主持人於南：必須認識到，提高直接融資比重是服務創新驅動發展戰略的迫切要求，是完善要素市場化配置的關鍵舉措，是深化金融供給側結構性改革的應有之義，也是建設更高水平開放型經濟新體制的重要途徑。正因為此，提高直接融資比重將是資本市場改革發展的重要使命。
本報記者 包興安
提高直接融資比重，今年債市表現亮眼。《證券日報》記者根據東方財富Choice數據整理，今年以來截至12月25日，債券市場共發行各類債券568495.52億元，同比增長26.2%。其中，公司債發行規模達34565.34億元，同比增長38%。
360政企安全集團投資總監唐川對《證券日報》記者表示，今年以來債券發行規模快速增長，一方面註冊制全面推行之後，公司債和企業債券發行效率大幅提升，使得此前已完成投資人接洽和發行準備工作的債券發行項目得以加速落地；二是企業業績受疫情影響，企業融資意願加強，加上金融監管政策方面的支持，債券融資佔企業整體融資規模的比重便有所增加。
巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者補充說，今年以來監管部門出臺了一系列舉措，通過債券市場全力支持企業融資，提高了其融資可得性。同時，實施註冊制進一步激發了企業在債券市場進行融資的積極性。
僅從註冊制下公司債來看，記者根據滬深交易所官網披露信息梳理，3月1日至12月25日，滬深交易所公開發行公司債註冊生效共541只，擬發行規模合計36982.75億元。其中，上交所公開發行公司債註冊生效的有403只，擬發行規模合計29204.8億元；深交所公開發行公司債註冊生效的有138只，擬發行規模合計7777.95億元。
郭一鳴預計，在註冊制下，明年公司債發行規模將繼續保持增長。
唐川認為，受今年債券市場相關事件的影響，債券投資人和地方相關管理部門對債券發行主體的風險判斷機制都會進一步優化，故而，明年債券市場投資勢必將出現兩極分化現象，更多的資金會流向業務穩定、盈利情況較好且所在區域經濟情況較好的企業。但綜合考慮市場因素，國內外市場投資人債券資產配置需求仍在，整體來看，明年債券融資的總體規模仍會持續上漲。
近日，證監會主席易會滿撰文《提高直接融資比重》提出了“十四五”時期資本市場提高直接融資比重六大任務。其中一個任務是“深入推進債券市場創新發展，豐富直接融資工具。”
郭一鳴表示，債券融資是直接融資的重要內容，提高直接融資比重，債券融資應當發揮關鍵作用。一方面，需要大力發展債券市場，繼續擴大對外開放，吸引外資不斷入市；另一方面，要完善公司債券發行註冊制，加強債券市場基礎設施建設，不斷優化互聯互通機制，提高服務實體經濟的水平。
唐川認為，提高資本市場直接融資比重，業務流程的簡化是最為直接的手段，未來，監管層還可進一步優化各類資產證券化發行方式，幫助企業全面提升直接融資的效率。當然，在註冊制的大背景下，提高企業在資本市場的直接融資比重的重要前提是，各相關方需進一步優化企業的管理模式和經營狀況，並適時做好信息披露和評級工作的管理。
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