機構：信達證券
本週專題：本週我們所研究的工業消防指的是工業生產領域所用的消防報警和自動滅火類產品。相較民用消防，工業消防的火災報警系統需求更強、要求更高，市場份額主要集中在西門子、霍尼韋爾等國外品牌，但隨著國內企業核心技術的持續提升，工業消防的國產替代進程將會加快。細分來看，自動滅火領域市場競爭充分，基本實現國產化。感溫探測領域包括感溫電纜和感溫光纖，目前兩種技術在部分環境情況較為極端的應用場景如油罐、隧道使用區分度較大，但在多數工業場景屬於替代關係。據我們測算光纖類報警系統市場規模在 13 億左右，感溫電纜市場規模在 50 億左右。氣體和火焰探測領域的核心技術為紅外傳感技術，目前仍依賴進口，但國產化進程在不斷加快。據我們測算 2020 年國內火災報警系統市場規模約為 164 億，自動滅火系統市場規模 239 億，合計接近 400 億。我們認為工業領域建安投資增速將保持相對平穩，工業消防市場規模增速約在 3%，預計到 2025年國內工業消防市場規模將達到 466 億元。
本週核心觀點：（1）全面把握高端製造、智能製造主題，圍繞工業裝備數字化、工業互聯自動化的大方向優選標的。重點推薦工業機器人國產龍頭品牌埃斯頓、工業控制裝置優勢品種川儀股份，激光產業用控制系統柏楚電子、重點關注 DCS 龍頭並切入工業軟件體系的中控技術、關注工業自動化鏈條上優質標的埃夫特、匯川技術、綠的諧波等；（2）繼續選擇成長空間明確的主流賽道，優選競爭優勢持續夯實的優質公司：光伏設備領域，工藝迭代呈現加速趨勢，高成長的貝塔疊加工藝更迭帶動的設備更替需求，捷佳偉創等公司我們是持續推薦；鋰電設備處在行業擴容的大賽道上，行業景氣度抬升，設備公司具備貝塔屬性，持續關注克來機電、先導智能、諾力股份等；核電領域，華龍一號全球首堆——中核集團福清核電 5 號機組首次併網成功，核電預期升溫，2019 年以來持續批覆新增機組，且核心零部件國產化加速，重點推薦江蘇神通、中密控股；（3）受益監管政策強化，多個細分行業迎來行業空間擴容機遇，消防監管政策強化帶動消防設施需求提升，重點推薦青鳥消防；受益建築安全領域政策強化，建議關注減隔震行業，關注震安科技；受益國內安全生產政策執行力度強化，建議關注防爆電器行業，重點關注華榮股份；（4）工業製造業需求持續復甦，10 月工業企業利潤同比增加 28.5%，在通用設備領域繼續優選優質品種，重點關注銳科激光、安徽合力、國茂股份等；（5）考慮細分賽道上的長期穩定性和成長性，繼續重點推薦廣電計量，關注華測檢測、安車檢測、捷昌驅動等。
行業動態綜述。工程機械方面，11月挖機銷量 3.2 萬臺，同增 67%，其中國內市場增速 68%，國外市場增速 58%。工程機械行業高景氣有望貫穿全年，建議重點關注；油氣方面，國際油價延續漲勢，油氣勘探開發有望逐步回暖，管網加速建設的大邏輯正逐步兌現，建議重點關注油氣裝備行業；光伏方面，產業鏈整體供需將保持偏緊局面，需求和盈利提升驅動中遊供應商擴產意願不斷增強，設備廠商率先受益。鋰電方面，全球電動化趨勢明確，動力電池廠商擴產積極性穩步提升，龍頭設備企業有望充分受益。機器人方面，2020 年 10 月我國工業機器人產量同比增長 38.5%；汽車和 3C 需求開始回暖，此外，大基建和新基建加速，軌道交通、航空航天、醫療器械、工程機械等高端細分市場給機器人行業帶來了不少新訂單。
風險因素：全球疫情加速擴散，海外復工復產之後需求提振低於預期，國內後續經濟增長乏力。
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