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作為市場上最大的私募基金託管券商，招商證券的頂尖專家團隊，以全球領先的HFR、BarclayHedge方法論與技術為標杆，歷時五年，打造出國內首支私募基金指數，一舉填補了國內私募基金指數的空白。解決了國內私募飛速發展，而市場卻無一套私募證券類基金指數的尷尬。該指數秉承了招商證券一貫的穩健、專業風格，在平穩試運行了2年後，才於12月22日，在上海舉辦的招商證券首屆“招財杯”量化私募公開賽啟動儀式上首次向全市場發佈。
招商證券總裁熊劍濤出席大會並致辭。他表示，為了加快財富管理轉型，支持量化私募的發展，招商證券進行了全方位的戰略佈局，未來將從幾個方面對量化私募進行戰略投入。首先，科技賦能，每年除正常的IT投入之外，招商證券還額外拿出營業收入的1%，用於金融科技的投入，為量化交易助力；其次，資金助力，招商證券通過各種方式，累計投資的量化私募產品的資金已超過數十億，未來還將加大資金投入力度；再次，生態圈建設，招商證券聯合銀行、私募、公募、信託、券商資管、期貨資管以及金融科技公司等共同打造大資管生態圈，相互支持，合作共贏；最後，編制私募基金指數，致力於為私募基金行業打造高質量的行業比較基準，促進行業持續健康發展。
“基準+精選”力求無偏反映中國私募基金市場
招證私募指數是一個指數體系，包含兩個系列：市場指數系列與精選指數系列，一共8只基金指數。
市場指數系列定位為一個基準指數，著力將該系列打造為準確代表行業平均業績的基準指數。該系列分為一個綜合指數與四個策略指數。綜合指數囊括了國內私募基金的各種主要策略類型，而四個策略指數則分別映射中國私募基金目前最主要的四類策略：股票多頭、股票中性、CTA、FOF。具體計算方法為：總樣本空間定義為：規模超過1000萬，成立滿3個月的私募基金產品。以季度頻率對指數展開再平衡，從最新一期指數的樣本量來看，綜合指數與股票多頭指數的樣本量為500，其餘各指數的樣本量在100-300之間。指數的基日為2015年12-31日，基點為1000點，採取等權重（簡單平均）方法計算每日指數點位。
另一個系列精選指數，包含股票多頭、市場中性、大類配置3個指數。該系列定位於窄基、可投資指數，各指數的成分數量不超過30。在這個指數中應用了許多招證託管績效平臺中有特色的績效分析工具，該指數的業績水平將代表中國私募基金一套更高的業績標準。根據海外市場的實踐經驗，可投資基金指數將為基金投資人提供有價值的一攬子服務。
招證私募基金指數體系具有兩個顯著特點，同時也是該指數著力打造的兩點核心競爭力：一是指數具有良好的數據基礎。得益於招商證券在私募基金託管外包業務中的優勢，該指數的數據積累、編制與研發工作始於2016年。多年來，在與客戶的溝通與服務中，招商證券獲得了大量的客戶授權，這些授權客戶的樣本數據為指數的代表性提供了有力保障；二是指數編制執行了最嚴格的方法論與技術框架。招商證券的“專家團隊”按全球領先的HFR等機構的技術框架進行指數編制，通過“緩衝區”等行業最佳實踐經驗來有效降低了指數計算的生存偏差、選擇偏差、回填偏差。這些技術手段使得指數更加“無偏”的代表中國私募基金市場。目前，市場指數系列已經在招商證券託管外包管理人系統中上線。
填補行業空白 廣受客戶好評
招商證券的私募基金指數已經試運行2年，作為招證託管外包特色績效服務的一部分，該服務得到客戶廣泛好評，目前已有大量管理人在使用、關注該指數，並以該指數作為業績評價基準。今天，招商證券將指數正式對外發布，是希望能惠及更多私募基金管理人及資金方，為市場良性發展起到積極作用。
招商證券託管部是國內最早成立的券商託管機構，成立7年來，在私募基金託管市場中一直保持佔有率第一，目前總託管外包規模已達2.7萬億，累計服務5000家基金管理人、2.2萬隻基金產品，堪稱中國私募託管“頂流”券商。在這個過程中，招商證券也有幸見證了中國私募基金行業從萌芽到高速發展。最新數據顯示，中國私募基金行業存續基金數量已近9萬隻，管理人近2.5萬家，總管理規模16萬億。但與行業欣欣向榮的情況不相稱的是：目前市場上仍缺乏一套能客觀、公正評價私募證券類基金錶現的指數體系。相較於HedgeFundResearch等海外專業基金指數機構的權威基金指數，目前國內基金指數在樣本量、編制規則、技術標準等方面均存在一定差距。作為中國私募基金行業最大的專業服務機構，招商證券認為，他們有能力、也有責任來編制一套高水準的私募基金市場指數。他們以“打造行業最具參考價值的業績比較基準，踐行社會責任，推動私募基金行業健康發展”的使命。
對標國際先進私募基金指數
據瞭解，（海外基金指數簡介）股票指數是宏觀經濟的“晴雨表”，一個好的私募基金指數也應該是私募行業的“指南針”。為了打造出這根準確指明中國私募基金市場發展方向的”指南針”，招商證券充分研究了海外基金指數的歷史，以及國際領先的指數機構如HFR，BarclayHedge在對衝基金指數編制上的技術標準。20世紀90年代，美國對衝基金大發展時期。諸多指數機構如HFR，MSCI，標普等，開始編制基金指數，並提供數據庫、研究、資產管理等一攬子金融服務。經過三十餘年的發展，海外對衝基金指數行業在激烈競爭後，已經形成寡頭格局，HFR，BarclayHedge等少量領先者在數據庫完整性、分類體系權威性、終端客戶粘性等方面已經形成壁壘。他們的編制方法代表著全球最佳的實踐經驗。因此，招證私募基金指數選定這些全球最領先的基金指數作為標杆，以他們的方法論與技術框架來指引整個研發過程。
指數這根“指南針”能否鍛造好，除了方法論外，“工匠”的水平也非常重要。招商證券不僅是最早、最大的託管券商，還是首批獲取基金評價業務資格的券商。招商證券召集公司託管部、研究部門的精幹力量，組建了一個指數編制委員會。這是一個名副其實的“專家團隊”，成員全部為具有豐富的金融統計建模、私募基金分析工作經驗的業務骨幹，多人持有CFA證書。團隊於2016年啟動了基金指數的研發工作，在長達五年的研發週期中，招商證券從前期的數據積累、績效系統開發；到中期的指數建模、優化；再到後期的系統上線，內部用戶體驗……整個研發歷程可以說是精雕細琢，充分體現出招商證券在金融創新上的“工匠精神”和審慎、穩健的態度。因此，本次指數的正式發佈可謂是“厚積薄發”、五年磨一劍。
伴隨著指數面向全市場的發佈，招商還將提供一系列的配套增值服務，如：績效分析、定製基準、研究報告等。未來還將持續探索、孵化新的商業應用模式，踐行發達市場中相關實踐經驗，為構建更佳完善、健康的金融生態環境貢獻力量。
（CIS）
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