一
供應鏈及相關名詞
自2015 年以來，供給側改革持續深入、國家對中小企業出臺了很多扶持性政策，意在通過科技手段來加強協同協作，共享共建信用體系，實現降本、降費、提效目的。供應鏈金融被媒體團、學術界、金融業、科技公司以各種口號“服務實體經濟，產融結合，科技賦能，降本增效，等等...”推向言論高地，熱情空前高漲！湊熱鬧的、盲目跟風的，甚至轉型轉行的，都來從事供應鏈金融了。雖說人多力量大，但也容易把行業攪混，而且想做、能做、會做和做好，期間都是有距離的！若盲目瞎做，不但不利於行業交流與發展，也有可能因自身的認知缺陷，給整個行業造成負面影響。為此，本人今天鬥膽給行業從業者掃掃盲！首先區分幾個概念：
1、供應鏈：是圍繞核心企業形成的從原材料採購到產品終端輸出的一條“功能交易環鏈”。
2、供應鏈管理：是集採購管理、物流管理、庫存管理、信息管理、財務管理為一體的科學管理方法，具體包括計劃、組織、實施、控制等管理內容。
3、供應鏈金融：是基於“供應鏈”各個交易環節上的金融服務和支持。屬“供應鏈管理”項下財務內容（包括融資、支付、結算），也是核心企業頂層設計資源整合的工具。
二
供應鏈金融發展
供應鏈最早起源於管理大師德魯克提出的“經濟鏈”，後經由波特發展成為“價值鏈”，最終演變為現在的“供應鏈”。我國的供應鏈金融發展基本可分為兩個階段：
第一階段是自2005 年由廣發銀行和深發展銀行率先創行的“廠商銀”融資產品，主要服務於資金密集型的大宗商品行業，隨後又衍生了“動產質押”。2012 年後，因經濟過熱，CIP高漲，央行收縮“銀根”，結果暴露了大量重複質押和道德風險，多家銀行和託盤公司因此受累嚴重，實業和金融雙輸，以金融機構領導下崗和老闆失信代價退場！
第二階段是 2015 年後，因政策持續導向，大數據風控體系逐漸完善，區塊鏈技術日趨成熟，以“金融科技”創新為名，促生了一批核心企業、金融機構、軟件科技公司來競技“對公”金融服務。經過3年時間和市場的洗禮，有倒下的，也有發展起來的；總結來說，就是做好一件事情光靠熱情是不夠的！尤其是供應鏈金融，要懂金融、懂產業、懂科技、更要懂融合串聯架構！
想來也巧，我們搞管理的“目標”和“目的”竟然是一致的！（降本、降費、提質、增效）個人認為供應鏈不論是生產管理、流程管理、成本管理、質量管理，少了金融都是有缺陷的。供應鏈金融是講究真實的交易背景，通過“四流合一”（信息流、物流、資金流、發票流）來防範化解風險。即便是供應鏈管理做到了計劃、尋源、比價、信息同步、庫存共享、動態物流等技術水平，但若結算不提升，終究還是不能解決效率的問題！
據統計，截至 2019 年底“應收應付賬款”總量超 21 萬億，且市場還在擴大。供應鏈金融服務對象大多是企業客戶，而to B 服務嚴格來說沒有標準化的金融產品，應量身訂製，不盲目跟從，務必要從實際出發，深入產業實際調研，設計可以解決企業“痛點”的解決方案，體現自我價值。
三
供應鏈金融模式分類
這幾年的實踐當中，項目落地難成了普遍性問題，結果就讓學術界佔領了人氣，他們“紙上談兵”的理論一套一套的，線下各種大會也是一場一場的。把供應鏈金融分得亂七八糟，把業務模式也說的五花八門。本人覺得供應鏈金融其實也沒那麼複雜，任何事物都有一個基本屬性，再怎麼變幻也都是“萬變不離其宗”。無論怎麼劃分，都要有站得住的依據，最權威的應該是基於兩種風控輸出方式分類，即物權和信用。“保兌倉”和“融通倉”是基於對物權的掌控；“應收應付線上保理”和“白條”預付是基於核心企業強大信用，所以供應鏈金融可分兩大類，主要有四種基本模式，分別適用於不同場景和各具特點。
1、保兌倉模式
融資企業向商業銀行申請貸款，打貸款保證金，簽署四方協議，（商業銀行、購銷交易的雙方和第三方物流監管企業），貨物由銷售方交給第三方物流監管企業保管和運輸，在融資企業結清貸款之前，貨物的所有權歸商業銀行所有。落地案例可參考象嶼、怡亞通、百聯物貿等實務操作。
2、融通倉模式
融資企業以存貨等動產作為質押，將存貨質押給商業銀行，由第三方物流企業進行監管，以存貨未來的銷售金額作為還款來源，金融機構看重的不是企業的還款能力，而是融資企業存貨的變現能力，即存貨銷售產生的未來現金流。實務案例可參考瑞茂通、蘇美達、浙江物產等操作。
3、應收應付賬款線上保理模式
融資企業以未到期的應收賬款作為抵押品或還款來源，向商業銀行申請融資業務的行為。該模式一般適用核心企業兩端小的情況，上下遊因自身較弱小，資金被核心企業佔壓，現金流動性較差，具有強烈的融資需求。通過應收應付賬款保理模式，可以使上、下遊中小企業提前獲得未來現金流，降低上、下遊資金短缺風險。可以海爾集團、永輝超市、TCL 為參照。幾大央企的“雲信”“航信”“銀信”“融信”也屬於該模式下的創新。
4、“白條”預付款模式
賣方可依據融資企業或個人的商業信用打“白條”，即“先購物，後付款”。“白條”有信用付款和信用賒購兩種。信用付款是金融機構或第三方為融資人代付；信用賒購是與賣方申請的延後付款。該模式大量應用於電子商務平臺和購物商城，如螞蟻、京東、找鋼網等等。
四
供應鏈金融存在問題
1、產品嚴重同質化、標準化。
看到有人做了“反向保理”，大家馬上都跟做；聽到有人做了“電子憑證”，又跟過去了；近來央行倡議做“票據供應鏈金融”，大多數都跟不上了。商業銀行在之前的大宗商品“物權”模式中吃過虧；當下對“信用”模式，是既愛又怕，陷入做與不做都很難。產業公司、科技公司效率高，網貸思維，索性把供應鏈金融做成了“標準化”助貸產品，招聘連財務報表都不會看的人，在全國範圍跑對公業務，硬生生把金融銷售做成了採購。
2、缺乏綜合性、專業人才。
金融科技雖帶科技二字，但畢竟還是金融！應有金融人員調研方案設計，實施落地科技支持，協同落地；堅決避免讓科技人員設計金融產品、IT 人員培訓產業營銷！當前眾多從業者對供應鏈金融認知不足，也僅能止步於融資；其實融資根本不是目的，融資是為了支付，支付又是為了結算本質！若我們思維侷限於圍著銀行轉，滿世界“幫”核心企業找錢，那可能是方向性錯誤！好企業、大企業比我們想象得有錢，他們找錢比你專業又便宜！而核心企業真正需要的是能解決痛點和問題的解決方案！例如“出表”、“三角債”、市場份額、稅務轉嫁、資本運作等重大訴求；若讓之前做互聯網P2P網貸的人上位引領供應鏈金融，淪為“助貸”也是必然；都是互聯網金融聽起來一樣，實則To C 和To B中間差的可是N多！另外有一個怪象，一些核心企業雖然花大成本搭建好了平臺，但業務量就是上不去，著實雞肋！期間有存在平臺運營人員認知偏差和營銷誤導，但深層次原因是金融機構、科技公司或核心企業各自主導的供應鏈金融，從出發點和立場上就有很大差異！
3、供應鏈金融產品鏈太短，協同性不足。
依照現有科技水平，技術上已具備核心企業債權的可拆分、可流轉、可融資，完全可以替代銀行承兌匯票和“國內信用證”的大部分功能，但大多商業銀行和金融機構普遍只敢做核心企業上遊或下遊一級，少有延伸和突破，不能發揮供應鏈金融真實效用和價值。好的方面是，些許支付公司走在了前面，這也是希望！
五
供應鏈金融的趨勢和前景
本人的理解供應鏈金融不僅僅是個融資工具，金融機構完全可以通過大數據服務平臺更多瞭解企業的經營情況，少給錢多給信用，但也不是信用創造，而是創新的風險管理模式。未來供應鏈金融完全有可能從“供應鏈 ”擴展為“生態圈”向閉環趨勢發進：
1、產品多元化。產品非模式，但可依據不同業務場景創新衍生，如“融資租賃+供應鏈金融”、“保理+供應鏈金融”、“擔保+供應鏈金融”、“支付+供應鏈金融”、“保險+供應鏈金融”“財務公司+供應鏈金融”等。
2、資金方多元化。資金方由原來單一的銀行，擴大到各種持牌金融機構，包括供應鏈金融資產證券化、供應鏈金融產業基金、供應鏈金融信託計劃、保理公司、支付公司、保險公司、財務公司等。
3、延伸突破去核心化。雖然說沒有核心企業參與的供應鏈金融，不能稱之為供應鏈金融！當下的情形，核心企業依然是主體，那最大的風險自然也來自於核心企業！如若將來公司資產和個人財產進一步明確分離，債權債務關係清晰到具體立法出現，則核心企業可以去除已。所以只有解決了信用，才能流動流轉，才可以真正意義上降低負債、降低財務費用、降低經營成本和風險。
從供應鏈金融的功能特點以及當下經濟金融環境和商業發展來看,供應鏈金融前景可期，是未來很多年的朝陽行業；本人期待“智能合約”“數字貨幣”在供應鏈金融上的應用和提振，相信供應鏈金融最終能實現“從金融中來，到產業中去”！
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