美聯儲今年最後一次議息會議於當地時間15日開幕。
感恩節後新冠肺炎疫情傳播的加速令經濟復甦前景面臨嚴峻考驗，在美國國會兩黨為刺激法案展開激烈辯論之時，美聯儲是否將調整貨幣政策和資產購買計劃以進一步支持經濟引起廣泛關注，同時最新季度經濟預測概要也將成為焦點。
華僑銀行大中華區研究主管謝棟銘向第一財經記者表示，擺在美國經濟面前最大的問題依然是如何儘快控制住疫情的傳播，考慮到財政刺激談判坎坷和新一屆政府面臨的潛在挑戰，美聯儲加大刺激政策力度的條件充分。
關注經濟預期
伴隨著經濟重啟後商業活動的恢復，美國國內生產總值（GDP）在三季度迎來了史上最大反彈。然而，來勢洶洶的新一輪疫情令復甦前景面臨考驗。美聯儲月初公佈的經濟狀況褐皮書稱，雖然美國經濟保持溫和增長態勢， 中西部地區已經出現放緩跡象，就業市場逐漸失去動力，美國新增非農就業崗位已經連續5個月出現環比回落，12月以來每週初請失業金數據反彈也反映出勞動力市場的不穩定性。
為了控制疫情進一步擴散，美國多地開始採取嚴厲的限制措施，企業運營受到影響的同時也對美國家庭的消費預期造成了打壓。對於近期消費者信心指數的波動，美國諮商會經濟指標高級主管弗蘭克（Lynn Franco）認為，短期內美國人無法預見經濟和勞動力市場的快速增長，疫情的不確定性加劇了人們對前景的擔憂。
本次美聯儲將更新季度經濟預測概要（SEP），評估未來幾年經濟、通脹和就業前景。第一財經記者注意到，雖然在美國輝瑞等醫藥公司的新冠肺炎疫苗已開始啟動分發程序，美聯儲主席鮑威爾在近期的講話中仍保持了謹慎樂觀的態度，他認為疫情在未來幾個月對經濟仍構成了重大風險，現在就說疫苗將如何改變前景還為時過早。因此此次會議中，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）內部對新冠肺炎疫苗的最新看法值得關注。
高盛和摩根大通近期大幅下調了美國明年一季度的經濟預期，主要原因是疫情反彈和美國財政刺激談判僵持的影響，但預計在疫苗逐漸分發到位的刺激下，2021年二季度開始GDP增速將大幅回升。
謝棟銘在接受第一財經記者採訪時表示，美聯儲官員近期表態可以看出，他們對政策效果整體感到滿意，可以支持未來經濟復甦。“但隨著疫情正在持續惡化，每天新增病例超過20萬，經濟面臨的衝擊正越來越大。”謝棟銘認為，雖然預計疫苗明年上半年將在發達國家普及，然而民眾接種率具有不確定性，能否達到群體免疫需要的70%~80%接種率仍是很大的未知數。
機構普遍預期，鮑威爾將在此次會議上重申美聯儲將堅定地致力於使用所有的工具來支持經濟，並呼籲政府和國會盡快推出新一輪財政刺激計劃。牛津經濟研究院彙總了美國政府疫情期間推出的多項紓困措施，值得注意的是，今年年底兩項疫情失業補助和延緩驅逐令將到期，2021年1月底抵押貸款和學生貸款延期協議將到期，數以百萬計的美國人生活或面臨巨大影響。
美聯儲會怎麼做
第一財經記者注意到，上月FOMC對調整貨幣政策進行了討論。目前，除了接近零的超低利率，美聯儲通過每月1200億美元美國國債和抵押支持證券向市場提供流動性支持。
會議紀要顯示，不少委員認為，當前的資產購買速度有助於保持金融的寬鬆，沒有立即調整購債速度和資產組成部分的必要，但若情況發生變化，將考慮調整現有的購債計劃。美聯儲副主席克拉裡達近期在布魯金斯學會組織的活動中稱，美聯儲將繼續關注形勢的發展，並評估正在進行的資產購買如何才能更好實現最大就業和物價穩定的目標。
謝棟銘向第一財經記者表示，美聯儲本月政策選擇之一是在債券購買計劃上進行調整，通過購買長期債券拉長量化寬鬆資產久期以控制長期利率，促進經濟增長和通脹回升。由於疫苗提振了市場對經濟前景的信心，近期美債收益率曲線有所陡化，基準10年期美國國債收益率從年內低點0.5%升至了0.9%。不過這一選項在美聯儲內部存在較大爭議。
相對而言，基於經濟數據的前瞻性指引在美聯儲內部得到了更廣泛的支持，貨幣政策走向將與資產購買和經濟狀況聯繫在一起，比如與通脹和就業指標掛鉤。謝棟銘說，前瞻性指引將在美聯儲政策制定中扮演重要角色，至少在美聯儲下一次加息前都會是這樣。
對於反映FOMC內部利率預期的點陣圖，不少機構認為，近期部分票委對經濟前景的樂觀態度可能使得利率分佈較9月有所變化。摩根大通經濟學家費羅利（Michael Feroli）表示，可能有幾位委員認為2023年底之前美聯儲會啟動加息，但整體中值預期仍將是未來三年利率處於接近零的水平。
牛津經濟研究院高級經濟學家博斯特揚基奇（Kathy Bostjancic ）認為，現有利率水平有望持續到2024年中期，而在此之前，美聯儲將在2023年開始削減量化寬鬆的規模。
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