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本週A股行情出現較大幅度回調，前期強勢的大金融等順週期板塊也一度“熄火”，市場衝高回落態勢明顯。但在多家券商看來，滬指仍將維持3100-3500點震盪的格局，短期波動不會影響跨年行情的持續性，看好春季躁動疊加跨年配置帶來的股票投資機會，調整便是佈局良機。
配置方面，除近期持續推薦的順週期主線外，可選消費、新能源以及部分2020年受損但2021年受益或復甦的行業板塊亦值得關注。
短期波動不改A股跨年行情
中信證券策略秦培景團隊認為，本週市場波動只是年末劇烈風格切換導致的資金被動調倉以及部分個股流動性衝擊產生的擴散效應所致，不會對市場產生持續性影響。此外，預計年末經濟數據會繼續超預期，整體信用環境依舊穩健，A股仍處於跨年輪動慢漲期，基本面預期逐步改善抬升市場底線，增量資金緩慢入場，短期因市場波動被擾亂的預期預計會重聚共識。
國泰君安策略陳顯順團隊認為，下一階段未來全球復甦的節奏與斜率相對於方向而言，對於盈利預期以及股票定價更為重要。另一方面，信用收緊預期等仍是約束投資者風險偏好抬升與市場突破上沿的關鍵。維持滬指3100-3500點震盪格局的判斷，調整便是佈局良機，看好春季躁動疊加跨年配置帶來的股票投資機會。
興業證券策略王德倫團隊認為，當前復甦行情仍在途：國內經濟繼續強勢，通脹擔憂降低，社融拐點已現，貨幣政策最緊階段可能已過；政治局會議定調2021年需求側改革，強調擴大內需，形成以消費、內需為基礎的增長極。基本面與政策預期雙向疊加，推動復甦行情有望超預期。
華泰證券策略張馨元團隊認為，信用週期拐點或已到來，但順週期板塊頂部未至，後續PPI大概率有望加速回升，對應順週期板塊盈利有望進一步改善，長期來看權益資產風險溢價率水平有望下降。
中金公司策略王漢鋒團隊指出，綜合來看，臨近年底市場風險偏好可能偏弱，建議投資者在市場的變化中穩守基本面與估值底線，注重低估值、有正面催化等因素，逢低吸納符合產業升級與消費升級主線的優質成長個股。
順週期、可選消費、新能源持續獲看好
中信證券策略秦培景團隊表示，順週期主線繼續推薦基本金屬、能源金屬、基礎化工以及家電、汽車、白酒、家居、酒店等可選消費行業。同時關注年末兩條輪動副線：一是今年相對滯漲但景氣向好的品種，包括出口產業鏈中的電子、汽車零部件和輕工，以及優質的地產藍籌；二是年底機構博弈驅動的醫藥、新能源和食品飲料板塊的快速輪動機會。
國泰君安策略陳顯順團隊表示看好三條主線：一是從基建地產週期轉向全球原材料週期，看好石化（煉化、油服）、基化（MDI、鈦白粉）、銅、鋁等投資機會；二是從必選消費轉向可選消費，家電、汽車、酒店、旅遊、傢俱、紡服等改善有望加速；三是新能源科技。
國盛證券策略張啟堯團隊建議，趁著調整積極佈局三條主線：一是新能源、半導體、軍工等政策預期較高且受風險偏好抬升影響較大的板塊；二是有色、機械、石油、石化等“復甦鏈”相關板塊也有望繼續收穫超額收益；三是需求持續回升、行業景氣方向確認的新能源、家電、汽車等板塊。
興業證券策略王德倫團隊推薦把握兩條主線：一是復甦主線，關注化工、工業金屬、機械及器械、紡織鏈、家電、輕工等；二是2020年受損但2021年受益的服務業，如金融、餐飲旅遊、航空方向。
華泰證券策略張馨元團隊維持12月A股風格或進一步向價值平衡的判斷，配置方面，銀行、保險邏輯上優於券商；此外12月也建議關注出口、冷冬、疫苗消息等時點性因素帶來的行業短期機會，如燃氣、煤炭、航空、機場等。
編輯：亞文輝
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