遞交招股書半年後，泡泡瑪特迎來上市的窗口期。
泡泡馬特（HK:09992）在招股期結束後，確定發行價為38.5港元，為發行價區間31.5至38.5港元/股的上限。據瞭解，泡泡瑪特因認購火爆，還提前2天結束了國際配售。
泡泡瑪特預計12月11日在港交所上市，股票代碼為“9992”。12月10日，泡泡瑪特公佈配售結果稱，其發行定價為38.5港元，將收取全球發售所得款項淨額約50.25億港元。若行使超額配售，最多募資57.82億港元。
被盲盒經濟拯救
此前，泡泡瑪特曾在新三板掛牌交易。2019年4月在新三板終止掛牌。掛牌期間，泡泡瑪特曾連續虧損3年，但在2017年有所好轉。而使得泡泡瑪特業績扭轉的原因是，其發掘了盲盒的商機。
2015年，泡泡瑪特代理了日本Dreams公司出品的造型角色玩偶SonnyAngel。根據介紹，SonnyAngel定義了"盲盒"玩偶的基本模式——"醜萌"的掛件造型、"盲抽"式銷售、隱藏款及限量款的刺激玩法，在年輕人群體中廣受歡迎。
此前，泡泡瑪特創始人王寧曾透露，SonnyAngel玩偶在其2015年的營收貢獻佔比約為30%。在嚐到甜頭後，泡泡瑪特也開發了屬於自己的"盲盒"玩偶Molly、Pucky與LABUBU等。
其中，Molly是最主要的產品。招股書顯示，2017至2019年，Molly給泡泡瑪特分別貢獻了0.41億、2.14億、4.56億元的收入，佔比分別為25.9%、41.6%、27.1%；2018年、2019年，Pucky分別貢獻了0.75億、3.15億元的收入。
不過，泡泡瑪特也在招股書中將IP列為重大風險因素。泡泡瑪特稱，快速變化的消費者興趣可能帶來對銷售的一系列影響。數據顯示，僅就2020年上半年來看，Molly形象產品銷售額佔整體比重已經有所下降至16.3%。
根據招股書，2017年至2019年，泡泡瑪特的營收分別為1.58億元、5.14億元和16.83億元，分別同比增長104.38%、225.4%、227.2%。同期，其淨利潤分別為156萬元、9952萬元與4.51億元。
2020年上半年，泡泡瑪特的營收為8.18億元，同比增長50.5%；淨利潤1.41億元。其中，基於Molly形象的泡泡瑪特產品的銷售額佔總營收的比重為16.3%。截至2020年第三季度末，其盲盒銷量為2.7萬個，同比增長70.5%。
有人追捧有人踩
在泡泡瑪特創始人兼CEO王寧看來，潮玩市場還處於成長期，是小眾文化，等潮玩更日常變成時代文化特點的時候，有望成為很大的市場。而泡泡瑪特希望成為平臺方，變成基礎設施，發掘和放大每個IP的閃光點，而不僅僅是做IP。
相關數據顯示，我國潮流玩具市場規模不斷擴容，從2015年的63億元升至2019年的207億元，預計今年有望達到262億元。弗若斯特沙利文報告也稱，中國潮流玩具零售市場預計2024年將增加至763億元。
以泡泡瑪特為例，其共運營85個IP，包括12個自有IP、22個獨家IP與51個非獨家IP。2017年至2019年，泡泡瑪特分別銷售96.88萬個、656.73萬個、2445.03萬個盲盒。2020年上半年，銷售1351.4萬個盲盒。
以平均價計算，2017年、2018年、2019年與2020年上半年，盲盒貢獻的銷售收入分別為4165.84萬元（均價為43元）、2.89億元（均價為44元）、12.47億元（均價為51元）與6.35億元（均價為47元）。
申萬宏源發佈研報稱，泡泡瑪特憑藉強大的IP發掘和運營推廣能力，建立起一個涵蓋整個IP運營價值鏈的一體化平臺，提高其IP的商業價值並提升IP的品牌知名度及變現能力。
但國泰君安卻不看好。國泰君安稱，多年來，中國文創IP開發環節上仍處在相對弱勢的環節，風口過去後，能否維持高速增長無法保證。同時，盲盒行業仍存兩大變量，即上遊端IP授權業務不夠充分，下遊端二手交易也需受規約。
品控仍是老大難
事實上，泡泡瑪特也在招股書中列舉了諸多風險因素，主要包括：能否持續設計並開發受歡迎的產品；IP授權模式下，涉及到第三方的不可控因素；行業格局未定，多方競爭所產生的潛在風險；與第三方供應商合制產品所涉及的品控問題等。
對於品控問題，不僅僅是泡泡瑪特需要面對的，也是其他玩具品牌的痛點。今年6月份，海關總署對外公佈2020年1-5月份海關查發的部分進口兒童用品質量安全不合格情況，H&M、ZARA、樂高、巧虎等均在列。
根據公開信息，2019年7月，有用戶爆料稱，自測出收藏的幾款泡泡瑪特的Molly系列娃娃甲醛含量超標，引發熱議。而後，泡泡瑪特兩度發佈聲明，稱所有產品上市前均通過國家檢測，且送檢樣品也未檢出甲醛。
當前，市面上的"三無"劣質塑料玩具也屢有出現。有專家表示，有些廢棄的塑料製品，在經過簡單的回收處理和添加增塑劑之後，就變成了孩子們手裡玩的、嘴裡咬的各種玩具，這就是"三無"劣質塑料玩具的來源。
對於如何識別劣質塑料玩具，瀋陽市工商局消費者權益保護處副處長李繼紅曾表示，要看玩具的光澤度和色彩鮮豔度。優質的塑料玩具通常用PVC等塑料原材料製作，很有光澤。而許多劣質玩具採用“二料”製成，再加工後色澤變差。
其次，要看玩具的厚度。李繼紅稱，塑料玩具成品或部件是一次性注塑成型的，“如果注塑玩具的內壁過薄，幼兒玩耍時很容易摔破。塑料件脆斷成小碎片、尖銳邊角，會給兒童造成危險。”
第三，聞聞玩具的氣味。李繼紅認為，如果塑料兒童玩具有刺鼻氣味，那麼含有害物質的可能性比較大，“可以先將玩具洗洗、曬一下，儘量將塑料味道揮發出去，減少剝落的顏料和其中的重金屬含量。”
貝多財經瞭解到，今年3月份，新浪旗下黑貓投訴曾發佈2019年熱門消費維權事件盤點報告，揭曉十大行業“亂象”。其中，“炒盲盒、炒鞋等引發侵權隱患”上榜，稀缺盲盒在二手市場甚至被炒到上千元高價。
以盲盒為例，消費者購買盲盒類似於下注賭博，在不確定性遊戲結果的刺激下，有可能導致消費者盲目消費。有專家指出，因盲盒價格的投機性，使得盲盒的交易性質可能被認定為帶有賭性，違反了公序良俗，交易效力被法律所否定。
報告顯示，炒作經濟也促生了一批交易平臺，但由於玩家和平臺之間存在信息不對稱，價格可能會在短期內被人為操縱，可能會產生經濟風險。同時，炒作經濟也將一大批不合規的假貨流入市場，混淆消費者的認知，引發消費糾紛。
據不完全瞭解，黑貓、聚投訴等平臺上關於盲盒的投訴不絕於耳。其中，泡泡瑪特的投訴達2500單，消費者遇到的問題也是各式各樣。用戶投訴的焦點主要包括：被泡泡瑪特強制退款、長時間不發貨、瑕疵品換貨難等。
還有消費者投訴稱，其通過雙十一福袋買的泡泡瑪特——畢奇甜甜系列蛋寶寶明顯瑕疵品。要求返廠換貨後，第二次寄過來的還是瑕疵品，“品控極差還不讓退貨，再換一次也沒法保證是不是瑕疵品，浪費顧客時間。”
同樣的問題還有很多，因產品存在瑕疵而要求退貨或換貨，要麼遭到拒絕，要麼時間週期長。此外，還有用戶遭遇到泡泡瑪特客服的“嘲諷”。
轉載請超鏈接註明：頭條資訊 » 被盲盒拯救的泡泡瑪特：品控仍是老大難，投訴不間斷
免責聲明
：非本網註明原創的信息，皆為程序自動獲取互聯網，目的在於傳遞更多信息，並不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責；如此頁面有侵犯到您的權益，請給站長發送郵件，並提供相關證明(版權證明、身份證正反面、侵權鏈接)，站長將在收到郵件24小時內刪除。