智通財經APP獲悉，匯豐研究發佈研究報告，將中芯國際(00981)目標價由13.6港元調高44.9%至19.7港元，維持“減持”評級。
報告中稱，中芯去年第四季稅前利潤為2.46億美元(下同)，遠超該行及市場預期的2600萬及6200萬元，主要是由於其他營運收入2.28億元，其中政府補貼為1.25億元。美國發出技術禁令後，集團產能有所調整，季內晶圓出貨量按季下跌。集團對今年首季指引為銷售按季增7至9%，優於該行及市場預期的跌9%及跌4%，毛利率指引為17至19%，大致符合該行及市場預期的18.7%及17.3%。
該行提到，集團今年資本支出預算為43億元，即同比跌25%，相信是管理層考慮到美國技術禁令的持續不確定性，今年銷售指引為同比有中至高單位數增長，也低於同業的指引。
中芯期望今年下半年8吋及12吋晶圓產能有所增加，但估計在2022年之前，不會對集團的銷售或整個行業的供應產生實質性影響。因此，該行預計集團今年表現或繼續跑輸同業。
由於成熟節點存在不確定性，雖然今年資本支出指引下跌幅度低過預期，該行仍對其盈利前景感到悲觀。該行對其2021及2022年修訂後每股盈利預測為0.036及0.044元，低於市場預測。由於政府補貼的影響，中芯的經營溢利或波動。
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