作者：小溪
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
2020年12月23日，江蘇沃得農業機械股份有限公司（下稱“沃得農機”）申請創業板上市獲受理。
招股書顯示，沃得農機成立於2003年，主營業務為農業機械產品的研發、生產和銷售，註冊資本為17.00億元，實控人為王偉耀、張阿美夫婦，合計控制73.62%的股份。
據悉，沃得農機本次擬發行股票不超過3.00億股，募集資金約60.00億元，將用於裝備、零配件改擴建工程等。
（來源：沃得農機招股書）
沃得農機增收減利，特別是2020年上半年表現更為明顯。招股書顯示，2017年至2020年上半年，沃得農機營業收入分別為43.21億元、41.35億元、46.26億元、27.74億元；淨利潤分別為8.06億元、7.28億元、7.58億元、3.43億元。
收入結構單一 應收賬款存壞賬風險
沃得農機營業收入嚴重依賴聯合收割機和拖拉機這兩種產品，雖然插秧機、打捆機、噴霧機、烘乾機等產品對其收入有一定的貢獻，但比重相對有限。
招股書顯示，2017年至2020年上半年，來自農業機械整機的收入佔沃得農機同期主營業務收入的97.79%、97.27%、96.99%、98.76%。其中，聯合收割機和拖拉機又是農業機械整機主要產品，合計佔比接近九成
（來源：沃得農機招股書）
沃得農機表示，目前國內農業機械行業增長的主要驅動力由主流品類（拖拉機、收割機、農用運輸車輛等）向新興品類轉變。如果未來其產品線拓展進程緩慢，產品種類不夠豐富，或者未來聯合收割機與拖拉機銷量出現下滑，而其他產品銷售收入增長乏力，將會對其經營業績的可持續性產生不利影響。
此外，沃得農機應收賬款還呈逐年增長趨勢，存在壞賬風險。招股書顯示，截至2017年末至2020年上半年末，沃得農機應收賬款餘額分別為9.60億元、11.59億元、12.78億元、16.58億元，佔營業收入的比例分別為22.22%、28.02%、27.63%、29.88%。
沃得農機稱，隨著經營規模擴大與農機購置補貼政策影響，在信用政策不改變的情況下，其應收賬款餘額仍可能會進一步增加。
實控人陷訴訟漩渦 名下有公司列入失信名單
招股書顯示，沃得農機股權集中，實控人王偉耀、張阿美夫婦，合計控制73.62%的股份。
據悉，王偉耀因其控制的沃得國際、沃得重工、沃得工程機械、沃得起重機與泰禾錦城關於沃得寶華之股權轉讓一事存在糾紛，被泰禾錦城提起訴訟，被要求承擔連帶責任。
由於上述案件涉及財產保全，沃得國際、沃得重工、沃得起重機的部分資產被凍結，但不包括王偉耀持有的沃得農機股份。
此外，天眼查APP顯示，王偉耀存在1492條周邊風險，其任高管的沃得國際、沃得重工、沃得機電被法院列為失信被執行企業。
GPLP犀牛財經還注意到，沃得農機及其控股子公司目前存在5起尚未了結的訴訟，標的金額均在400萬元以上。
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