中新經緯客戶端12月11日電 (張燕徵 薛宇飛)華大基因的上遊公司也要進入二級市場了。近日，深圳華大智造科技股份有限公司(下稱華大智造)在上交所提交了招股書，擬登陸科創板募資25.28億元人民幣，保薦機構為中信證券。招股書顯示，募集資金擬投向智能製造及研發基地項目、基於半導體技術的基因測序儀及配套設備試劑研發生產項目等。
中新經緯翻閱華大智造509頁的招股書發現，報告期內，華大智造應收賬款金額較大，應收賬款週轉率低於同行業可比公司平均水平。另外，華大智造客戶集中度較高，2017年至2019年近七成營收來自公司第一大客戶“華大控股及其他受汪建控制的企業或組織”。此外，公司與華大基因關聯交易金額佔比較大，不過近年的交易金額已經在逐漸下降。
基因檢測資料圖 中新經緯 張燕徵 攝
應收賬款週轉率低於同行
官網顯示，華大智造成立於2016年，公司專注於生命科學與生物技術領域，以儀器設備、試劑耗材等相關產品的研發、生產和銷售為主要業務，為精準醫療、精準農業和精準健康等行業提供生命數字化設備和系統解決方案。公司業務遍佈六大洲50多個國家和地區，並已在全球多個國家和地區設立科研、生產基地及培訓與售後服務中心等。
作為華大基因的上遊公司，華大智造近年的業績實現穩步增長。財務數據顯示，2017年、2018年、2019年以及2020年1-9月，華大智造分別實現營收8.02億元、10.97億元、10.91億元和17.4億元；分別實現淨利潤-4674萬元、1.08億元、-2.39億元和1.62億元。此外，主營業務毛利率分別為64.20%、60.19%、52.07%和76.89%。
雖然華大智造收入規模整體呈增加趨勢，但應收賬款金額較高。報告期各期末，華大智造應收賬款賬面價值分別為7.99億元、5.39億元、5.59億元和6.11億元，佔營收比例分別為99.62%、49.13%、51.25%和35.14%，佔比相對較高。
值得注意的是，華大智造應收賬款週轉率低於同行業公司的平均水平。報告期各期末，華大智造應收賬款週轉率分別為0.98次、1.64次、1.99次及2.97次。據招股書披露，從2017年至2020年9月，醫療設備研發製造廠商可比公司應收賬款週轉率平均值分別為7.04次、6.93次、7.37次和6.98次。具體來看，邁瑞醫療同期的應收賬款週轉率分別為9.13次、9.18次、10.22次及9.91次；新產業的應收賬款週轉率在6.35次以上；科華生物的應收賬款週轉率也在3.71次以上。
華大智造及同行的應收賬款週轉率 來源：華大智造招股書
對此，華大智造在招股書的風險提示中也指出，報告期內，公司應收賬款餘額較高，如果公司應收賬款持續上升，當客戶出現財務狀況惡化或無法按期付款的情況，或公司獲取外部資金環境趨緊時，公司將面臨較大的運營資金壓力，對公司的生產經營和財務狀況產生不利影響。
與華大系關聯交易引關注
華大智造和華大基因的關係可謂是“兄弟”公司，兩家公司的實際控制人均為汪建。從股權關係看，深圳華大智造控股有限公司(華大智造控股)為華大智造第一大股東，持股41.15%；西藏華瞻創業投資有限公司(下稱華瞻創投)和CPE投資分別為公司第二及第三大股東，分別持股11.15%和7.1%。其中，華大智造董事長汪建通過華大智造控股、華瞻創投合計持有公司52.3%的股份。
從華大智造前五大客戶來看，“華大控股及其他受汪建控制的企業或組織”一直位居公司第一大客戶。2017年至2019年，“華大系”銷售金額佔營業收入比例分別為99.15%、92.38%、69.96%，其中華大基因佔比分別為37.14%、53.44%、55.92%。華大智造方面表示，公司已加大外部客戶業務拓展，關聯交易佔比也在逐步降低。
招股書顯示，2020年上半年，“華大系”銷售金額佔營收比下降到23.19%，華大基因佔營收比下降到21.81%。與此同時，公司海外業務收入大幅提升，報告期內佔比分別為0.11%、2.66%、9.34%和68.81%，在今年前三季度甚至佔比近七成。
在華大智造此番披露招股書前，華大基因與華大智造的關聯交易便備受市場關注。有投資者在投資者互動交易平臺上向華大基因提問稱：華大基因和華大智造之間有大量關聯交易，兩方之間如何平衡利益，關係到每一位上市公司股東的利益。公司是否考慮合併注入上市公司以解決關聯交易問題？華大基因對此迴應稱，與華大智造的關聯交易，交易價格由雙方遵循誠實信用、等價有償、公平自願的基本原則，依據市場價格和成本加成的原則協商定價、交易，不存在損害股東權益的行為。
中央財經大學綠色金融國際研究院研究員、健康金融實驗室主任任國徵在接受中新經緯客戶端採訪時表示，從經濟學上看，關聯交易是公司運作中經常出現的又易於發生不公平結果的交易。“關聯交易佔比居高可能蘊含很多風險。一是增加公司的經營風險，使公司陷入財務困境，有可能產生壞賬；二是會降低公司的競爭能力和獨立性，使公司過分依賴關聯方，尤其是大股東。三是大量關聯交易的發生會對公司的形象產生負面的影響，使潛在的客戶減少。”
任國徵指出，並不是所有企業關聯交易佔比過高就存在大風險。“國際學術界普遍認為，粗放型的加工企業如果關聯交易佔比過高，可能出現‘一榮俱榮、一損俱損’的現象。而技術含量高、附加值高的科技企業在創新研發的過程中，技術是跳躍式發展的，其和上下遊企業之間存在技術磨合互補，短時間內還是會出現關聯交易佔比較高的情況。隨著業務的開展，關聯性會逐漸降低甚至消失。”
“應當特別指出的是，華大智造主營業務是生產基因測序儀設備，對於這類涉及人民生命健康和國家生物安全的高科技企業要引起高度重視，加強安全監管和研判，提前預案，以防範金融風險和衛生風險。”任國徵稱。(中新經緯APP)
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