臨近春節，人員的流動性較大，疫情開始出現反覆。為了更好的進行疫情防控，今年春節聯防聯控提倡“就地過年”，此消息有望催生新一輪“宅經濟”。“就地過年”有利於節後平穩、快速地復工復產，讓生產在春節暫停後實現快速啟動，將有利於緩解以往春節後一些地區出現的用工荒現象，有助於促進經濟持續恢復。值得注意的是，就地過年限制跨地區人員流動，減少走親訪友頻率，有望顯著提升居民居家時長，而遊戲作為線上娛樂和社交方式預計將繼續受益。昨日遊戲板塊表現活躍，今日開盤遊戲板塊再度走強，凱撒文化漲停。
疫情反覆“宅經濟”風口有望來襲
冬季氣溫較低，疊加春節效應，疫情開始反覆。近期，傳媒板塊大漲，包括遊戲和影視相關公司漲幅較大。主要在於受到國內疫情反覆的影響，今年春節減少出行和社交也將使得公眾的文娛需求短期爆發，大家宅在家裡比較空閒需要尋找一點樂趣來豐富自己的生活。雖然較去年有所較弱，但預計仍將帶來短期的高景氣度，同時疊加今年線上線下娛樂結構性的變化。去年軍工，新能源，白酒板塊備受資金青睞，機構抱團嚴重，而傳媒板塊估值普遍存在超跌現象。目前A股傳媒板塊中，重點跟蹤的遊戲公司2021年估值中位數在14倍，電影公司27倍，電視劇公司11倍，營銷公司36倍，出版公司11倍左右。估值水平無論從歷史以及當下的市場水平來看，均處於較低分位。值得注意的是，基於2020年春節期間的歷史數據，有相關分析人士認為今年“宅經濟”仍將利好遊戲與互聯網視頻。1月27日，發改委發文重點指出：“要增加網絡、電視、廣播等文化體育節目供應，鼓勵提供免費流量、網絡視頻APP限時免費電影放映等線上服務”。加大互聯網視頻內容的供給和便利性有望在短期內進一步提升互聯網視頻的用戶數和在線時長。
春節放假很多人宅在家裡無聊，開始玩起了遊戲，其中最受網友歡迎的要數《王者榮耀》，《和平精英》了，手遊玩起來比較方便，市場潛力比較廣闊。市場普遍預期一季度是遊戲板塊的業績增速低谷，疫情反覆有望帶動業績增速的回升，且2021年是遊戲板塊的新產品大年，關注板塊整體受益及爆款新品的雙重驅動。並且當前大城市的病例仍控制在較小的範圍內，今年的防控政策相較於去年更顯彈性，充分考慮了人民群眾的娛樂需求。
遊戲板塊或成最大贏家
2020年初受疫情影響，全民強制居家隔離，遊戲成了人們生活消遣的重要部分，2020年上半年遊戲行業用戶數量和在線時長等數據大幅增加。回看2020年，遊戲市場年度數據表現比較亮眼，2020年國內遊戲市場銷售收入2786.87億元，同比增長20.71%。手遊市場銷售收入2096.76億元，同比增長32.61%，手遊用戶規模6.54億人，同比增長4.8%。
2020年中國自主研發遊戲實現海外銷售收入154.50億美元，同比增長33.25%。值得一提的是，遊戲行業的渠道推廣、模式也在悄然發生著變化。近期來，包括字節跳動等新勢力入局，Tapap平臺的興起，精品內容的全渠道投放成為趨勢。在遊戲行業版號總量調控、新品供應有限的背景下，用戶和收入正在加速向頭部遊戲企業以及精品遊戲集中。光大證券表示，優質內容產品市場議價權顯著提升，行業利益格局將重新分配，利潤彈性將逐步體現。而且一季度多款遊戲新品陸續上線，市場流量後續進一步向精品優質內容傾斜，素材精品化、運營精細化將成為趨勢，後市可以關注一下遊戲板塊。
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