01
企業家做投資，不靠算盤，靠拍腦袋
主流經濟學還有一個假設，即儲蓄能自動轉化為投資。
像我們這樣的普通民眾，打工賺錢，然後省吃儉用，剩下的錢拿去儲蓄，企業家則把民眾的儲蓄拿去投資，銀行在中間扮演了中介的作用。
那麼，一個企業家在決定是否投資的時候，依靠什麼來作決策呢？
主流經濟學家會說，計算一下未來的收益不就行了？
只要未來收益是正的，那麼企業家就會投資，反之，則不投資。
這個解釋很完美吧。
解釋完美，但並不符合實際，這些主流經濟學家根本沒有經營過企業。
大家問下身邊的老闆，他們投資的時候，有沒有拿算盤算未來收益。
只要算過的，基本上就不投資了。
因為未來的不確定性太大了，為了防止不確定性帶來的損失，你就要把成本加大，最後一算，這事幹不了，不幹了。
就像買房，你真要算清楚再買，這根本沒法買。
你現在給了幾十萬首付，房子兩三年才交付，萬一爛尾怎麼辦？
月供怎麼高，萬一失業了怎麼辦？
好了，別買了，留著這錢暖口袋吧。
對此，凱恩斯是這樣說的：“突出的客觀事實是，我們的未來收益進行估計時所依據的知識是極端靠不住的。”
大白話就是，沒有人靠計算未來收益來做投資。
凱恩斯用了一個詞形容企業家是靠什麼投資的。
他說企業家投資靠的是“動物精神”，這個概念是凱恩斯經濟學的精髓。
由於 “ 動物精神 ” ，企業的投資易於受到對未來的信心的影響。
如果你去問問企業家，他們就會告訴你，在真正作出投資決策的時候，經濟學教科書裡學到的那一套，比如最優投資決策啦，成本收益原則啊，都不管用。
被譽為20世紀最傑出的CEO——美國通用前CEO傑克·韋爾奇就說，在他的全部職業生涯中，最不想看的就是計劃書。
他說，開會討論的價值並不在計劃書裡，而是來自人們的頭腦和心靈中。
02
想在股市賺錢，就要戰勝人性
既然是“動物精神”，就難免會一驚一乍。
這就是為什麼我們會看到經濟的波動。
如果大家對未來都有信心，經濟就更繁榮，如果大家對未來失去信心，經濟就會低迷。
人性則總是在過度樂觀和過度悲觀之間徘徊，於是，我們就會看到經濟在繁榮和衰退之間打擺子。
這點在文章《人是理性，還是烏合之眾：關於人性，政治家和經濟學家，誰說得對》，有詳細闡述。
用凱恩斯的“動物精神”，可以更好地解釋為什麼股票價格的波動性如此劇烈。
很多經濟學家認為，股市是要反映經濟基本面的。
如果我們是看個股，可能基本面更有意義。
從一個公司的經營狀況，可能在一定程度上判斷其股票價格是否合理。
但是，很多經濟學家都嘗試從基本面預測股票市場的整體波動，但沒有一個人成功過。
作為10年老股民，坦誠地告訴大家，基本面分析和技術分析，都不靠譜，要在股市賺錢，就要研究人性。
巴菲特有一句名言：“在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼。”
但巴菲特的投資策略是反人性的，所以你要在股市賺錢，就要戰勝人性。
這也是絕大部分人虧錢的原因，因為能容易被戰勝的，就不叫人性了。
凱恩斯在講到股票市場的時候，有過一個著名的 “ 選美比賽 ” 的比喻。
在選美比賽中，參賽者需要在一百張照片中選出五張最美麗的面孔，誰的選擇最接近於全體參賽者的平均評價，誰就獲勝。
那麼，為了贏得比賽，選手們就不能只是挑選自己認為最漂亮的臉蛋兒，他必須選那些他認為別人可能覺得最漂亮的面孔。
而且，他應該想得更復雜一些，因為別人也會這麼想。
於是，一個老道的選手，必須考慮別人最有可能認為別人覺得最漂亮的面孔。
所謂的價值投資，在短期內是無法勝出的。
你不能去選擇最成功的企業，而是要去選擇短期內大家都熱捧的企業。
眾人皆醉，而你獨醒，小心被別人踩死。
但是，如果人們都傾向於在價格上漲時買入，在價格下跌時賣出，那麼就會形成一個漲者愈漲、跌者愈跌的反饋機制，這就出現了一個惡性循環。
03
“動物精神”的決策後果，全社會承擔
企業家投資靠“動物精神”，說得好聽點，是直覺；說得難聽點，就是拍腦袋嘛，所以當過度樂觀時，肯定會帶來經濟危機。
既然我們知道這條邏輯鏈，有沒有人能夠居中調和呢？
企業借的錢，都是銀行給的，銀行來做這個平衡大師怎麼樣？
但現實裡，銀行反而會進一步加劇這種反饋機制。
銀行是幹什麼的？
銀行就是，“晴天的時候借給你一把雨傘，雨天的時候把傘收回來。”
當企業的股票價格更高的時候，企業的利潤也就更高，企業能夠給銀行的抵押品的價格也就越高，於是，銀行會貸給企業更多的錢。
而到了資產價格下跌的時候，企業本來就緊張，銀行還要不依不饒地讓企業還錢，逼得企業不得不去賣資產，而賣資產的人越多，資產價格下跌的速度也就越快。
銀行只會錦上添花，不會雪中送炭，真到危急時刻，還會落井下石。
你或許會講，這都是那些投機分子、金融資本家的事情，讓他們自作自受吧，跟我有什麼相幹。
這種經濟波動恰恰對我們這些普通人的傷害最大。
最簡單的，當股票價格上漲的時候，有多少散戶能跟著賺錢？
當泡沫崩潰，金融危機到來的時候，影響到的不僅僅是炒股票賠錢的人，還有那些跟股票八竿子打不著的普通工人，企業破產後，他們會被解僱。
“動物精神”帶來的經濟波動，會影響到整個經濟體系。
04
炒股賺錢，靠分析人性
作為普通人，知道這個“動物精神”，有什麼用嗎？
當然有用，還記得巴菲特的那句名言嗎，“在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼。”
去年A股漲幅全球第一，妥妥的賺錢行情，我相信不少人已經心癢癢，想入場。
現在A股還能不能賺錢呢？
能，但已經過了普漲的階段。
新手現在入場，99%會虧損離場。
新手入場，有兩種情況。
一個是入場就買錯股票，虧損離場，這是好的，儘早買個教訓，學費不多。
還有一個，是前期盈利，然後會把自己當股神，加大籌碼，最後才發現自己就是韭菜，結果血虧。
如果老手，還是沒能學會思考“人性”，還是繼續用什麼技術分析、基本面分析，結果也是和新手一樣。
更多精彩文章，歡迎關注：狐狸先森幾點鐘。
我們一起漲知識。
轉載請超鏈接註明：頭條資訊 » 凱恩斯經濟學的精髓：決定投資不是靠理性，而是靠動物精神
免責聲明
：非本網註明原創的信息，皆為程序自動獲取互聯網，目的在於傳遞更多信息，並不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責；如此頁面有侵犯到您的權益，請給站長發送郵件，並提供相關證明(版權證明、身份證正反面、侵權鏈接)，站長將在收到郵件24小時內刪除。