央行官網公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，2020年12月15日人民銀行開展9500億元中期借貸便利(MLF)操作(含對12月7日和16日兩次MLF到期的續做)和100億元逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。中標利率為2.95%，與此前持平，12月共計有6000億元MLF到期。
按照慣例，央行每月15日將開展中期借貸便利(MLF)操作。公開數據顯示，9500億元MLF是今年以來最大規模的一次操作。
截圖來源：央行網站
MLF連續5個月超額續做
數據顯示，12月7日和16日分別有3000億元MLF到期，共計6000億元。此次操作表明本月央行通過MLF超額續做，向銀行體系投放3500億元中長期流動性。
“背後的主要原因在於，銀行為完成今年壓降結構性存款任務，當月對同業存單等替代性穩定資金需求較高。”東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，“12月14日國有銀行1年期同業存單發行利率在3.05%至3.08%之間，股份行1年期同業存單加權平均發行利率達到3.15%，均遠高於銀行通過1年期MLF向央行融資的成本。由此，本月銀行對MLF操作的需求較大，導致MLF連續5個月超額續做。”
方正證券首席經濟學家顏色表示，本月超量續做MLF與預期一致。他認為，近期信用債取消發行情況依然嚴重，信用利差走闊之勢尚未結束，信用債市場風波仍未平息；同時疊加由於年末流動性需求旺盛、長端利率與政策性利率出現偏離、未來10年期國債到期收益率上行壓力依然較大，因此央行超量續做MLF。
預計未來一段時間MLF利率將保持基本穩定
展望未來，王青預計，在經濟增速反彈、監管層更加註重穩定宏觀槓桿率的過程中，下調政策利率的可能性同樣很小。由此，若不發生新的重大沖擊，預計未來一段時間MLF利率將保持基本穩定，這也將逐步緩解當前市場對未來貨幣政策大幅收緊的擔憂。
對於本月LPR走向，由於MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎，自去年9月以來，兩者一直保持同步調整。另外，近期以DR007（銀行間市場七天回購移動平均利率）為代表的短期市場利率基本圍繞短期政策利率波動，但同業存單發行利率等中期市場利率仍保持高位，這將在一定程度上抵消銀行結構性存款、大額存單等負債成本下降帶來的影響，意味著近期銀行平均邊際資金成本難現明顯下行，報價行下調12月1年期LPR報價加點的動力不足。因此，王青預計本月公佈的1年期LPR報價將大概率保持不變。
來源: 綜合中國銀行保險報
新媒體編輯：徐錚
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