好未來2020年推出的拍照搜題APP題拍拍 圖/於玉金
由於營銷費用加大，在上個財季由虧轉盈後的好未來（TAL）2021財年Q3又虧損了。
自從參與到了大班直播課賽道的競爭後，好未來就開啟了“戰略性虧損”，而在投放上均不認輸的大班直播課企業們一步步拉高了投放費用，好未來的“戰略性虧損”還看不到盡頭。
銷售和營銷費用同比增120.3%
2021財年Q3，好未來經營虧損為1.274億美元，上年同期經營利潤為6940萬美元。
而虧損的重要原因在於銷售與營銷費用的增加，2021財年Q3好未來銷售和營銷費用為4.21億美元，同比增長120.3%，上年同期該數據為1.900億美元。
好未來在財報中稱，銷售和營銷費用的增加主要是由於開展了更多的營銷推廣活動以擴大客戶群和品牌提升，以及與上一年同期相比，用於支持更多計劃和服務產品的銷售和市場營銷人員的報酬有所增加。
好未來首席財務官羅戎表示 ： “在第三財季，政府採取了各項嚴密有效的疫情防控措施，國內的經濟形勢逐步恢復，我們也很高興地看到公司本季度各項業務發展符合之前預期。
在過去的2020年，花錢獲客成為所有大班直播課賽道企業的標配，好未來旗下的學而思網校暑假期間也採用了9元的低價課策略，與此同時學而思網校的廣告也從未淡出過消費者的視野。
加大營銷後，好未來2021財年Q3的學生總人次（長期正價課）從上年同期的約231.80萬人次增長到本財季的約339.70萬人，同比增長46.5％。
只是學生人次的增加帶來的收益並沒有對衝掉銷售和營銷費用的支出增加，好未來就又虧損了。
當然虧損的並不僅是好未來一家。2020年Q3財季，跟誰學營收19.65億元，比去年同期增長252.9%，但淨虧高達9.325億元，首次出現季度虧損，而跟數學的銷售費用猛增至20.56億元。
作為大班直播課賽道的代表公司，跟誰學的虧損對於直播大班課而言並不是好消息。跟誰學創始人陳向東對於燒錢營銷似乎也很無奈。“我到今天也不覺得燒錢做生意是正常的。但在市場被重構，資本大量進入，我的想法發生了變化。我們之前是首單就要盈利，現在更多考慮的是用戶生命週期，以及在戰略投入期的時候我們可以忍受虧損。”他在接受媒體採訪時表示。
此外，本財季好未來無形資產及商譽減值損失為3570萬美元，相比之下，2020財年第三季度該數據為零。減值損失商譽主要是由於報告單位的公允價值下降所致。
從2021財年前三季度看，好未來淨收入從上年同期的24.156億美元增長到本季的31.331億美元，同比增幅為29.7%；經營虧損為1.410億美元，上年同期經營利潤為1.787億美元；歸屬於好未來的淨利潤為5300萬美元，上年同期歸屬於好未來的淨虧損為2010萬美元。
融資48億美元“備戰”
儘管“每收一分錢，就要先花掉兩塊錢”，但是沒有企業敢停止營銷獲客。在加大營銷的同時，好未來也在募集糧草。在2020年最後兩個月，好未來連續兩次募資超過48億美元。
2020年12月29日，好未來宣佈與銀湖資本等投資者達成33億美元私人配售協議，其中23億美元為可轉換債券，10億美元為新發行的A類普通股；而在更早的11月，好未來官宣的15億美元新發A類普通股。
與之相應的是，2020年12月28日，作業幫宣佈完成E+輪超16億美元融資，在當年6月29日，作業幫還完成E輪7.5億美金融資；另一家在線大班直播課公司猿輔導的融資更為瘋狂，2020年3月，猿輔導獲得10億美元融資；2020年10月，猿輔導再次完成G1和G2輪共計22億美元融資；2020年12月，猿輔導完成交割雲鋒基金3億美元的戰略投資；跟誰學也於當年12月28日宣佈不久前的8.7億美元定增融資已全部到位。
早在寒假來臨之際，12月31日，作業幫宣佈新年鉅惠直播，豪禮3000萬；而跟誰學也在2020年年末宣佈對旗下的高途課堂進行品牌升級，近來，高途課堂的廣告也已登上京城各大公交站廣告牌。
而這場營銷大戰仍將持續。一家在線大班直播課公司人士告訴《華夏時報》記者，“因為K12大班課賽道足夠長、寬、深，市場空間非常大，中國中小學生2億，目前參培率50%，未來會達到韓國的70%，也就是1.4億，假設其中一半參加在線教育，那就是7000萬，但目前市場規模才1000萬；這麼大的市場、這麼好的機會、已經跑通的模式，所以吸引大量企業、資本涌入；面對戰略性機會，暫時的虧損是沒問題的，甚至是必須的；任何經濟活動都有一個前期大規模投入（虧損），然後再收穫回報的過程。”
該人士還表示，所以虧損不是問題，虧損多少才是問題，如果一家企業為了達到200萬的規模，導致10億虧損，另一家企業為了200萬規模，只導致5億虧損，那麼後者很可能會成為最終的勝者。
回港上市無音訊
好未來2020年8月傳出將回港上市，彼時好未來回應，“目前沒有上市計劃”。好未來回港上市至今仍沒有明確的消息。但同期傳出同樣消息的另一家教育巨頭新東方則率先一步回港上市。2020年11月9日，新東方（9901.HK）敲鑼上市，宣告新東方同時登陸中國香港和美國兩個國際化資本市場。
走過“鮮衣怒馬少年時”肆意盎然發展期的好未來，也將在今年要迎來18歲“成人禮”，同時也要面對更多骨感的現實。
2003年，張邦鑫創辦了奧數網，第一個學而思教學班開班，隨著中考、小升初被重視程度逐步提升，更多的學員走入學而思課堂，2007年，學而思走出海澱，次年走出京城，更是僅用了7年時間於2010年登陸美國紐交所正式掛牌上市。
2013年集團正式更名為好未來，好未來的未來也越發光明，隨著淨利潤持續上漲，股價持續創新高，美東時間2017年7月28日16時，好未來以127.43億美元市值首次超過新東方，成為與“老大哥”新東方並肩的教育屆雙雄。
只是人無千日好，花無百日紅，進入2018年，好未來先是迎來了教育部等四部門“最嚴減負令”的壓力，緊接著連遭渾水四次做空股價大跌市值縮水。步入2019年，曾連續上漲的業績突然變臉虧損，好未來當年7月25日發佈的2020財年Q1淨虧損739億美元，這是其上市9年第一次虧損，當然資本用腳投票盤中跌幅超14%；虧損的背後是，好未來面對線上教育公司群狼環伺不得不採取加大在線業務投入，而這也是除政策外，線下教育公司共同面臨的問題。
而在剛剛過去的2020年，中概股可謂是“火燒連營”，好未來更是自曝家醜，“輕課”員工造假。與此同時，為了應對在線教育公司的群狼環伺，降低獲客成本，好未來還在2020年推出免費的拍照搜題APP“題拍拍”，但作為後來者，要超越拍照搜題起價的猿輔導與作業幫似乎並不容易，還被指出錯誤答案頻出。
進入2021年，受疫情影響，好未來大本營所在地北京市要求，從1月23日起，校外培訓機構線下培訓暫停。
儘管面臨線上、線下兩頭的困難，但是資本市場對於好未來的推崇並沒有因此改變。截至1月21日收盤，季報虧損的好未來以78.04美元/股收盤，大漲15.21%。
責任編輯：黃興利 主編：寒豐
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