經濟日報-中國經濟網武漢12月30日訊 “請顧問團提問！”“請導師舉牌！”“恭喜獲得直通卡一張！”……12月26-27日，在系列答辯投票環節中，第三屆中央企業熠星創新創意大賽（以下簡稱“熠星大賽”）醫療器械與設備賽道現場複選武漢站落幕。兩天的比賽中，來自中央企業、科研院所、醫療機構等不同領域的86個項目，在體外診斷產品和醫用耗材與植介入產品兩個細分方向展開激烈角逐。
熠星大賽醫療器械與設備賽道現場複選首站已於12月10-12日在珠海落幕。據賽事執行方負責人介紹，經常駐導師、飛行導師、顧問等專家的評審，珠海站、武漢站兩場現場複選中，已有7個項目獲得直通卡、65個項目獲得待定卡，這些“好項目”均可入圍下一評比環節，有望成果轉化走向市場。
點石資本創始合夥人任重接受經濟日報-中國經濟網記者專訪
體外診斷產品“搶眼”
什麼樣的項目才稱得上好項目呢？“選項目無非就是回答兩個問題。第一是不是好的賽道，第二是不是好的賽馬。”飛行導師、點石資本創始合夥人任重接受經濟日報-中國經濟記者專訪時表示，好的項目應該基於“賽道”和“賽馬”兩方面考量，而醫療器械細分領域的“天花板”有限，因此選擇一個好的細分賽道至關重要。
何為好的細分賽道呢？“2020年是特殊的一年，很多資本都投到醫療賽道。而醫療賽道中，資本又格外關注器械和診斷賽道。”任重坦言，在資本市場的top榜單中，生命科學及醫療賽道居於前三甲，而受疫情影響，體外診斷市場更受資本青睞。
體外診斷是指將人體的血液、體液、組織等從人體中取出後作為樣本進行檢測進而進行診斷，被稱為“醫生的眼睛”，國際上統稱為 IVD。體外診斷在臨床上的使用率極高，約有 80%的疾病診斷依靠體外診斷完成，是醫生最主要的診斷手段，理所當然成為最大的醫療器械細分領域。據中國產業信息網2018年的報告顯示，近幾年我國體外診斷行業一直保持約20%的增長速度，遠超全球平均水平，我國體外診斷行業正迎頭趕上。
“醫療器械的所有領域都具有投資價值。因為其增量市場、存量市場，及替代市場非常大。比如影像類、高/低值耗材介入類、體外診斷類……從目前投資的角度來講，這些都是被資本追捧的賽道。”同樣，飛行導師、國藥集團融資租賃有限公司總經理王國樑也無比看好體外診斷市場。據瞭解，截至目前，熠星大賽中共有10個體外診斷產品獲得待定卡、2個體外診斷產品獲得直通卡。
國藥集團融資租賃有限公司總經理王國樑接受經濟日報-中國經濟網記者專訪
國產替代、高成長性成投資“硬指標”
就什麼樣的項目稱得上好項目這個話題，王國樑接受經濟日報-中國經濟網記者專訪時表示，一個好項目應該具備3個要素。首先，產品最好創新性強、市場容量大、國產可替代。其次，團隊最好有名醫名院、名企名校等參與。最後，產品最好有一定的臨床樣本或已拿註冊證。
“綜合珠海和武漢兩站的複選情況，獲得直通卡或待定卡的項目都具備以上特點。”王國樑透露，作為飛行導師，在投票時，市場和產品是否具有高成長性、企業是否具有核心競爭力、商業模式是否合理可行、管理團隊是否高效互補、投資項目能否獲利退出等都是他優先考量的要素。
賽道已然明晰，指待“賽馬”奔騰。那麼，好的“賽馬”應該是怎樣的呢？任重表示，選擇項目時不僅看賽道，還要關注項目創始人能力，包括研發能力、渠道能力、管理能力等。王國樑則提出，判斷企業可基於細分行業、成長性、商業模式、團隊能力、資本市場等維度考量。
細分行業是指對行業市場前景、行業制約因素、行業競爭格局、公司的行業地位的判斷。比如當前市場容量和未來3-5年市場增量，國產替代、滲透率提升帶來增量機遇，是否有頭部企業，頭部企業或上市公司的市佔率如何，核心競爭力如何，是否處於有利位置，能否進入行業前三；
企業成長性包括過去3年成長性如何，市場份額是否提高，成長性是由行業成長帶來還是企業成長帶來，成長速度的決定因素是什麼，企業的天花板在何處，是否得到資本認可等問題；團隊能力包括創新力和思考力、價值觀和大格局、執行力和管理力，比如團隊的學習能力和思考能力如何，創始團隊的價值觀如何，是否具有大格局觀，團隊能力是否互補，激勵機制是否合理；資本市場則可以考慮融資計劃、資金用途、股權結構，比如企業中長期融資計劃（發展規劃）是什麼，是否符合VC投資定位，資金作用是什麼，資金使用後預期達到什麼效果，企業IPO前目標股權結構如何。
基於上述指標，王國樑建議，企業在進行項目答辯時，一定要嚮導師介紹企業的核心競爭力以及現存困惑，以便於導師更好的瞭解、輔導項目。他表示，未來資本會更關注市場空間廣、國產化率低、創新能力強、領先優勢大、實現產業化的領域。
醫療器械投資呈現出混合型投資型特點
近年來，我國醫療器械行業在政策、資金、技術、配套產業等生態要素上得到進一步優化，我國也已經成為僅次於美國的全球第二大醫療器械市場。數據顯示，2020年我國醫療器械市場規模已超過7500億元。事實上，如此大的市場規模背後，都是一個個創新項目的落地具體表現，而這離不了資本的助力。
“資本在醫療器械走向市場的過程當中發揮了非常重要的作用。一個好的投資者，除了能夠為企業提供資金之外，還提供戰略支持、市場支持、資源支持、業務支持以及管理支持”。王國樑表示，資本助推醫療器械產業成果轉化，兩者相得益彰。
一款醫療器械產品上市需經歷漫長的週期。那麼，什麼階段的產品更受資本青睞呢？無論是王國樑還是任重均認為，醫療器械上市週期長，從投資的角度看，更傾向於後期產業的創新項目。
不過，王國樑透露，當前醫療器械投資呈現出了混合投資型的特點。“傳統的投資主要分為天使類、VC類、PE、 Pre-IPO及二級市場。投天使和VC的基本不太投後期；投後期的不太投前期。但是，現在很多投資機構也開始投後期的，比如說投PE的這些投資機構現在也和大醫療器械廠家進行合作，再依託成熟企業，對VC類和天使類進行投資。”
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