智通財經APP獲悉，瑞信發佈研究報告，上調安踏體育(02020)目標價35.7%至114元，維持“中性”評級。
報告中稱，雖然集團10及11月線下零售銷售表現強勁，安踏成人上升15%及10%，安踏兒童上升20%及15%，但12月首星期零售銷售放緩至低單位數字增長。分銷商的目標是2021年相關地區的安踏成人及兒童零售銷售增長10%及20%。
該行表示，安踏的折扣過去兩個月中逐步改善2至4個百分點，而分銷商目前預計安踏成人及兒童的折扣今年同比增3-5%。集團庫存水平已改善至4至5個月，而正常水平為3至4個月。進入第四季，該行預計安踏零售銷售將有高單位數字增長，Fila增長25至30%，其他品牌增長55至60%。該行目前預計，其下半年收入增15.9%，經營利潤率跌0.9個百分點至22.4%，另上調2020/2021年盈利預測2%。
此外，安踏10月及11月銷售勢頭回升，但該行認為，相關利好因素已反映，12月零售銷售可能較疲弱，市場預期存在下行風險。
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