作為持牌消金一大重要融資渠道，資產證券化（ABS）的資格獲批、發行情況引發關注。1月27日，北京商報記者注意到，目前已累計有14家消金公司獲批ABS發行資格，不過，獲批提速的另一面，鮮有人知的是，2020年持牌消金行業出現了ABS發行“遇冷”的境況……
獲批提速
再現持牌消金機構獲批ABS發行資格。
1月26日，中原消費金融宣佈ABS業務資格獲批，由此，該公司正式成為2021年內首家、全國第14家拿到ABS發行資格的持牌消金機構。
中原消費金融稱，此次ABS業務資格的取得，意味著公司在拓寬融資渠道方面取得新突破，為公司盤活存量信貸資產、提高主動負債能力、改善融資結構、更好地助力普惠金融提供了新工具和新路徑。
北京商報記者注意到，中原消費金融成立於2016年，自2019年後半年起，該公司就頻繁“補血”。例如，2019年7月，中原消費金融成功募集首單銀團貸款並完成提款；2019年9月，該公司註冊資本金再由8億元增至20億元。
在業內看來，“補血”動作不斷或與中原消費金融業務擴張有關。據中原消費金融2020年半年報業績，報告期內，中原消費金融上半年實現營業收入為10.37億元，放款金額達181.18億元，新增貸款餘額12.36億元；另在放款筆數上突破544萬筆，新增客戶數218.62萬。從數據來看，無論是放款金額還是客戶增量，中原消費金融在資金端的需求都更為強烈。
事實上，近月來，除了中原消費金融獲批外，包括中郵消費金融、陝西長銀消費金融、杭銀消費金融三家消金機構也獲取了ABS“入場券”。 從機構獲批頻率看，持牌消金ABS資格“通行”明顯提速。
在零壹研究院院長於百程看來，持牌消金機構獲批ABS發行資格提速，與消費金融行業經歷了幾年發展，公司業務不斷規範成熟，符合ABS監管資格標準，且市場認可度也在不斷提升相關。
此外，2020年底，銀保監會下發的通知提出，支持消費金融公司通過銀行業信貸資產登記流轉中心開展正常類信貸資產收益權轉讓業務，進一步盤活信貸存量，提高資金使用效率，優化融資結構，降低流動性風險。“因此，監管方也更加支持消費金融公司拓展融資渠道，可持續發展。”於百程說道。
發行“遇冷”
獲批提速的另一面，鮮有人知的是，2020年持牌消金行業出現了ABS發行“遇冷”的境況。
北京商報記者根據公開披露信息、資產證券分析網等多渠道數據不完全統計，2019年市場總計發行213單消費金融類ABS，發行金額共5506億元；至2020年，消費金融類ABS增至386單，發行金額漲至6228億元。
不過，在整個消費金融ABS發行大增的背景下，持牌消金無論在ABS市場發行份額佔比，還是發行數量、金額上，都出現了明顯減少。
具體來看，2019年，包括興業消費金融、捷信消費金融、蘇寧消費金融、四川錦程消費金融、馬上消費金融等機構均發行了相應ABS，發行金額達185億元。而至2020年，僅馬上消費金融、捷信消費金融、興業消費金融、湖北消費金融四家機構，發行金額也減至123億元。
針對此現象，北京商報記者進行了多方採訪瞭解。
據瞭解，目前，消費金融公司資金來源主要包含股東資金、銀行間同業拆借、同業借款、銀團貸款、發行金融債和ABS等。大部分消金公司在融資渠道上的選擇，主要考慮資金成本、融資規模、融資效率以及是否有利於流動性管理等。
於百程指出，資金來源的多元化，有利於消費金融公司根據業務情況來主動選擇匹配低成本融資方式。ABS是消費金融公司拓寬融資的一個重要渠道。一方面可以解決公司資金問題降低融資成本，另一方面可以優化資產結構，提高公司流動資產的比例，以滿足消費金融公司的融資需求。
不過，一消金機構從業人員告訴北京商報記者，儘管同為持牌消金機構，但各家資金成本不盡相同。例如，在銀行系、產業系、互聯網系三大類機構中，包括招聯、興業、中銀等銀行系機構，憑藉股東背景優勢，一般在同業拆借資金獲取上成本更低。
而其他機構則更多選擇ABS、金融債、銀團貸款或其他融資方式。“事實上，相較貸款，ABS、金融債成本也挺低，但關鍵都要看底層資產情況。”該從業人士坦言，2020年ABS發行少，主要還是受疫情衝擊，底層資產質量受到影響，發行機構確實存在一些顧慮，同時，監管也不希望在疫情期間撬動那麼大的槓桿，但是2021年會更寬裕一些。
持牌消金行業ABS發行 “降溫”，在消費金融專家蘇筱芮看來，出現這一現象的原因主要在於兩方面，一方面在於受疫情等影響，宏觀經濟下行，整個信貸行業，包括銀行、消金、小貸等資產質量都全面下滑；而另一方面，實體經濟承壓的背景下，場景方等風險問題可能會牽連到消金機構，也使得消金機構放緩了擴張的步伐。此外，ABS業務對發行主體要求也比較高，例如業務質量方面，要求發行主體具備穩定入池資產質量的能力，因此機構在發行時也會有一定考慮。
北京商報記者注意到，在融資方式上，與ABS發行“遇冷”保持統一“步調”，2020年消金機構增資情況也出現減少。2019年全年，10家持牌消金公司完成增資，合計65.72億元。但這一情況在2020年按下了“減速”鍵。2020年，3家完成增資的機構合計增資11.4億元，不足2019年增資金額的1/6。
後續有望升溫
不得不說，從整個消費金融類ABS發行來看，持牌消金髮行佔有率仍然偏低，在多位分析人士看來，目前持牌消金尚未完全發力，不過後續，消費金融ABS市場前景空間巨大。
就在2020年11月27日，馬上消費金融“安逸花”系列ABS就已成功獲批，註冊額度100億元，從獲批時間來看，預計該公司後續將根據業務情況分批發行。
於百程認為，近一年來，金融監管部門推出一系列政策鼓勵消費金融發展，同時也從法律層面夯實了整個消費金融的監管框架。在這些監管框架之下，2021年消費金融將迎來穩健發展之年，監管評級將推動消費金融公司更加強化風險管控和合規發展。
同時，隨著平安、小米、螞蟻等巨頭旗下消費金融公司的開業，消費金融行業將進一步增長，但同時競爭也會加劇，行業格局也將出現變化。於百程認為，拓展ABS等多元的融資渠道，更低的融資利率也是消費金融公司競爭力的關鍵因素之一。此外，在合規發展、利率下降等背景下，消費金融行業業務模式、技術能力、聚焦的人群都會有所改變，行業發展會更加精細化。
蘇筱芮同樣稱，在網絡小貸新規收緊、消金牌照開窗的大背景下，諸多玩家排隊申請消金牌照，消費金融行業的競爭將愈發激烈。後續，多家持牌消金將通過ABS或者增資等方式“補血”，一方面有利於獲取低成本資金，進一步拓展外部優質場景，另一方面也能增強抵禦外部風險競爭的能力，本質上是一種居安思危。
不過，擴大業務的另一面，消費金融業務應注意場景風險，2020年以來，一些場景方由於資金鍊斷裂甚至捲款跑路等牽連到資金方，給消費者等帶來不良影響。蘇筱芮認為，消金公司應當注重場景方資質的把控，加強事前盡調、事中監測，強化金融消費者權益保護工作。
“中國實體經濟數字化未來前景可期，科技+金融+產業模式下的數字科技，將是未來的一個主流趨勢。此前，持牌消金展業曾有過線上線下之爭，個人預測，與‘新零售’相對的‘新消金’，未來將在數字經濟時代以及經濟內循環中發揮出更為積極的作用與更為強勁的價值。”蘇筱芮稱。
北京商報記者 嶽品瑜 劉四紅
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