從五個切面看匯源的衰落軌跡
從中國第一果汁品牌到負債100多億的鉅虧企業；從2007年赴港上市，成為當年港交所最大IPO，市值一度超過313億港元的牛股，到2018年股票被迫停牌，市值蒸發超過120億港幣，再到今年1月份，被正式退市，匯源果汁的命運讓人唏噓。
匯源隕落的原因究竟是什麼？
很多人說，是因為當年那次未完成的收購，讓匯源元氣大傷；也有人說，是因為匯源的多元化發展出了問題；還有人說，匯源的家族式管理是一切的禍根……
但看似道理簡單的背後，卻是各種複雜因素交錯的結果，而對於匯源的隕落，我們往往也不能簡單歸因。
匯源的成功離不開"果汁大王""農民的兒子"朱新禮的嘔心瀝血，而匯源的衰落也與其經營理念和管理風格脫不了幹係。
沒有近距離觀察過這家企業，無法洞悉匯源的全貌，但仍不妨礙我們從幾個切面，來一窺匯源可能的衰落軌跡。
1.從2006-2016年，營業額連年看漲，為何利潤不增反降？
從2006年的28.46億到2016年的57.56億，匯源營業額節節攀高，10年增長超100%（但這樣的增速，仍低於整個果汁行業的平均增速）。
然而拋開表象，你會發現：匯源的增長除了慣性使然，還有政府補貼和賣子公司的收入，從2013年開始，匯源陸續賣掉10餘家公司，交易金額總超過30億元；而政府每年過億的補貼，也讓年報數據掩蓋了難堪；並且匯源在果汁主業之外的投資也年年看漲，缺少新的業務增長點，持續靠著匯源輸血，自然拖累了業績表現。
2.朱新禮為什麼一心想賣掉匯源？
一來，匯源通過聚焦純果汁業務，佔據了市場空白。但總體來看，在整個果汁產業，純果汁業務過於狹窄，難成大氣候。
市場層面看，低濃度的果汁仍佔主流，其中以可口可樂佔據最大市場份額（14%，2019年），100%果汁領域，匯源雖佔第一（約50%以上份額），但佔比有下滑趨勢，果汁產品有逐漸從主流走向邊緣化的大趨勢。
而匯源圍繞果汁業務拓展的諸多細分品類（濃縮果蔬汁、冰糖葫蘆汁等），也出現左右互搏現象；再加上鮮榨果汁、茶飲店面的崛起，匯源面臨較大內外部壓力。
二來，匯源一心想往向上遊的農業種植基地和原材料提供商方向轉型。
把製作和生產果汁的下遊產業賣給可口可樂等更擅長、業務方面也有所重合的優勢企業是一個很好的聚攏資金的契機；而且可口可樂給出2倍市值溢價，也讓朱新禮無法拒絕。
再者，很多參股股東，也希望借高溢價套現離場，幾方可謂一拍即合。
3.可口可樂為什麼要收購匯源以及收購"流產"給匯源造成了怎樣的創傷？
作為碳酸飲料巨頭，可口可樂業務發展顯出疲態，需要新的增長點。而匯源作為國內果汁龍頭企業，是非常好的收購標的。
因為銷售團隊有很大重合，故作為收購的條件之一，匯源需要大量縮減銷售團隊，以符合收購要約。
眼看匯源準備就緒，結果好巧不巧趕上國家《反壟斷法》的出臺。當時國家對外資控股國內頭部企業十分敏感，而這樁"你情我願"的收購，最終被國家相關部門否決。
收購流產之後，匯源只好踽踽獨行。為了恢復元氣，只好重新招兵買馬，而在這個過程中必然錯失了很多良機。加上營銷模式傳統，難以跟上時代節奏，匯源自此元氣大傷。
4.又請職業經理，又搞事業合夥人，匯源幾番折騰為哪般？
家族式管理，是匯源給外界的普遍印象，朱新禮的兒子、女兒、女婿等諸多親戚都在匯源擔任要職。
如果說發展初期，大家能齊心協力，擰成一股繩，那麼在企業壯大之後，這種管理的弊端便凸顯出來。針扎不進，水潑不進，家族之間的利益成為阻礙匯源發展的嚴重頑疾。
知道自身的侷限和家族式管理的問題所在，朱新禮也空降過不少職業經理人，比如前李錦記總經理蘇盈福，比如統一和健力寶的高管。但最後皆因為衝突太劇烈，短期改革不理想，而被叫停。老朱"護犢心切"，重歸管理層，最後一切又回了原樣。
而在事業合夥人方面，看似每個人都有了不小的決策權和創新自由，然而由於朱新禮忌憚太多，放權不足，剛開始紅火，最後卻慢慢沉寂，以致形同虛設，不了了之。
組織的頑疾不除，匯源很難煥發新生，而死板和缺乏創新的組織，註定走不遠。於是更多得力幹將出走，人才流失嚴重，於是匯源逐漸走向末路。
5.同樣是多元化，為什麼匯源走不好這一步？
營銷跟不上，匯源業務走低，以致產能利用嚴重不足：2008年-2016年，產能利用率只有30%。加上果汁一條路的發展受限，朱新禮便開始在多元化的道路上折騰不止。
從果汁逐漸擴展奶製品、茶飲、牧場、白酒，甚至生態產業、特色小鎮等領域，可謂五八大門。但除了消耗企業資金和精力，並未有所建樹。而匯源也在果汁主業一次次地被吸血中，日漸債臺高築。
多元化雖被"定位理論"的堅定信徒嗤之以鼻，但仍不乏諸如阿裡、寶潔、小米、雀巢等成功案例。而匯源的多元化似乎走得並不順利。因為跨度太大，彼此之間沒有關聯，且缺少系統規劃和策略打法，所以匯源的多元化很難成功。
另外，需要提醒的是，多元化雖有不少成功案例，但仍有"幸運者偏差"的因素影響。可以說，絕大部分企業的多元化是不可能成功的。
結語
朱新禮為自己的關聯公司提供的40多億違規貸款無疑成了壓死駱駝的最後一根稻草，導致匯源被勒令停牌，並展開一系列調查。儘管最終有關違規貸款事件的原委逐漸清晰，但匯源仍舊錯失了復牌的最後期限（2020年1月31日）。
對於港交所的決定，匯源表示："不同意有關退市決定，對上市複核委員會的決定表示失望。"
然而木已成舟，匯源的大勢也早已遠去，只能黯然離場，留給世界一聲喟嘆。
朱新禮的"春秋大夢"從此劃上休止符，雖有悲情因素，但大勢使然，只好認命。
一個企業的成功取決於很多因素，而時代背景是不可忽視的的重要決定因素。假如當初可口可樂成功收購了匯源，那後面的故事可能是另一番光景了。
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