每經記者：陳星 每經編輯：文多
就在宣佈停止接收國窖1573訂單的2天後，瀘州老窖（000568.SZ）再傳出全線產品停貨。1月28日，《每日經濟新聞》記者從多位瀘州老窖經銷商處證實了該消息，而從產品覆蓋範圍和停貨時長來看，這也是瀘州老窖2021年第一次大規模的停貨動作。
有經銷商表示,“這次全面停貨的原因與之前差別不大，都是為了借控貨穩定價格”。此外還有經銷商稱，節後的市場需求會出現小幅回落，瀘州老窖在節前停貨也有維護好節後庫存良性與價格體系穩定的意圖。
相較於過往停貨主要針對的是核心大單品國窖1573，此次停貨覆蓋了瀘州老窖全線產品。在近幾個月時間內，瀘州老窖針對旗下五大戰略單品進行了不同程度的調價，此次全系產品停貨應當也是其配套動作。
瀘州老窖近期披露的額吉預告。圖片來源：公告截圖
停貨是挺價的常用手段
27日，市場傳出消息，瀘州老窖旗下全線產品將從1月28日起在全國範圍內停貨，停貨截止時間暫定在春節前。
在前兩天的停貨通知中，瀘州老窖方面停止接收的是國窖1573訂單，公司還稱，由於2021年第一季度國窖1573配額已執行完畢，將取消2021年2月份計劃配額。而此次停貨通知覆蓋的範圍則擴大到了瀘州老窖旗下全線產品，停貨時間也有所延長。
有經銷商稱：“這應該算是老窖今年以來第一個大的停貨動作。”該經銷商表示，春節及旺季前停貨，幾乎成了瀘州老窖的常規操作，只是往年多是針對國窖1573、特曲等主要產品，而今年的停貨涉及到所有產品，且時間也更長。
瀘州老窖今年的停貨動作為何範圍這麼大？
對此，該經銷商認為：“這次全面停貨的原因與之前差別不大，都是為了借控貨穩定價格。去年中旬，瀘州老窖將國窖1573的經典裝建議零售價格提升至1399元/瓶，但目前市場終端價格和預期還有差距，國窖1573的批價也在870元/瓶上下，與五糧液的現行批價還有百元左右的距離。廠家有進一步向五糧液靠攏的預期，停貨也是挺價的常用手段。”
他還表示，春節是白酒企業的“兵家必爭之地”，在這個時候控貨挺價是向市場釋放堅定挺價和穩價信號的最佳時期，也是瀘州老窖在對外釋放自己“有底氣”的信號。
另一經銷商王明（化名）則表示，春節後的市場需求會出現小幅回落，瀘州老窖在節前停貨也有防止出貨太多、加速去庫存，維護好節後庫存良性與價格體系穩定的需求。
在某電商平臺瀘州老窖自營店中，《每日經濟新聞》記者看到，500ml裝52度國窖1573經典裝的會員價格為1109元/瓶。在某酒類零售連鎖企業的門店，在售的國窖1573經典裝標價為1059元/瓶。
川財證券的調研也顯示，本月以來國窖1573已兩次提價，終端結算價、團購價和零售價均有所調整，停貨的主要目的也是為控貨穩價，國窖1573終端動銷良好，庫存基本維持在1月左右。
圖片來源：每經記者 張韻 攝
全線停貨漲價強化非高端力量
在國內名酒品牌中，瀘州老窖的確是一家較常打“停貨漲價”牌的企業。
據記者不完全統計，僅在2020年，瀘州老窖就進行了不少於13次提價。今年1月4日，瀘州老窖也率先打響白酒漲價“第一槍”。從2019年初到今年初，國窖1573的零售指導價已經從869元/瓶漲至了1399元/瓶，這一指導價與五糧液核心大單品普五持平，符合瀘州老窖管理層曾多次透露的“價格跟隨”戰略。
作為提價的配套動作，瀘州老窖的停貨動作也從不缺席。2019年春節前，瀘州老窖就曾有停貨動作。彼時，瀘州老窖方面稱停貨是為了“不過度壓貨，保持市場渠道合理利潤”。2020年7月和9月，瀘州老窖也曾兩度停貨。其停貨動作多集中於中秋、春節等白酒消費旺季前。
圖片來源：東方財富網頁截圖
但不一樣的是，瀘州老窖過去較少展開針對全系產品的停貨。有市場人士認為，從去年開始，瀘州老窖在除國窖1573以外的產品上也有所動作。此次全系產品停貨也是其配套動作。
記者注意到，在近幾個月時間內，瀘州老窖就針對旗下老字號特曲、頭曲、窖齡酒等單品進行了不同程度的調價。
其中，老字號特曲52度、38度的終端單瓶零售價分別提至388元、358元；頭曲系列調價幅度超過了20%；百年瀘州老窖窖齡酒30年（包含38度、52度）終端供貨價上調10元/瓶。加上年初對國窖1573的調價，其調價範圍可以說是對旗下的五大單品實現了全覆蓋。
瀘州老窖意欲全線提價停貨的動因是什麼？
瀘州老窖2020年淨利潤預增20%~30%，有望超過貴州茅臺和五糧液披露的增速。可說公司交出了一張不錯的答卷。
但從瀘州老窖已披露的三季報來看，其淨利潤的大幅增長也有壓縮成本的貢獻。其三季報顯示，瀘州老窖前三季度營業總成本為54.22億元，與去年同期的65.75億元相比下降了11.53億元，降幅達17.54%。其中下降最明顯的是銷售費用，瀘州老窖前三季度銷售費用僅為17.86億元，去年同期這一數據則為26.05億元，相比下降了8.19億元，降幅達31.44%。
此外，瀘州老窖2020年半年報顯示，去年上半年，瀘州老窖的高端酒營收佔公司總營收的比重超過60%，同比增長了近10個百分點。而中端及低端產品銷售收入的絕對值和營收佔比均有不同程度下滑。
對瀘州老窖來說，通過提價、停貨等手段試圖增強旗下全線產品的貢獻力，並以此作為提升企業業績和盈利能力的手段，亦無可厚非。
在大盤整體表現乏力的背景下，1月28日，停貨信號並未明顯刺激到瀘州老窖的股價表現。
每日經濟新聞
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