尚需一定時日，且BOT中的運營業務依舊是公司未來的業務重點之一。”公司方面透露。
值得注意的是，萬邦達從2018年的商譽減值、2019年處置昊天子公司，到2020年計劃計提資產減值4.5億，連續三年的非經營性損益均對公司當期淨利潤產生較大負面影響。那麼，公司目前的資產質量如何？是否還有潛在的商譽和資產減值風險？
對此，萬邦達表示，本次烏蘭察布債務重組後公司其他資產無潛在計提減值風險。
三大業務將成轉型新亮點
值得一提的是，國家有關部門近期頻頻提出“做好碳達峰、碳中和工作”，業內普遍也認為環保企業將迎來發展機遇期。
在萬邦達看來，碳中和不僅會進一步昇華全社會的環保價值觀，重新認知治汙、生產、生活的環境影響，也會重新審視行業現行的汙水提標、生物質焚燒補貼等政策的合理性，包括磷回收、水源熱能提取的發展性。“對環保企業來說，對應著的是業務效率和戰略重點的變化，以及新商業模式構建。”
那麼，對萬邦達而言，也在進行積極轉型並調整著主業戰略重點。此前債務重組公告顯示，未來公司將進一步降低工程業務的佔比，並將以工業水處理及運營、危固廢處理和化工新材料業務為三大發展驅動力。
那麼，目前萬邦達三大業務有哪些新進展？是否會迎來業績新拐點？對此，公司方面對此作出了詳細闡述，具體來看，工業水處理領域，公司聚焦於高難度廢水的處理。在一些有毒、有害廢水的處理上，已經形成了獨有的核心技術。在煤化工和石油煉化行業環保要求不斷趨嚴的環境下，公司與中煤、中石油、中石化等大型國企保持了緊密的聯繫，正密切跟蹤相關高難水處理項目。
“隨著煤化工、石油化工行業的復甦，公司有望獲得新的大型工業汙水處理項目，鞏固在工業汙水處理領域的領先地位。“公司方面表示。
在危固廢處理領域，公司投資建設的黑龍江京盛華項目，將在2021年投入運營。運營後，該項目將成為黑龍江省最大的危廢綜合處理中心。公司在東北地區危廢處理能力將得到進一步增強。
在新材料領域，公司於年初經董事會審議了受讓惠州伊斯科其他股東股份的議案。惠州伊斯科將由參股公司變為子公司。預計2022年，碳五原料供應量將達到設計要求。屆時，惠州伊斯科盈利能力將得到充分體現。此外，惠州伊斯科高附加值產品的開發也在積極推進中，新材料業務將成為公司的新增長點。
“隨著經濟發展進入中高速增長階段，國家越來越注重作用宏觀政策調控的手段防範風險，金融去槓桿，PPP項目清理等措施，使得環保行業的發展進入了低谷區。”萬邦達表示，在這種不確定性增大的環境下，近幾年來，公司著力於穩健生產經營，消除風險隱患，保障財務安全。通過出售昊天，烏蘭察布PPP項目回購等，公司進一步聚焦主業，收攏資金，降低應收，確保在嚴峻環境下的生存能力，併為後續的快速發展積蓄力量。
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