隨著豬肉價格繼續回落、油價下跌，加上去年高基數影響，11月份CPI同比增速轉為負數，這是2009年2月以來CPI同比漲幅再次進入負增長區間。
國家統計局9日發佈了11月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。CPI同比下降0.5%，環比下降0.6%；PPI同比下降1.5%，環比上漲0.5%。
隨著各地區各部門持續推進“六穩”“六保”工作，豬肉等重要民生商品價格繼續回落。從同比看，受去年同期對比基數較高影響，CPI下降0.5%。其中，食品價格由上月上漲2.2%轉為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個百分點，是帶動CPI由漲轉降的主要原因。
食品中，豬肉價格下降12.5%，降幅比上月擴大9.7個百分點，影響CPI下降約0.60個百分點。雞蛋、雞肉和鴨肉價格降幅均有擴大，鮮菜價格漲幅回落。非食品價格由上月持平轉為下降0.1%，影響CPI下降約0.06個百分點。非食品中，交通和通信價格下降3.9%，其中汽油和柴油價格分別下降17.9%和19.6%。
國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，扣除食品和能源價格的核心CPI繼續保持穩定，同比上漲0.5%，漲幅已連續5個月相同。
據測算，在11月份0.5%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0，新漲價影響約為-0.5個百分點。
浙商證券首席經濟學家李超表示，11月豬價繼續下探是拖累CPI的主要因素。生豬供給持續回暖，推動豬肉價格逐漸下行，但冬季進入豬肉消費旺季，短期將對豬價形成一定支撐。
根據農業農村部監測，10月能繁母豬存欄3950萬頭，同比增長32%；生豬存欄3.87億頭，同比增長27%，目前生豬產能已經恢復到2017年年末的88%左右。中長期來看，供給確定性回升推動豬價進入下行通道。
長江證券首席經濟學家伍戈認為，未來寒冷天氣或將拉動食品價格企穩上行，節日需求也將對沖豬肉產能增加的壓力，交通等服務價格延續修復。考慮基數等因素，明年春節後通脹有望步入溫和上行通道。
英大證券研究所所長鄭後成對第一財經分析，展望2021年，CPI同比大概率呈現“U”型走勢。從核心CPI當月同比的走勢看，隨著疫苗的成功研製以及大量投放，2021年服務業PMI大概率持續位於高位，預計2021年核心CPI當月同比大概率前低後高。
PPI方面，11月份，工業生產穩定恢復，市場需求持續回暖，工業品價格繼續回升。從環比看，PPI由上月持平轉為上漲0.5%。從同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個百分點。據測算，在11月份1.5%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0，新漲價影響約為-1.5個百分點。
李超表示，PPI向上修復。高頻數據顯示，11月份工業原材料價格普遍上升，上游價格普漲疊加下游需求旺盛，11月中游工業品價格表現強勢，螺紋鋼、線材、熱軋板價格大幅上漲，玻璃、水泥、化工品等價格也有良好表現。未來一段時間，大宗商品將迎來重要的機遇期。目前中國已逐漸開啟新一輪補庫週期，未來的一至兩個季度工業生產有望加速。
關於明年PPI走勢，鄭後成表示，在2020年PPI當月同比持續錄得負增長的背景下，2021年PPI當月同比的中樞將高於2020年。在國際油價以及包括銅在內的有色金屬價格上行的背景下，疊加低基數，明年上半年PPI同比將穩步上行。
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