本報記者 何文英
1月20日，老百姓2021年第一次臨時股東大會審議通過了《關於收購控股子公司少數股東股權暨關聯交易的議案》，意味著惠仁堂將成為老百姓的全資子公司，老百姓全國門店擴張的“星火計劃”正加速落地。
老百姓董秘馮詩倪對《證券日報》記者表示：“自2015年11月份首次收購惠仁堂65%股權後，惠仁堂營業收入和淨利潤均有較大幅度增長，展現出公司良好的跨省併購整合能力。本次收購惠仁堂少數股東的股權後，將進一步優化其治理結構，提升決策管理效率，通過全面整合惠仁堂業務，公司將加快實現甘肅、青海、寧夏市場擴張。”
資料顯示，惠仁堂是甘肅省首家實現線上線下藥品銷售，集批發、零售、電商於一體的醫藥連鎖企業。目前已有門店425家，主要分佈在甘肅省、寧夏回族自治區各地縣市，其市場佔有率在甘肅省排名第二，業務發展良好，盈利能力較強。
2015年11月份，老百姓首次收購惠仁堂65%股權，通過近年來的協同整合，惠仁堂的營收、淨利均呈現大幅增長。
財務數據顯示，惠仁堂營業收入和淨利潤從2014年的5.21億元、1987萬元，提升至2019年的10.73億元、5384萬元，分別增長105.59%、170.94%。根據最新數據，2020年1-11月份惠仁堂實現營業收入10.57億元，實現淨利潤5791萬元。
在此背景下，進一步收購惠仁堂少數股東股權已是水到渠成。1月5日，老百姓公告擬以流動貸款2.39億元收購惠仁堂少數股東張虎持有的惠仁堂35%的股權，股權收購事項完成後，惠仁堂將成為老百姓的全資子公司。
根據公告測算，該併購對上市公司未來每年歸母淨利潤將增厚2300萬元以上。同時，老百姓收購惠仁堂少數股東股權屬於同一控制下企業合併，根據會計準則的規定，本次收購不會產生商譽。
值得一提的是，近期老百姓連續以6.8億元收購人川大藥房100%股權、2.39億元將惠仁堂少數股權進一步收編，“星火計劃”加速落地由此可見一斑。
“星火計劃”是老百姓自2015年以來開啟的加速全國門店擴張的戰略之一。老百姓通過保留原創始人部分股權的“星火模式”控股收購區域龍頭，全面激活“星火”公司的業績潛能。截至2020年9月30日，老百姓的“星火模式”已深度覆蓋江蘇、甘肅、內蒙古、安徽等多個省（自治區）。
在老百姓的整合賦能以及股權激勵下，“星火計劃”的併購項目基本達到甚至超過預期業績。2019年年報顯示，通過“星火計劃”併入老百姓的子公司通遼澤強、鎮江華康、隆泰源、江蘇海鵬、仁德大藥房當年淨利潤均超過其承諾業績。
“老百姓將使用自建和星火併購掌控社區零售流量入口，通過加盟和聯盟進入新農村市場，聯合更廣大的當地資源，運用門店的管理優勢，將優質的藥品和服務送到基層百姓身邊。”老百姓董事長謝子龍在接受《證券日報》記者採訪時表示，渠道進一步下沉將是2021年公司的戰略重心。
東方證券分析師劉恩陽在研報中認為：“公司在一個月內連續兩次大手筆進行股權併購，將有效增厚2021年全年業績，‘星火計劃’成效顯著，公司在今年有望進入區域聚焦，擴張加速的快車道上。”
國泰君安證券分析師丁丹對老百姓的“星火計劃”也給予了較高的評價。“中國藥店連鎖化率遠低於海外，連鎖藥店龍頭受益於處方外流，具有長期景氣度。公司‘星火計劃’在賦能目標公司運營能力的同時，保留原創始人部分股權以激活業績潛能，併購項目業績表現亮眼，未來成長空間廣闊。”
從二級市場表現來看，資金對於老百姓“星火計劃”的肯定亦是有跡可循。自1月5日老百姓公佈擬收購惠仁堂少數股東股權以來，公司股價連續上漲，截至1月19日短短11個交易日累計漲幅超20%。
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