每經記者：朱成祥 每經編輯：陳俊傑
1月19日，安慶迴音必製藥股份有限公司（以下簡稱迴音必）回覆了深交所審核問詢函，對部分產品產銷量、產能利用率較低等問題作出說明。
記者注意到，迴音必部分產品產能利用率較低，計劃投入大量資金新建產品。擬募資的8.8億元中，5.2億元將用於產能擴張。另外，迴音必存貨週轉率、應收賬款週轉率均低於可比同行平均值。
部分產品產能利用率低
迴音必主要從事藥品的研發、生產及銷售業務，產品涵蓋中成藥、化學原料藥及製劑、中藥飲片。生產小容量注射劑、大輸液、片劑、膠囊劑、顆粒劑、丸劑、糖漿劑、合劑、外用洗劑、中藥飲片等十餘種劑型。
此次IPO，迴音必擬募集資金8.8億元。其中，安慶迴音必現代化生產車間建設項目、齊齊製藥現代中藥綜合產業園（一期生產區項目）、安慶迴音必研發中心建設項目、營銷網絡建設和“迴音必”品牌推廣項目分別投入3.70億元、1.50億元、1億元和6000萬元；其餘2億元用於補充流動資金。
截至2020年9月30日，迴音必總資產13.19億元，淨資產6.01億元。而此次擬募資金額高達8.8億元，超過淨資產。
值得注意的是，深交所提到：“主要劑型中顆粒劑、小容量注射劑、丸劑、膠囊劑（頭孢類）存在產銷率較低的情形”，要求迴音必結合生產的具體產品及銷量、行業政策變動、下遊需求變化等因素說明片劑、小容量注射劑、大容量注射劑、膠囊劑、丸劑產能利用率較低或波動明顯的原因及合理性；發行人是否存在生產線閒置的情形、生產設備是否存在減值風險。
數據顯示，2020年1-9月，迴音必片劑、小容量注射劑、大容量注射劑、膠囊劑（固體車間）、膠囊劑（頭孢類）和丸劑產能利用率分別為45.86%、50.43%、19.79%、13.77%、4.37%和60.21%。
對於部分產品產能利用率低，迴音必提示風險稱，由於生產工藝流程及產品所處市場發生變動，公司部分劑型產能利用率偏低。若未來發行人各項產品銷售達不到預期或產品所處市場發生變動，則發行人產能利用率將無法得到有效提升，進而對公司經營情況產生不利影響。
但另一方面，新的募資項目又將新建產能。安慶迴音必現代化生產車間建設項目建成後，可形成年產片劑4億片、顆粒劑8500萬袋、糖漿劑1000萬瓶的生產規模，以及3000噸以上/年的中藥材加工處理規模；齊齊製藥現代中藥綜合產業園（一期生產區項目）建成後可形成年提取5000噸的淨藥材；年產合劑20000萬支、洗劑5000萬瓶、片劑5億片、膠囊劑6億粒、顆粒劑50噸的生產規模。
對此，迴音必表示公司所處行業市場需求增長迅速，新建的產能可以滿足增長的市場需求，發行人新建項目是對落後生產線升級，全面提質增效，提高產品競爭力。
資產週轉率低於同行平均值
一方面，產能利用率低；另一方面，迴音必應收賬款、存貨也持續積壓。2017年、2018年、2019年和2020年1-9月，迴音必應收賬款賬面價值分別為2.39億元、2.88億元、3.17億元和3.32億元，佔同期營收比例分別為 37.82%、48.84%、47.14%和75.15%。同期，迴音必存貨賬面價值分別為9914.05萬元、1.07億元、1.06億元和1.21億元。
應收賬款持續積壓，應收賬款週轉率也低於可比同行平均值。2017年、2018年、2019年和2020年1-9月，迴音必應收賬款週轉率為2.69、2.24、2.22和1.82，而康惠製藥、華仁藥業、新天藥業、科倫藥業這四家可比同行平均值分別為2.77、2.80、2.93和2.69。
可以看出，2017年至2020年1-9月，可比同行應收賬款週轉率從2.77降至2.69，變動幅度不大；而回音必卻從2.69降至1.82。
迴音必表示，公司應收賬款週轉率略低於可比同行，主要系公司銷售規模相對較小，且公司客戶數量較多，比較分散，公司對單個配送商的銷售額較少，使得公司對配送商的談判優勢相對偏弱，收到配送商貨款的時間較長所致。
存貨週轉率方面，迴音必報告期存貨週轉率分別為2.16、1.87、1.82、1.64；而可比同行平均值分別為2.56、2.35、2.39和2.49。與應收賬款週轉率類似，可比同行降幅不大，而回音必卻從2.16降至1.64。
1月22日，《每日經濟新聞》記者就有關問題致電迴音必董秘辦公室，併發送採訪函，截至發稿尚未收到回覆。
每日經濟新聞
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