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戰勝華爾街的美國散戶們又被圍剿了?這背後才沒那麼簡單

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戰勝華爾街的美國散戶們又被圍剿了?這背後才沒那麼簡單

美國散戶們經歷了一言難盡的一天。

在成功打爆多家華爾街對衝基金後,散戶們開始受到了特別對待。美國時間1月28日,包括Robinhood在內的一些券商限制了GameStop、AMC、黑莓等多家公司的股票交易,致使一度站上480美元新高的GameStop股價大跌,幾近腰斬。不過之後交易恢復,GameStop盤後股價又回到了300美元上方。

簡單回顧一下這個看上去很勵志的事件——此前,華爾街一堆精英覺得GameStop這家公司不行了,合起夥來做空這家公司的股票,但是做得有點過了,被論壇上的散戶們找到了破綻,開始聚眾做多,把股價推得越來越高,讓那些空頭們虧得一塌糊塗,一些華爾街基金宣佈放棄做空。

為了大家更好地吃瓜,先普及幾個知識——

什麼是做空?就是有人覺得一隻股票要跌,先借點股票在當前價位賣掉,然後等到股價跌了以後,再低價買回來還給人家。這一來一去,不就賺錢了嘛?華爾街大佬們就是這麼操作做空GameStop,但卻過於自信,忽視了風險。

有什麼風險?我們做多一隻股票,買入之後,如果它一直下跌,最多跌到0元,損失是有限的。但股票上漲的空間理論上是無限的,假如你做空一隻股票,但股票一直漲,做空就會一直虧。無限的虧損,聽上去可怕嗎?此外,做空最後需要買股票平倉,如果頭寸過大,市面上買不到股票,同樣是一件很可怕的事情了。

理解了這些原理,再來看整件事,就會發現不管是美國散戶戰勝華爾街,還是華爾街圍剿散戶,背後的原因都沒有看上去那麼簡單。儘管這事很熱血,看起來很過癮,有種王侯將相寧有種乎的快感,但它可能僅僅是一個個案。

一方面,這次事件的發生很有偶然性。的確,華爾街的機構太傲慢,太大意,導致空頭頭寸過高,做空了140%的GameStop。什麼意思呢?也就是買光了市面上所有的流通股,空頭也不夠平倉。這就是破綻,於是散戶們在論壇帶頭大哥的引領下,給予了機構致命一擊。之前也說了,股價可以無限上漲,也就代表了做空可以無限虧損,機構也撐不住,只能舉手投降。

另一方面,在散戶的背後,支持做多的力量中,還是有一些機構的身影,包括不少與華爾街精英們理念不合的新興企業家和投資機構。明面上的就有Chamath Palihapitiya,這位帶頭大哥近期在電視上痛斥機構,實際上他是一家名為Social Capital的投資機構的創始人,雖然幫散戶說話,但還是妥妥的新興機構大佬啊。更別說此前就埋伏在GameStop中的前大空頭Michael Burry,還有轉發消息支持散戶的馬斯克,本來就都是大名鼎鼎的“刺頭”。

散戶們抓住了機會,在支持力量的推動下,幹翻了華爾街,但這樣的現象級事件,可能不會一直上演。但這件事的確為美國市場敲響了警鐘,在新一代散戶的面前,華爾街老一套的遊戲規則還適用嗎?那些自詡專業的機構能力和研究,真的比散戶強嗎?

同樣的問號,也可以放在A股。

當然,如今事態的發展已經引起了監管的注意,相信很快就會有相關的調查。屆時,一切因果也就水落石出了。但至少目前,美國散戶們還沒有停止的意思。

事件時間線——

2020年7月,Reddit論壇WallStreetBets板塊上出現散戶分析GameStop,提出機構做空破綻,並未引起廣泛關注,此後股價小幅走高。

2021年1月11日,創業先鋒Ryan Cohen加盟GameStop,股價漲至約20美元,此時關於GameStop的討論開始在WallStreetBets板塊越來越火。

1月19日,Citron宣佈做空GameStop,言論引發散戶不滿,股價下跌後又再度回升,GameStop開始引發媒體和公眾關注。

1月22日開始,GameStop連續數日大漲,直至147美元,散戶熱情愈發高漲。

1月26日,做空GameStop的Melvin Capital稱虧損嚴重,接受Citadel等27.5億美元資金注入。

1月27日,GameStop暴漲134%,股價達到347美元。Melvin Capital放棄做空,Citron放棄做空。

1月28日,包括Robinhood在內的多家券商限制GameStop股票交易,引發爭議。GameStop當日股價一度衝上480美元,最後收盤價197美元,暴跌43%。但盤後股價又再次回升至300美元上方。

事情還未結束……

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