“生還是死，這是個問題！”
莎士比亞這句靈魂拷問，落到河南房企和昌集團頭上，就成了一個兩難選擇：要規模還是要利潤？
剛剛過去的2020年，和昌集團以操盤金額139.1億排全行業第138名；即使按全口徑銷售算，也僅有215.1億，居行業第119位，仍與公司“2020年銷售過千億”目標相去甚遠。業績不振觸發高管層人事震盪，包括董事長武磊在內，和昌去年共有20餘位高管離職。
千億規模一般被業內看作是房地產下半場的入場券。樓市資本論認為，和昌在規模和利潤間的被動選擇，盡顯當下中型房企的突圍困境。
曾經老家安陽縣領導希望萬永興能夠常回家看看，為家鄉的經濟發展出貢獻。如今，萬永興已經身價65億，成為老家首富。作為河南商業大佬，在多元化路上繼續奔襲，而地產業務的定位與未來，在金融調控之下，萬永興迫切需要新的加碼。
【一】萬永興的崛起：煤老闆跨界做地產
和昌集團是鄭州中瑞實業集團（簡稱“中瑞控股”）下屬房企。實際控制人萬永興非常低調，鮮少公開活動。
公開資料顯示，萬永興1971年6月出生，本科就讀於河南財經政法大學國際貿易專業，2004年畢業於北大光華管理學院。2018年11月，河南財經政法大學70年校慶，萬永興和苗春燕夫婦向母校捐贈1億元，用於設立華貿金融研究院，曾引起一時鬨動。
樓市資本論注意到，萬永興做煤炭生意起家。他2000年創立中瑞控股，現已發展為以大宗商品供應鏈管理為核心主業的大型綜合性實業集團，擁有上市公司瑞茂通、百強房企和昌集團等多家實體，涉足煤炭、金融、房地產、化工等領域。
2019年，中瑞控股營收總額495.41億元，首次超越雙匯、宇通等知名企業，成為“河南民企翹楚”。其中，和昌的房地產業務貢獻營收75億元，佔比15%。
樓市資本論發現，萬永興涉足房地產，純屬機緣巧合。2007年，他在鄭州遠郊得了一塊地，自己又不懂房地產開發，便找到鑫苑集團前總裁韓愷，請他出任怡豐置業董事長，組建團隊，負責項目開發，衝進了房地產。
這是一個拼膽量的時代，萬永興絕對是夠膽力。
【二】和昌興起與千億計劃的幻滅
和昌的發展歷史，堪稱是一部職業經理人輪流坐莊的歷史。
1、韓愷時代
2007年，韓愷不負萬永興所託，精心打造出怡豐·森林湖這個網紅樓盤，在地產界站穩了腳跟。2009年，他又帶領和昌進入合肥，開始全國佈局，並於2013年將總部遷到北京。
2015年，和昌銷售金額達到73.2億元。同年，胡潤百富榜發佈，萬永興以120億的身家位列河南富豪榜第三名。韓愷卻於當年9月卸任和昌董事長，轉任中瑞控股副董事長，被外界視為明升暗降。
臨別時，韓愷髮長文感嘆，稱和昌“長大了，總是要飛的”，惜別之情，見於言表。
2、武磊時代
接任和昌董事長的武磊，是萬永興從萬科濟南公司挖來的明星級職業經理人。在他看來，地產行業馬太效應加劇，未來會強者越強，千億是房企活下來的安全線。
武磊的任期目標是帶領和昌在2020年邁過千億門檻。為此，他在和昌搭建起“萬科系”管理團隊，啟動“3+2”戰略佈局，在鄭州、蘇州、杭州、合肥、南京、武漢、深圳、東莞等城市佈局了60多個地產項目，並推出雲端系、城邦系、匠心繫和雲舒系四大產品系。
隨著佈局的擴展，和昌業績突飛猛進，2015年-2018年合約銷售額分別為73億元、165億元、198億元、292.8億元，被視為行業黑馬。但是，這種擴張勢頭很快觸及天花板。2019年，和昌合約銷售僅298億，遠低於500億預期，行業排名從2017年的91名跌至122名；2020年全口徑銷售215.1億，居行業第119位，實際操盤金額僅139億，排到行業第138名。無論業績還是行業排名，均與武磊的千億計劃相差甚遠。
2020年9月，武磊與和昌的5年約定服務期滿，主動提出離職。帶頭大哥的離開，影響可不小，去年內和昌有至少20名中高層離職，他們大都是在武磊的邀請下加入和昌的。
樓市資本論盤點武磊這五年戰績，發現其最大敗筆，可能是2017年以133.26億元吞下萊蒙國際旗下8個項目。這些項目位於深圳、廣州、南京等6個城市，總計可售建築面積197萬平方米，武磊預計未來可以貢獻800億元產值，特別是位於深圳龍崗的南聯項目，可售面積約70萬平方米，保守估計總貨值超過350億元。
但對當年銷售僅200億的和昌來說，萊蒙資產包已經透支了公司實力。而且他們很快就發現，資產包中位於深圳的三個核心項目，都是投資大、週期長的城市更新項目，完整週期長達8-10年，中間不確定因素很多。
這對體量和實力都顯單薄的和昌來說，簡直是一個天坑。難怪武磊離職後，前任董事長韓愷忍不住發朋友圈吐槽：自己辛辛苦苦打下的基業，被一撥崽子們折騰得體無完膚。
如今，萬永興起用麾下舊人張向暉接掌和昌，不衝規模，守住利潤，變相宣告了千億擴張計劃的失敗。
【三】轉型利潤導向，和昌深陷擴張後遺症
不過，在繼任和昌集團CEO的張向輝看來，萊蒙資產包的潛在價值，超過了收購時的投資預期。
樓市資本論瞭解到，萊蒙資產包中開發價值最大的深圳南聯項目，已經全面動工，擬分4期開發，首期住宅和商辦類產品將於今年上半年開始預售。張向輝測算，這個項目的投資收益，可以覆蓋掉整個萊蒙資產包的收購溢價。
但是，張並不看好前任的擴張戰略。他說，和昌前幾年在公開市場招拍掛拿地，地價很高，實際算賬根本不賺錢。這是大老闆萬永興絕對不能接受的。
中瑞控股的核心主業是大宗商品供應鏈管理，營收規模龐大、現金流穩定，但毛利率水平較低，需要毛利率更高的房地產業務來增厚公司盈利能力。和昌作為中瑞房地產業務的主要平臺，毛利率水平卻隨規模擴張而逐年下滑，2017-2019年毛利率分別為22.07%、21.19%、16.51%，幾乎已經觸底，勢難繼續。
張向輝是中瑞控股早年招聘的第一批清華MBA畢業生，他清楚大老闆萬永興的底線要求，也明瞭中瑞旗下供應鏈和房地產兩大板塊的聯動模式。在他看來，和昌集團不是上市公司，不用跟其他地產商比拼規模，保持兩三百億的銷售規模就可以了。
接掌和昌後，張向輝不再激進追求銷售業績和行業排名，而是以穩健發展和利潤為導向，保證項目投一個、賺一個。
樓市資本論發現，儘管和昌已經掉轉航向，但張向輝仍深受前任遺留問題的困擾：
首先是還貸壓力。
2017年收購萊蒙資產包時，和昌採用了併購貸款。中瑞、和昌以及萬永興為這筆貸款共計提供了73.29億元的擔保，而且去年12月開始歸還貸款本金。這對規模不足、融資受限的和昌來說，償債壓力確實不小。
其次是品牌輸出。
2019年6月，和昌在武漢操盤運營“光谷未來城”，合作方武漢順民地產單方面宣佈解約，轉而引入品牌房企綠城。和昌被踢出局，憤而與武漢順民對簿公堂，就算挽回顏面，也無補於品牌受損。
最後是違規操作。
和昌旗下開發項目，近年屢因違規被媒體曝光。例如：2019年8月，和昌旗下子公司河南怡豐置業，因未按規定申請城鄉規劃主管部門驗線，被鄭州市城市綜合執法局處以罰款11萬元的行政處罰。
2020年8月，洛陽和昌優地住宅小區項目，又在尚未取得預售證的情況下公開售房，被洛陽市房產監察大隊確認屬於變相違規銷售，將依法依規進行查處。
以上問題，都是和昌在規模擴張過程中伴生的後遺症，也是中小房企當前困境的集中體現。
房地產下半場，行業主流已經從規模擴張轉向產品力提升。和昌“不衝規模，守住利潤”的經營策略，能否突出重圍，仍有待時間來驗證。
萬永興曾志在千億，面對著負債與現金流的運作難題，經歷過大調控時代後，還能再燃雄心嗎？
轉載請超鏈接註明：頭條資訊 » 安陽首富萬永興：從煤到地產，和昌千億落空高管流失
免責聲明
：非本網註明原創的信息，皆為程序自動獲取互聯網，目的在於傳遞更多信息，並不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責；如此頁面有侵犯到您的權益，請給站長發送郵件，並提供相關證明(版權證明、身份證正反面、侵權鏈接)，站長將在收到郵件24小時內刪除。