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供需缺口引發“煤超瘋”再現 機構:四維度佈局煤炭板塊丨牛熊眼

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週三早盤,煤炭股集體飆漲。截至發稿,雲煤能源、陝西黑貓等3股漲停,安源煤業、大同煤業、恆源煤電等11股漲超3%,整個板塊指數上漲約1.5%,位列漲幅榜首位。

供需缺口引發“煤超瘋”再現 機構:四維度佈局煤炭板塊丨牛熊眼

消息面,在12月8日開幕的2021年度全國煤炭交易會暨中國太原煤炭交易大會上,國家發展改革委等部門勾勒出了“十四五”煤炭行業發展路線圖:繼續深化煤炭供給側結構性改革,加快調整產能結構、建設儲備能力、完善交易體系、實現轉型升級,規劃建設一批大型現代化煤礦和煤炭儲備項目。

煤炭價格方面,據富寶資訊,2020年11月份全國煤炭價格環比上漲1.3%,動力煤、二號無煙塊煤、煉焦煤價格環比分別上漲1.6%、1%和0.5%;同比上漲0.9%。

開源證券認為,春節前供緊需增或持續,供給端關注政策調控。動力煤短期內緊供給格局將持續,需求增長支撐下煤價或將保持高位,在進口增量落實及產地保供逐漸發力後或迎來回調,但需求支撐下仍將在合理區間內維持相對高位。煉焦煤補漲行情或將持續,需求方面,焦鋼企開工率將維持高位,供給方面,礦難頻發影響產量釋放,澳煤進口限制短期難全面放鬆。

政策面,2020年是“十三五”期間煤炭供給側改革的收官之年,政策力度也持續加大,“十四五”規劃進一步深化供改,更加強調集約、高效、綠色發展目標。以山西為主的煤企國改加速,大型煤企“強強聯合”已成趨勢,行業集中度有望提升,同時“大集團+小上市公司”格局或將為資產注入創造良機。隨著業績趨於穩健,煤企紛紛加大回饋力度,先後開展提分紅比例及二級市場回購,凸顯長期投資價值。

投資機會上,開源證券推薦分紅、轉型、國改、經濟復甦四維度佈局:

1、穩健業績+高分紅,類債券屬性凸顯。受益標的:中國神華、平煤股份、盤江股份、陝西煤業、淮北礦業;

2、新產業轉型,激發中長期增長潛力。受益標的:山煤國際(光伏)、金能科技(烯烴)、陽泉煤業(集團轉型新材料);

3、國改深化,專業化整合提升主業實力。受益標的:西山煤電、潞安環能、大同煤業;

4、經濟復甦帶動高彈性股業績增長。受益標的:兗州煤業、神火股份。

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