繼2009年10月以來，CPI同比增速首次滑落至負增長區間。
國家統計局今日發佈的數據顯示，11月CPI同比下降0.5%，環比下降0.6%。其中，豬肉價格的走低帶動食品價格和整體CPI進入通縮狀態。從非食品項表現看，11月非食品價格由上月持平轉為下降0.1%，這是近10年以來的首次同比負增長。
如何看待未來的物價走勢，中國經濟是否存在通縮風險？在多位業內人士看來，當前中國經濟復甦向好，不存在通縮的基礎。“預計CPI通縮狀態可能要延續到2021年一季度，不過，伴隨經濟修復帶動消費需求上升，以及價格基數變化，預計明年1季度後CPI同比將恢復正增長，經濟持續進入通縮的風險不大。”東方金城首席宏觀分析師王青表示。
豬肉價格的走低帶動11月CPI進入通縮狀態
11月CPI環比和同比均下降。其中，11月CPI同比增速超預期回落，同比下降0.5%，比上月回落1個百分點，是繼2009年10月以來首次滑落至負增長區間；環比下降0.6%，降幅較上月擴大0.3個百分點。
在多位業內人士看來，豬肉價格的走低帶動食品價格和整體CPI的下行，轉入通縮狀態。據國家統計局數據，食品價格由上月上漲2.2%轉為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個百分點，是帶動CPI由漲轉降的主要原因。食品中，豬肉價格下降12.5%，降幅比上月擴大9.7個百分點，影響CPI下降約0.60個百分點。此外，受不利氣候條件過後鮮菜供應增加影響，11月菜價跌幅擴大，同比漲幅也回落8.1個百分點，是影響11月食品價格漲幅變化的又一個主要因素。
從非食品表現看，市場需求不足的問題依然明顯。據國家統計局，11月非食品價格由上月持平轉為下降0.1%，這是近10年以來的首次同比負增長。從環比看，非食品價格由上月上漲0.1%轉為下降0.1%。其中，旅遊淡季出行減少，飛機票、旅遊和賓館住宿價格環比分別下降15.6%、4.4%和3.4%。交通和通信價格同比下降3.9%，其中汽油和柴油價格分別下降17.9%和19.6%。此外，伴隨疫情影響週期拉長，居民消費心理仍然謹慎，衣著、居住等諸多消費需求不足問題較為突出，價格持續處於同比下滑狀態。
“這表明儘管近期社會消費品零售總額及服務消費數據明顯改善，但消費市場供需平衡狀況尚未發生明顯變化，當前消費總體上依然比較疲弱，消費需求不足現象還將持續一段時間。”王青表示。
此外，11月，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.5%，漲幅連續5個月持平，處於2013年有歷史記錄以來的最低水平。
從PPI表現看，主要受國際油價回升、國內工業品價格普漲拉動，11月PPI環比上漲、同比跌幅明顯收斂，一改8月以來環比漲價動能弱化、同比未現改善的趨勢。11月PPI環比由上月的持平轉為上漲0.5%，創下逾兩年來最高環比漲幅。而在邊際漲價動能明顯增強，以及翹尾因素小幅走高作用下，11月PPI同比下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個百分點，收窄幅度超出市場預期。
焦點1
中國經濟是否存通縮風險？
如何看待未來的物價走勢，中國經濟是否存在通縮風險？
對此，王青認為，12月以來豬肉價格出現小幅回升態勢，加之上年同期CPI基數走穩，預計12月CPI同比降幅不會進一步擴大，會保持小幅負增長。結合當前物價邊際變化，以及2020年一季度物價基數明顯偏高等因素，預計CPI通縮狀態可能要延續到2021年一季度。不過，伴隨經濟修復帶動消費需求上升，以及價格基數變化，預計明年1季度後CPI同比將恢復正增長，經濟持續進入通縮的風險不大。12月生產資料PPI環比將延續上漲，同比跌幅有望進一步收斂。
此外，在PPI方面，王青認為，短期內國際油價和國內工業品價格還將保持震盪上升態勢，12月PPI環比將延續上漲，同比跌幅有望進一步收斂至-1%左右。
民生銀行首席研究員溫彬也認為，中國經濟持續復甦向好，不存在通貨緊縮基礎。一方面，雖然11月CPI同比增速滑落至負增長區間，但 CPI仍然受食品價格變動主導，而食品價格又主要受豬肉價格主導，去年通脹中樞走高和今年通脹中樞回落，基本都是由豬肉價格變動導致的食品價格變動而引起的。“剔除食品和能源的核心CPI更能夠反映經濟真實需求，本月核心CPI同比增長0.5%，已經連續5個月持平於這一增速，說明疫情衝擊後的有效需求仍然較為平穩。”
另一方面，隨著我國經濟持續向好，供需逐漸改善，PPI修復趨勢日漸明朗，有助於改善企業利潤，提振市場信心，從而進一步提升有效需求。“可以說，我國不存在通貨緊縮基礎，CPI負增長主要是基數效應疊加食品價格回落所致，不宜過度解讀。”溫彬表示。
對於未來一段時間的宏觀政策取向，溫彬認為，臨近年末，跨年資金需求旺盛，預計央行將繼續加大公開市場操作力度，通過“逆回購+MLF”政策工具組合，保持市場流動性合理充裕，引導市場利率與經濟基本面相適應。
焦點2
如何提振消費，解決需求不足問題？
當前消費在緩慢復甦中，10月份，社會消費品零售總額同比增長4.3%，比9月份加快1.0個百分點。1-10月份，社消總額同比下降5.9%，降幅比1-9月份收窄1.3個百分點。不過，11月物價數據以及此前發佈的宏觀數據顯示，當前需求不足現象仍然比較突出，尤其是消費增速恢復緩慢。
浙江大學文科資深教授李實此前接受新京報採訪時表示，除了受疫情的影響外，今年消費增速下降還有其他方面的因素。“首先，消費增速的下降和近幾年收入增速下降有關。第二，由於疫情和國際市場帶來的不確定性，人們對未來就業和收入增長缺少一定的信心，這也會影響到消費增長。另外，過大的收入差距也是導致消費增速下降的一個重要原因。低收入群體的就業和收入受到疫情的影響更大一些，疫情有很大可能會擴大收入差距，進而影響到消費增速。”李實說。
消費的一個重要基礎是中等收入群體，如何通過擴大中等收入群體規模讓大家有錢花、敢花錢？對此，李實建議，一方面，加快居民收入增長，特別是低收入人群的收入增長。未來中等收入群體的增加主要靠現在的低收入人群的加入，也就是說低收入人群成為潛在的中等收入人群。城市中的流動人口和農民工，他們中的很大一部分人都是潛在的中等收入人群。但受制於戶籍制度、城市中歧視外來人口的就業政策，他們的就業和收入不穩定。為了使得這個人群成為穩定的潛在中等收入群體，需要破除戶籍制度對他們的制約，需要取消一切歧視性的就業政策，給他們更多的公平的發展機會，讓他們真正融入城市社會。此外，擴大中等收入群體規模還要注意防範一些中等收入人群落入低收入人群行列。
從宏觀經濟層面上看，李實認為，保持經濟增長和就業的穩定性至關重要。“對於中等收入群體來說，他們收入下降的主要原因之一是失業或就業不穩定。從社會政策方面看，我們需要更加完備的保障和保險制度，以此來抵禦外來衝擊和疾病帶來的對收入的影響。”
新京報記者 侯潤芳 編輯 陳莉 校對 李銘
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