作者：沈奇 楊政
1、全球航空業最難的一年
據國際航空運輸協會(IATA)截止11月底的預期，2020年運輸人次將從2019年45.43億人次萎縮到17.95億，全行業航空收入客公裡（RPK）預計大幅下滑66.3%；貨運受影響較小，但全行業航空收入貨運噸公裡（CTK）仍預期下滑11.3%。在此基礎上，全球航空業收入將下滑6100億美元，降幅達60.9%；成本雖然也有45.8%的下降，但降幅遠低於收入降幅，這使得全球航空業2020年淨利潤變為-1185億美元，淨利潤率變為-36.2%。
2、復甦遠未到來，誰能熬過這個冬天
截止三季度，全球主要航空公司的營業收入大幅下滑，其中美國航空公司普遍下滑60%左右；國內航空公司因受疫情影響較小，下滑50%左右。
受此影響，航空公司被迫大範圍裁員。
美國航空公司表示，將從10月1日起繼續裁員1.9萬人。美國聯合航空公司CEO斯科特·柯比則稱，即將裁員1.3萬人。
北歐航空（SAS）宣佈裁員90%，該計劃涉及11萬名員工。挪威航空也宣佈暫時裁掉50%的員工。
英國航空計劃裁員1/3，減少1.2萬名員工。
亞洲最大航空公司國泰航空宣佈，將裁員近6000人，並終止旗下國泰港龍航空的運營。
新加坡航空僱傭員工超2.1萬名，本年將削減4300個職位。
而一些航空公司早已撐不下去，廉價航空公司“亞洲航空日本”，10月宣佈放棄繼續開展業務，11月正式申請破產。據旅遊數據公司Cirium統計，自今年1月新冠疫情爆發以來，截止10月，全球已有43家商業航空公司破產。
3、嚴重依賴政府救助
為了幫助航空行業度過難關，美國已針對航空業撥款250億美元進行援助，不過援助計劃已於9月30日到期。
漢莎是歐洲主要的航空運輸集團，今年6月接受德國政府救助。作為目前最大股東，德國聯邦政府持股約20%。
日本國土交通省在11月28日也公佈了對受新冠疫情影響而經營惡化的航空公司與機場運營公司的支援舉措。主要內容是對於從各航空公司徵收的機場使用費，今年8月至明年2月共7個月的份額暫緩徵收。緩徵金額預計達到480億日元（約合人民幣31億元）。
需要注意的是，即使沒有疫情，航空業同樣是一個高補貼的行業。國外企業就航空業政府補貼問題已經屢起糾紛；在國內，A股上市公司補貼榜長期有航空公司位居前列。數據顯示，國內航空公司補貼佔淨利潤的比重是非常高的。
4、疫苗是否可以拯救航空業
面對愈發嚴峻的疫情，與糟糕的經濟形勢，12月2日，英國政府計劃下一週開始在英國各地提供新冠疫苗的接種服務。同時，普京也在電視轉播的政府會議上表示俄羅斯應該開始廣泛接種疫苗。
只是，當前疫苗接種的時機並未成熟，世界經濟的修復也仍然伴隨不確定性，而航空業本就利潤微薄。根據ITAT數據，全球航空業淨利潤率近年來已經下滑到3%左右，2019年全行業淨利潤也只有264億美元，而今年一年全行業虧損就預計將超1000億美元。即使我們做最樂觀的估計，即明年航空業就恢復正常，今年的虧損仍然需要5年左右的時間才能填補。
疫苗上市確實可以為黑暗中的航空業提供一縷曙光，但航空業全面復甦仍然道阻且長。
5、哪些航空企業可能最早復甦
首先，即使疫情隨疫苗上市好轉，但消費者收入預期的恢復仍然較為遲緩，這種時候低成本航空可能最為受益。
其次，貨運業務受新冠大流行影響較小，有不少航空公司在新冠流行後裁撤客運能力加強了貨運能力，未來一段時間那些貨運能力較強的企業將有一定優勢。
此外，鑑於各區域經濟與疫情情況的不平衡特點，對國際運輸業務依賴較輕的航空企業容易因本國或本區域的秩序恢復率先復甦；由於航空企業受政府救助與補貼相對較重，財力較強、經濟復甦較快的國家或地區對本地企業的救助與補貼力度相對有保證。
6、航空業毫無疑問是2020年受傷最重的行業，相信新一輪兼併重組將席捲航空巨頭。新冠疫情帶來的非接觸消費的興起，會更長期地影響航空業嚴重依賴的人員流動。
疫苗推出的節奏、經濟復甦的前景，將成為航空業復甦最重要的外部條件。
受傷越重，反彈越大，明年可能成為在航空業揀便宜資產的好機會，可以積極關注低成本航空、商業租賃、貨運等可能率先反彈的業務。
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